近年来，随着全球经济环境的不断变化，银行业面临着诸多挑战和机遇。作为美国知名的银行控股公司，First Citizens BancShares（以下简称First Citizens）近期披露的财务策略备受市场关注。通过最新财报和高管言论可以看出，First Citizens目前更倾向于通过股票回购而非并购来回馈股东资本，而这种选择背后蕴含着深刻的战略考量。理解First Citizens的这一决策需要从多方面因素出发，全面分析其市场环境、资本结构、历史并购经验及未来规划。 首先，股票回购作为资本回报的一种形式，在当前不确定和波动的经济大环境中显示出较强的灵活性和效率。自2023年以来，全球经济受贸易关税波动及宏观政策调整影响，市场波动性显著加剧。
在此背景下，通过直接回购股份，First Citizens能够有效提高每股收益，增强股东信心，同时对冲市场价格波动风险。最新季度数据显示，公司已累计回购数十亿美元股票，使其资本充足率逐步向理想区间调整，体现出管理层对资本结构优化的高度重视。 其次，尽管目前股票回购被推崇为首选策略，但First Citizens并未放弃并购选项。过去几年，公司通过一系列战略性并购实现了快速扩张，尤其是收购颇具影响力的硅谷银行大量资产及CIT集团，资产规模实现了倍增。这些并购不仅提升了公司的市场份额，还带来了新的客户资源和强劲的盈利能力。这种持续的并购意愿和能力显示，公司在把控风险的前提下，依然将并购视为长期增长的重要驱动力。
同时，高管明确表示并购胃口未减，只是在当前不确定性较高的市场中，优先考虑通过回购提升股东价值。 此外，关注First Citizens的资本充足率指标，可发现公司正在朝着更稳定的资本结构目标调整。其普通股一级资本充足率（CET1比率）在2024年末约为13%，2025年第一季度略降至12.8%，管理层计划通过持续回购实现将其调整至10.5%-11%的目标区间。这一调整反映出公司追求更优化的资本利用效率，以及对未来经济走势的慎重预期。减少资本充足率使得更多资金可以灵活部署于业务拓展、分红或回购中，提升资本回报率，进而增强投资者对公司未来的信心。 结合市场表现可以看出，尽管银行业整体面临一定压力，First Citizens的股价表现略优于同行业指数。
这在一定程度上是其透明的资本管理策略和稳健财务表现的体现。分析师也普遍关注公司未来是否会加快股票回购步伐以实现既定资本目标。从管理层的信息披露来看，预计在2025年下半年可能启动新一轮回购计划，具体细节将在7月份的财报更新中公布，这为投资者提供了明确的预期指引。 优先选择股票回购而非并购的策略也反映了First Citizens对当前市场风险的谨慎态度。并购固然能带来快速规模和盈利能力提升，但其过程复杂存在整合风险，且需要巨额资本投入和监管审批。相较之下，回购作为更为直接和可控的资本分配方式，符合银行当前稳健经营的需求。
尤其是在经历硅谷银行事件带来的行业震荡后，控制风险、防范系统性不确定性成为银行管理层的重要考量。 未来，随着宏观经济形势趋稳及监管环境明朗，First Citizens很可能重新发力并购领域，寻求通过整合优质资产驱动更大规模和更高质量的增长。与此同时，股票回购将继续作为资本回报和资本结构调整的重要工具，与并购相辅相成，共同促进公司价值最大化。此外，公司还需关注利率波动、市场竞争和技术创新带来的多重挑战，灵活调整战略布局以保持竞争优势。 总的来说，First Citizens当前选择以股票回购为资本回报的主要手段，是在稳健风险控制和高效资本运营之间取得平衡的体现。其持续关注并购作为长期增长的战略支撑，反映出该行管理团队对内外部环境的深刻理解与积极应对。
投资者应密切关注未来财报和管理层动态，以把握公司资本政策调整的具体进展及其对股价的潜在影响。First Citizens的实践经验也为银行业在波动时代制定资本策略提供了宝贵参考，揭示了灵活运用资本工具、强化风险管理与寻求持续增长三者之间的微妙关系。随着经济环境逐步明朗，First Citizens有望凭借稳健的资本管理和精准的战略谋划，继续巩固其在美国银行业的领先地位，创造更加可持续的股东价值。
