近年来，去中心化金融（DeFi）作为区块链技术的重要应用，吸引了全球范围内的大量目光和资本。通过智能合约实现无需中介的金融服务，DeFi极大地提升了金融的开放性和透明度。然而，随着市场的迅速扩张，合适且有效的监管政策亟待建立。在此背景下，美国DeFi教育基金（DeFi Education Fund，简称DEF）联合多家知名加密机构向美国参议院银行委员会发出联合信，强调立法过程中需谨慎对待DeFi领域的监管问题，避免因教条式监管扼杀创新活力。DeFi教育基金的联合信主要针对《2025年负责任金融创新法案》（Responsible Financial Innovation Act，简称RFIA）的草案提出了详尽回应和建议，呼吁对去中心化技术持更深刻理解，同时确保监管政策不会阻碍技术进步和众多小微创新者的发展空间。在这封联名信函中，DEF与Andreessen Horowitz（a16z Crypto）、Jito Labs、Jump Crypto、Paradigm、Multicoin Capital、Solana政策研究院、Uniswap基金会和Variant Fund等知名企业共同签署，体现了行业内广泛的共识和关注。
核心观点之一是建议在监管框架中区分DeFi开发者和金融中介角色。DeFi体系因其代码公开、无中心化控制的特点，开发者并不直接控制或托管用户资金，而仅提供协议和工具。DEF指出，若以传统中介视角评判DeFi开发者，可能将大量非托管软件错误归类为金融服务，导致开发者卷入刑事责任，严重威胁技术生态的安全与活力。尤其是在Federal身份案中，Tornado Cash开发者Roman Storm的联邦起诉案引发业内广泛关注。DEF批评当前FinCEN对非托管软件的监管指导可能使非托管代码被误判为金融服务，从而产生危险先例。DEF强调，明确技术中介不得替代为金融中介，有助于保护创新开发者。
同时，DEF呼吁制定统一的联邦监管优先权，防止各州立法出现割裂或冲突的局面。由于各州在数字资产监管方面存在较大差异及政策灰色地带，传统金融巨头可能利用各州差异来打压新兴DeFi竞争者，削弱行业竞争力。联邦层面的管控能够避免监管套利，维护市场公平竞争环境。除了对草案中涉及DeFi开发者的监管建议外，联合信还强调制定技术中立、去中心化程度明确的规则体系。具体来说，监管应界定去中心化的具体标准，如治理权分散程度、系统控制权及营运权是否单一集中，借此划分数字资产在证券与非证券之间的界限，明确哪类资产应属于商品类别。DEF认为，这种基于去中心化指标的分类方法更贴近区块链技术本质，能够有效减少法律适用上的模糊和争议。
Andreessen Horowitz也针对草案中的“附属资产”定义表达了担忧，认为草案将许多数字资产简单归为投资合约，忽视了其复杂的法律属性，可能违反传统的Howey测试标准。a16z建议采用更精准的“数字商品”概念，推动立法回归对资产控制权的客观评估，而非单凭资产形态进行投资属性判断。整体来看，DeFi教育基金强调切实且合理的监管框架应兼顾创新与安全。立法者应放弃“一刀切”式监管原则，通过广泛听取业界反馈，深入了解DeFi技术特点和运作机制后，设计明确和前瞻性的法律政策。通过分类监管，中立技术标准和联邦统一机制，方能促进DeFi行业持续健康成长，激活竞争力，进一步推动全球数字经济发展。展望未来，DeFi教育基金及其伙伴的行动具有重要的导向意义。
他们不仅是去中心化金融生态的守护者，也逐步成为政策制定与产业融合的重要桥梁。随着美国参议院后续听证和立法进程开展，DEF的呼吁势必引发广泛关注，影响未来数字资产监管政策的制定方向。对投资者而言，合理清晰的监管体系能够降低投资风险，提升数字资产市场的透明度和合法合规性。对开发者而言，明晰的规则则有助于技术创新自由度的保护与激励，避免被笼统框架化的法律条款困扰。同时，监管合理性的提升也将促进全球范围内的跨境合作与标准共识，为区块链与加密技术的未来发展奠定坚实基础。总而言之，DeFi教育基金联名致信美国参议院的举动代表了整个行业的理性声音，提醒立法者在面对快速变化的数字资产世界时需多维分析、精准定位。
未来的数字金融时代，需要监管机构、技术研发者与市场参与者携手合作，共同打造开放、透明且安全的生态环境，才能真正实现去中心化金融的潜力与价值。
