比特币作为全球首个去中心化数字货币,自诞生以来经历了诸多市场波动与技术变革。Fidelity近期发布的研究报告揭示了比特币供应格局中的一个重要趋势:至2032年,预计将有高达830万比特币成为"非流动"状态。这意味着长期持有者及大型机构将持续囤积比特币,减少市场上的可交易供应量,对比特币生态系统产生深远影响。比特币的总供应量被限定在2100万枚,且其发行速度逐步放缓,挖矿奖励减半机制使得新币供应趋于稀缺。Fidelity的报告集中关注两大群体:长期比特币持有者和市值较大的上市公司。这两者基于至少连续四年来,每季度比特币持仓量保持增长或稳定,因而被视为"非流动"持币者。
长期持有者定义为那些至少七年未动用其钱包中的比特币的个体或机构,他们的持币量自2016年以来从未减少过,显示出极强的持币坚守意愿。与此同时,公开交易的公司中持有至少一千枚比特币的企业数量近年来持续增加,目前已有105家符合该标准。此群体在2022年第二季度仅经历过一次持币量减少。截止2025年第二季度,Fidelity估计这两个群体合计持有超过六百万枚比特币,约占总供应量的28.5%。整个市场的流通量正在不断紧缩。供应紧缩在市场经济学中通常导致价格上涨。
随着相对稀缺性的提升,比特币作为数字黄金的价值主张得到进一步强化。此外,企业及大型机构的参与提升了比特币的可信度,使其资产属性更加多元化,吸引更多主流资本进入。然而,这也引发了流通性担忧。过多的非流动比特币限制了二级市场的交易量,使得短期内价格更易因大额交易而剧烈波动。报告指出,这些持币者组合当前的市值约为6280亿美元,按当时平均价107,700美元计算,几乎是其一年前价值的两倍。与此同时,比特币鲸鱼在最近30天内出售了近127亿美元的资产,这是自2022年中期以来最大规模的卖出行为,伴随价格亦有约2%的回调。
未来,是否出现比特币鲸鱼大量抛售成为市场关注焦点。长期持有者的增多反映出投资者对比特币未来价值的乐观预期以及对其作为资产避险工具的认可。公司方面,越来越多企业将比特币纳入财报资产负债表,既是对数字资产的信任表现,也是对通胀或货币贬值风险的对冲。Fidelity的预测模型基于历史保存率,即持有七年以上的比特币账户继续增加的速度,并未完全考虑未来新的大型公开持币实体的涌现。因此,2032年非流动供应实际可能更高。随着全球经济和监管环境的演变,比特币的吸引力与风险并存。
机构投资者的入场加剧了市场结构的复杂性,形成了更多的价格支撑点,但也需警惕潜在的集体抛售风险。比特币市场的长期健康发展依赖于流动性与稀缺性之间的平衡。投资者应关注非流动供应的变化趋势,以更好地理解未来价格走向与市场情绪变化。技术层面,随着区块链不断升级与二层解决方案的推广,交易效率提升有望缓解流动性紧张带来的部分影响。总体来看,比特币正迈向成熟资产类别,其供应结构的演化是市场走向理性化的必然表现。Fidelity的研究结果为投资者和行业参与者提供了重要参考,强调了比特币非流动供应的上升趋势及其潜在影响。
展望未来,随着越来越多资金被锁定,比特币的投资价值与金融属性将更加凸显,为数字资产市场注入新的活力和挑战。 。
