近年来,随着数字货币和区块链技术的迅猛发展,比特币作为最早的加密货币,始终占据着行业领军者的位置。然而,围绕比特币投资价值的讨论中,缺乏"收益"成为不少质疑者攻击的焦点。许多人认为,数字资产如果不能像传统金融产品那样带来利息或分红,便缺乏吸引力。然而,这种看法其实反映了深层的西方金融视角和固有投资偏好,忽视了比特币作为价值储存手段的独特属性。著名宏观分析师卢克·格罗门(Luke Gromen)在近期接受访谈时,明确指出"比特币无收益并不意味着弱势,而恰恰是其作为安全价值存储的根本所在"。他更进一步强调,将比特币缺乏直接收益看作缺陷的,是"西方金融特权"的表现。
该观点不仅颠覆了传统的收益思维模式,更引发了对全球金融生态多元性的深刻反思。传统金融体系中,投资者习惯于通过存款利息、债券收益、股息分红等方式获得被动收入。在西方发达国家,这种通过收益赚取回报的机制被视为理所当然,构成了资本增值的常态。相比之下,比特币作为去中心化、无发行主体的数字货币,设计上并不产生本地收益。它没有中央银行,也没有企业利润分配机制,因此持币者无法通过简单持有获得利息或分红。格罗门指出,这不代表比特币没有价值流入。
恰恰相反,比特币的价值更多体现在其抗通胀、去信任和有限供应的属性上。它能够成为"数字黄金",在全球经济不确定时提供价值避风港,这些特质是传统金融资产难以复制的。比特币缺乏内生收益反而减少了其遭受金融杠杆和风险传染的可能性。以2022年著名的加密交易平台FTX倒闭事件为例,许多用户因追求高额质押收益而遭受惨重损失。事实告诉我们,高收益往往伴随着高风险,所谓"收益"本质上是承受风险的回报,是资本市场正常的价格机制体现。格罗门强调,习惯了存款本息结构的西方投资者,容易忽视无风险资产回报近乎为零的现实,而比特币不提供传统收益的本质恰恰是其风险特征更低的表现。
与此同时,以太坊(ETH)及其采用的权益证明机制(Proof-of-Stake, PoS)允许用户通过质押代币获得收益,这种模式受到不少传统投资者和机构的青睐。ETH的质押奖励,无疑吸引了更多机构资金进入,加快了基于区块链的Token经济生态的发展。许多公开上市的企业和机构甚至将部分财务储备长期投入以太坊网络,寻找稳定的收益来源和数字资产增值的双重机遇。但这种收益模式背后存在一定风险,质押的代币锁定期间流动性受限,且网络本身复杂度较高,潜在安全事件或治理分歧有可能带来金融不确定性。对于那些追求安全且准备长期持有的资本而言,单纯依靠收益并非最佳选择。比特币提供的是简洁的价值存储,它的网络安全由全球矿工的算力保障,而非复杂的治理逻辑。
这种设计使比特币在货币属性上表现突出,符合长期抗通胀资产的标准。比特币的库存量被限定在2100万枚,永久稀缺属性保障其内在价值的稳定。更重要的是,比特币普及和采用正逐步跨越地理和经济发展鸿沟。许多非西方国家和新兴市场中,金融基础设施不完善,银行利率和金融产品多样性也不及发达国家。因此,西方投资者所持有的"收益偏好"并非全球普遍现象。在这些地区,比特币因其去中心化、不受政府随意干预能力和跨境转移便利性,而成为重要的财富保护工具和支付手段。
将比特币归纳为没有收益、缺乏吸引力忽略了其在不同经济背景中的多重价值。加密资产领域正在变革传统金融逻辑,推动多种收益方式和资产属性共存。从Wrapped Bitcoin(WBTC)到基于比特币的二层网络,投资者同样能够间接实现回报,拓宽了数字资产的应用边界和收益模型。未来,随着区块链技术的成熟和政策环境的逐步明确,数字资产的生态体系将更加完善。新的金融产品和服务层出不穷,投资者能够根据风险承受能力和收益期望,灵活配置包括比特币和以太坊在内的多元资产。比特币无内生收益的特性不应被视作劣势,而是理解其独特价值定位的关键。
对于投资者而言,认识并尊重不同资产的风险收益特征,跳出固化的收益思维框架,才能把握数字货币时代的新兴财富机会。归根结底,批评比特币缺乏收益本质上是反映了西方成熟资本市场中的习惯性偏见及金融文化特权。正如卢克·格罗门所言,这样的观点忽略了风险与回报的本质关系,也未能洞察全球金融格局多样化发展的现实。比特币作为数字黄金,承载了更广泛的经济意义和社会价值,是数字时代货币体系创新的重要里程碑。随着数字资产市场不断演进,投资者需从多个维度审视资产价值,既关注收益,也重视安全和长期抗风险能力。比特币的非收益特性,或许正是其成为数字时代最可靠价值储存工具的最好证明。
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