近日，著名代理投票机构机构投资者服务公司（Institutional Shareholder Services，简称ISS）发布报告，建议派拉蒙全球（Paramount Global）股东否决董事会主席莎莉·雷德斯通（Shari Redstone）及其他三位董事的连任提名。ISS在报告中指出，这些董事未能解决公司存在的“问题性资本结构”，加之高管薪酬计划存在较大争议，导致其整体治理表现令人质疑。ISS此举在媒体产业引发广泛关注，也成为投资者、治理专家及市场观察者热议的焦点。作为美国影视娱乐巨头，派拉蒙全球正在积极谋求与Skydance Media价值84亿美元的合并案，且该交易仍待监管部门批准。ISS的投票建议在关键时刻给派拉蒙董事会和管理层带来了不小压力。ISS的报告详细阐述了反对理由。
首先，是派拉蒙维持的“问题性资本结构”。这通常指的是股权结构复杂、存在不同类别股权及投票权不平等的情况，可能导致少数股东难以有效监督和影响公司决策。ISS认为，部分董事未在治理层面推动改革，导致权力过度集中，削弱了董事会的独立性和透明度。其次，ISS关注到了派拉蒙高管薪酬计划中对个人表现因素的高依赖度。年终奖金对个人表现的“相对大影响”可能激励短期行为，忽视长期价值创造。同时，部分董事身兼薪酬委员会职务，其薪酬政策的合理性、透明度和与公司绩效的对齐程度受到质疑，进而影响了ISS对其连任的支持态度。
发起这一建议的不仅仅是对管理层个人的评判，更是对派拉蒙整体治理架构的信号表达。具体来说，ISS同时反对了莎莉·雷德斯通所在的董事会治理委员会成员巴巴拉·伯恩（Barbara Byrne）、琳达·格里戈（Linda Griego）和苏珊·舒曼（Susan Schuman）的连任提名，凸显其对公司治理问题的严肃关切。对此，派拉蒙管理层面临不小挑战。作为派拉蒙的核心决策人物，莎莉·雷德斯通不仅以家族资本著称，更在媒体行业拥有深远影响力。ISS发出否决建议，代表投资者对公司治理缺陷表达明确不满，对红石家族掌控权形成了潜在威胁。派拉蒙自2019年由派拉蒙影业和维亚康姆两大传媒巨头合并以来，资本结构相对复杂，存在多层次股权安排，这种结构有助于维持家族控制权，但也带来了股东权益保护、治理透明度的矛盾。
今日的ISS投票建议正反映了利益相关方对于这种结构的担忧。派拉蒙此次拟推选三位新董事入席，引起ISS支持投票，显示出市场对变革的期待与监督力度的加强。ISS作为全球颇具影响力的代理投票机构，其投票建议通常被机构投资者高度重视，可能直接影响结果，进而左右派拉蒙董事会未来架构。从宏观角度看，影视娱乐行业正经历内容数字化转型、版权竞争加剧及市场监管日益严格的复杂环境。派拉蒙在此关键节点遭遇治理质疑，可能影响其运营战略执行，尤其是跨公司合并交易进程。投资者和市场观察者关注的不仅是公司治理的改善，更期待派拉蒙能够在变革中稳健前行，实现价值最大化。
对于莎莉·雷德斯通本人而言，作为行业重量级人物，此次连任被质疑无疑是职业生涯的挑战。她的政治影响力和企业领导力长期被外界认可，尤其是在推动派拉蒙内容布局与战略调整方面展现出卓越能力。不过，治理透明度和公平性愈发成为投资者蓝天白云的标准。未来如何应对ISS等机构的持续监督、调整资本结构和薪酬体系，将成为派拉蒙乃至整个传媒行业治理升级的重要议题。此外，派拉蒙与Skydance的合并案也因为监管审查过细而面临延期风险。ISS投票建议进一步加剧市场对合并前景的不确定。
股东集会定于7月2日举行，届时派拉蒙股东的投票结果将直接决定董事会构成。随着舆论发酵和资本市场压力加大，派拉蒙管理层需要积极回应投资者诉求，采取有效措施完善治理结构，提高管理透明度，确保企业稳健发展。与此同时，其他传媒娱乐公司或将从此次事件中吸取教训，增强自身治理水平，提升股东信任，避免类似风险。总结来看，ISS对莎莉·雷德斯通及其他董事连任的反对反映了现代资本市场对治理合规性的高标准与严要求。派拉蒙全球作为行业领军企业，治理改革势在必行。通过强化董事会独立性、优化资本结构、合理设计薪酬激励机制，派拉蒙有望赢回投资者信心，为未来发展奠定坚实基础。
未来月内，派拉蒙股东投票结果及管理层的应对举措将成为业界风向标，行业及资本市场也将密切关注派拉蒙如何在挑战中实现自我革新与再成长。
