近几个月来,中国新能源汽车市场的增长速度出现明显放缓,引发产业上下游和投资者的广泛关注。尽管官方数据显示2025年上半年整体依然保持正增长,且全球视野下中国仍是最大的电动车生产与消费市场,但一系列数据表明国内需求增速已经不如此前那样一骑绝尘。理解这一变化的内在逻辑,对车企制定战略、供应链调整以及消费者和投资者把握机会都至关重要。 官方与零售数据揭示的表象与分化令人深思。中国汽车工业协会(CAAM)数据显示,2025年8月中国新能源汽车销量(含出口)为139.5万辆,同比增长27%,而今年前八个月累计销量达962.2万辆,同比增长37%,其中纯电动车(BEV)销量增速尤为强劲,前八个月达615.4万辆,同比增长46%;插电混合动力(PHEV)则增长相对缓慢,仅为346.8万辆,增幅22%。与此同时,中国乘用车协会(CPCA)的零售口径显示,最近一个月乘用类新能源汽车零售仅增长7.5%至110万辆,乘用BEV零售增长17%至68.6万台,而乘用PHEV则出现近7%的下滑至41.4万台。
可见出口与整车生产仍然维持扩张态势,但国内终端零售已经出现明显放缓,且PHEV市场表现弱于BEV。 导致增速放缓的因素是多维的,既有供需端的结构性变化,也有外部宏观与政策影响。首先,市场一定程度上出现短期饱和。经过多年高强度渗透,尤其在一二线城市与部分三四线城市,主流车型的覆盖率已相当高,更新换代节奏尚未完全释放新一轮需求。很多家庭在经历过首辆车换电动的替换后,第二辆车或增量需求的释放速度有限。其次,政策端的边际效应减弱。
国家层面的购车补贴在过去几年逐步退坡,地方补贴差异化缩小,牌照与通行优待等激励的稀缺性也在降低,使得消费者边际购买决策需要更多依靠产品本身而非外部激励。 第三,价格竞争和促销策略对短期销量有推波助澜的作用,但却侵蚀了行业利润并扰乱了市场预期。车企与经销渠道为了维持高销量频繁推出降价、金融补贴及置换优惠,短期能提振销量但也会造成消费者"等价购买"心态,推动"等到下一轮更大优惠再买"的观望情绪。与此同时,过度依赖补贴与低价获得市场份额的模式难以为长期可持续发展提供支持,尤以新造车势力为甚,因为它们往往面临较高的研发和销售费用。 第四,消费者对产品差异化和使用场景的要求更高。随着技术成熟,消费者不再仅以价格为唯一衡量标准,而越来越关注续航可靠性、充电便捷性、软件与智能化体验以及售后保障。
尤其在中高端细分市场,品牌力、服务体验和技术创新成为重要决策因素。那些长期依赖价格牌的车型将面临更大的竞争压力。第五,宏观经济与居民消费情绪对高价耐用品的购买有抑制作用。房地产市场、青年就业与收入预期等因素会影响大宗消费决策,从而波及汽车消费整体增速。 此外,区域与渠道差异也加剧了整体数据的分化。一线城市和部分沿海城市的用户对品牌和性能有更高要求,更新速度较快,但对价格敏感度也高;而中西部及县域市场的增长潜力仍然存在,但这些区域的基础设施、充电网络和经销体系建设尚不完善,影响了销量的快速释放。
二手车市场的崛起也改变了消费格局,越来越多车主通过置换和二手交易选择用车权衡成本,导致新车换购节奏延长。 从企业表现来看,头部企业与转型成功者表现更为稳健。比亚迪继续展现强劲增长,2024年全球销量达430万台,较前年增长41%,并在2025年上半年保持较高的出货速度。吉利的新能源销量在2025年前八个月几乎翻番,突破百万大关,显示传统车企通过品牌矩阵与技术积累正迅速追赶。与此同时,蔚来、小鹏、理想等新势力在细分市场持续打造差异化竞争力,有的在豪华智能化方向获得认可,有的在增程式或混合动力领域找到稳健成长路径。然而,许多中小型造车新势力仍面临资金压力、渠道拓展与产品认可度的多重挑战,市场份额可能进一步被整合。
供应链层面的变化也值得关注。电池成本持续下降是推动新能源汽车普及的长期利好,但短期内电池厂商对订单的选择性供应、原材料价格波动以及电池安全事件都可能影响整车企业的交付节奏与消费者信心。车用半导体与软件服务成为新的竞争焦点,传统整车企业与互联网、通信公司合作加深,华为等科技公司与车企的合作案例显示出智能化、软件定义车辆将是未来竞争的高地。 出口端为行业带来新的增长点。在国内需求趋于放缓时,海外市场尤其是东南亚、欧洲和拉美市场对中国制造的新能源汽车需求增长显著,部分中国品牌已通过竞争力较强的性价比和本地化策略获得市场份额。出口扩张在一定程度上缓冲了国内放缓带来的回落压力,但海外市场也伴随更高的合规成本、贸易壁垒与品牌认知挑战。
面对增长放缓,产业应对策略需从量的扩张转向质的提升。车企应调整产品策略,聚焦利润率更高的细分市场和差异化产品,同时提升研发投入以在智能化、自动驾驶、车机生态和电池技术上形成护城河。强化售后与二手车服务链条能够提升品牌忠诚度和车辆残值,进而影响新车购买决策。渠道方面,应加快向线上直销与轻资产经销模式过渡,优化库存管理以减少促销依赖。 从投资角度看,应该关注几类标的。具备成本控制能力、技术积累和品牌影响力的头部整车企业仍具有长期价值;在电池和电控领域拥有核心供应能力及可扩展产能的供应商在行业周期中更为抗跌;而高度依赖补贴或资金支持但缺乏独立造血能力的中小新势力面临较高的风险。
政策方向、出口订单与长期毛利率将是评估企业质量的重要指标。 对消费者而言,市场放缓意味着短期内将有更多促销与金融方案,若购车以成本效率为主导可把握时机;但若更看重车辆使用体验与长期价值,建议关注品牌保值率、售后网络、充电便利性与电池质保条款。二手车市场的成熟也为换购提供更多灵活选择,延长持有周期或选择租赁服务可能成为理性选择。 政策层面,政府既要避免短期干预引发市场扭曲,也要通过顶层设计促进市场健康发展。继续完善充电基础设施、推动二手车流通与置换补贴的合理设计、扶持关键零部件与电池技术突破、规范跨境贸易与认证标准,将有助于产业在更理性的市场环境中平稳过渡。地方政府也应把精力从简单的补贴扩张转向营造长期竞争力,如提供充电便利、绿色使用环境和公共采购示范。
中长期来看,新能源汽车仍然是汽车行业的必然走向。碳中和目标、技术进步带来的边际成本下降以及消费者对清洁出行的偏好构成了强劲的需求基础。放缓并非衰退,而是从高速扩张阶段进入更为成熟、分化和竞争激烈的阶段。优胜劣汰、产业整合与技术路线演化将在未来几年内重塑市场格局。那些能够在软件定义车辆、用户服务与全球化运营中建立竞争优势的企业,将在下一轮竞争中胜出。 总结来看,中国新能源汽车市场的放缓是多因素共同作用的结果,既有短期的促销与库存波动,也有长期的市场成熟与政策调整。
对于产业各方而言,关键在于转变增长思维,从追求销量规模向追求质量与盈利能力转型。对于投资者与消费者,理解市场分化、关注基本面与使用价值,将是应对当前变化的最佳策略。尽管增速放缓带来挑战,但也促成了行业回归理性、技术与服务成为真正竞争力的环境,为下一阶段的可持续发展奠定更稳固的基础。 。
