近年来，数字资产作为新兴技术与金融创新的交汇点，成为全球经济的重要组成部分。随着虚拟货币、区块链及相关技术的迅猛发展，监管机构对于数字资产的态度和执法策略持续调整。2025年4月，美国司法部（DOJ）发布了由副司法部长托德·布兰奇（Todd Blanche）签发的“终止通过起诉进行监管”（Ending Regulation By Prosecution）备忘录，这标志着司法部执法政策发生了显著的转向，预示着数字资产行业将进入一个更加规范与稳定的发展阶段。此次政策转变的核心内容是，司法部将不再利用刑事诉讼作为监管工具对数字资产进行治理，而是聚焦于针对那些直接危害数字资产投资者或利用数字资产实施犯罪活动的个人展开调查和起诉。该政策调整明确表态，除非有明确证据表明被告故意违反许可或注册的要求，否则不会针对诸如无牌照资金传输、银行保密法、未注册的证券发行及经纪商违规等典型监管违规行为进行刑事起诉。这种侧重点转变源于前期监管方式中存在的争议和局限，特别是过去对虚拟货币交易平台、洗币服务乃至离线钱包持有者的惩罚措施往往缺乏针对性，且可能反而加剧受害者的经济损失。
此前因司法部的刑事起诉导致多家公司破产，受害人往往难以获得充分赔偿。通过集中打击直接实施欺诈、滥用客户资金和网络黑客的犯罪分子，司法部意在提高受害者赔偿的效率和水平。此次政策亦与美国总统签署的行政命令14178精神相契合，该命令强调支持数字资产、区块链和相关技术的负责任发展，促进经济创新和国家在国际上的技术领导地位。为此，行政命令设立了数字资产市场工作组，由司法部、财政部及证券交易委员会等多部门共同参与，协同推进监管框架的清晰化与合理性调整。司法部高级领导层计划指派专职律师团队，协助制定针对数字资产行业的立法和监管建议，以贯彻执行行政命令制定的政策优先事项。在具体执法结构上，司法部已解散了成立于2022年的国家加密货币执法团队（NCET），该团队原本负责应对加密货币在犯罪活动中的滥用。
与此同时，市场诚信和重大欺诈单位将停止针对加密货币的执法行动，而转而继续专注于证券、商品欺诈及其他金融领域的欺诈行为。计算机犯罪与知识产权部门则继续发挥指导作用。尽管行政备忘录已即时生效，司法部官方网站在一定时期内仍保留相关部门执法职责的表述，显示出政策转型过程中的信息传递还需进一步完善和同步。司法部的新执法政策不仅对行业生态产生深远影响，也在司法实践中引发了被告及其辩护律师的积极响应。近期多起涉及数字资产的重案中，被告方援引该备忘录主张撤销或驳回起诉。例如，Terraform Labs创始人Do Hyeong Kwon涉及的数十亿美元加密货币诈骗案件中，辩方以司法部政策为依据，质疑针对其加密货币是否为证券性质的指控合理性。
类似地，SafeMoon联合创始人及其他被告也以DOJ不再作为数字资产监管者的官方立场为辩护据点，试图寻求减轻或取消相关诈骗指控。然而，检方多次回应称，备忘录虽为政策指导，但不改变对严重欺诈案件的追诉决心，强调有效保护投资者利益的立场未变。这场政策调整对数字资产行业带来的不仅是监管压力的重新分配，亦预示着投资者保护方式的深化升级。传统针对技术平台本身的刑事责任追究将大幅减少，资源更多地投向追查幕后操控者和直接作恶者，提高执法精准度和实效性。同时，司法部正在探讨立法和监管革新方案，有望为投资者提供更合理的赔偿机制，解决目前受害者仅能按事故时资产价值计算损失的问题，缓解市场波动对赔偿数额的影响，从而提升投资者的信心和参与意愿。尽管监管重点发生变化，数字资产市场参与者仍需高度重视合规风险与投资者保护。
新的执法环境强调非法行为的打击，任何助长欺诈、诈骗或犯罪使用的行为都将面临严厉追责。此外，随着跨部门工作组的协同推进，数字资产相关法律法规的明确化与细化趋势日益明显，行业参与者应积极调整业务模式，强化风险管理与内部控制，确保符合不断演进的监管标准。总体而言，美国司法部在数字资产执法领域的政策变革，体现了政府在推动科技创新与保障市场秩序之间寻求平衡的努力。通过将监管职责清晰划分，杜绝依靠刑事司法作为替代监管的做法，司法部不仅释放了积极信号，表明其支持数字资产行业的健康发展，也强化了对违法犯罪行为的精准打击能力。未来，随着更多配套监管和立法措施的出台，数字资产市场有望形成更加规范、透明和公平的环境，进一步促进技术创新与资本活力的深度融合。对于投资者、企业和法律专业人士而言，理解并适应这一政策转型是把握行业动态、规避法律风险、实现持续发展的关键。
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