近期,Hyperliquid稳定币USDH的发起竞赛成为去中心化金融(DeFi)领域最受瞩目的一场较量。多个顶级DeFi协议和机构纷纷提出各自方案,期望通过治理投票赢得USDH的发行权,并掌控这一生态的稳定币体系。然而,作为知名加密投资机构龙飞(Dragonfly)的管理合伙人,哈西布·库雷希(Haseeb Qureshi)在社交平台公开表示竞赛过程存在"幕后交易",所有验证者似乎早已达成默契,只青睐Native Markets的方案,令竞赛变得形同虚设。这一消息在圈内掀起轩然大波,引发对Hyperliquid稳定币竞赛公平性的广泛质疑。Hyperliquid在2025年迅速崛起,目前以其底层链HyperEVM和衍生品永续合约交易所的业务占据加密市场超过35%的收入份额,年化收入达到12.8亿美元。其中99%的营收均用于回购HYPE代币,极大增强了代币价值。
USDH稳定币发布被视为Hyperliquid生态下一阶段扩张的关键一步,能否公平公正推动具有重大行业意义。哈西布的质疑主要针对Native Markets团队的投标方案,指出其从USDH请求提案(RFP)发布后几乎立即提交,暗示其可能获得提前消息,验证者也拒绝认真考察其他竞标者的方案。Native Markets的提案主张在HyperEVM链上本地铸造USDH,并依托其发行方Bridge(Stripe子公司)的法币通道优势,保持GENIUS协议合规性。据悉,Stripe最近宣布将推出自己的去中心化Layer 1区块链Tempo,潜在简化将法币引入Hyperliquid生态的流程。Native Markets团队汇聚了诸多业界知名人士,包括曾任Uniswap Labs总裁兼首席运营官的MC Lader,以及前Liquity和Barnbridge的Max Fiege。方案中的创新点在于收入分配机制:50%储备收益进入Hyperliquid援助基金支持HYPE回购,另外50%用于USDH的生态增长。
这与其他竞标者倾向于将大部分收益用于HYPE回购形成鲜明对比。与之形成竞争关系的还有Ethena、Sky(前Maker)、Paxos及Agora等实力强劲的DeFi阵营。Paxos在参赛过程中更是携手PayPal带来全新活力,承诺将HYPE代币上线PayPal及Venmo,提供0手续费法币通道及2,000万美元生态激励,其"AF优先激励结构"设定让Paxos只有在达到TVL里程碑后才获得收益。Paxos联合创始人巴乌·科特查(Bhau Kotecha)更是表态愿意与Native Markets合作,融合双方优势打造最佳方案。另一方面,Sky着重强调自己及其DAI稳定币成功的历史表现,承诺通过在Hyperliquid部署80亿美元资产余额、4.85%的APR收益分成及2,500万美元启动资金,助力Hyperliquid生态迈向可持续增长。Ethena则提出创新的扣底方案,计划以其稳定币USDtb为USDH做100%储备金支持,承诺将至少95%的美元储备收益返还给生态,用于购买HYPE,同时提供7,500万美元现金及代币激励。
值得关注的是,市场也目睹了传统老牌稳定币发行者的旁观,如USDT跨链版本USDT0明确退出竞赛,Circle(发行USDC)保持沉默尚无明确表态。Hyperliquid社区内部对此事件表现出复杂心理,匿名发言人CL(Hypurrscan代币投票权持有15%)公开支持Native Markets,而Nansen创始人Alex Svanevik则力挺竞赛生态持公平立场,否认背后有不正当交易,强调其团队与所有竞标方保持积极沟通,为选出最优方案做出实质努力。尽管目前竞赛仍在紧张推进,业内共识普遍认为USDH的真正考验才刚刚开始。Felix Protocol贡献者Charlie指出,USDH想要在Hyperliquid生态内达到超50亿美元的规模,不能单靠简单的回购激励或折扣策略,必须有更清晰的路径挑战USDC在稳定币市场的主导地位。随着Hyperliquid Layer 1区块链HyperEVM自今年2月主网上线以来,总锁仓价值(TVL)迅速飙升至26亿美元,远超开年时不足5亿美元,生态繁荣态势愈加明显。HYPE代币也表现强劲,自2024年11月亮相以来市值激增逾17倍,创造了加密市场瞩目的涨幅纪录。
总的来说,Hyperliquid稳定币USDH的竞争不仅关乎一个生态的未来,更关系到去中心化金融乃至整个区块链行业稳定币生态的演进。此次竞赛反映了现代加密市场多方博弈、利益错综复杂的现实,如何实现真正公平竞争、最大化生态价值仍是各方必须共同面对和解决的难题。随着接下来的网络升级和投票决策不断推进,不同方案的持续碰撞将深刻影响Hyperliquid乃至整个DeFi领域的整合与创新,成为2025年加密资产市场的重要关注点。 。
