随着区块链技术的不断进步和去中心化金融(DeFi)的快速崛起,稳定币作为连接传统金融与数字资产世界的重要桥梁,其重要性与日俱增。2024年11月,去中心化永续合约交易所Hyperliquid上线了自有Layer-1区块链,以其卓越的交易性能吸引了市场的广泛关注和参与。2025年9月,Hyperliquid宣布启动USDH稳定币发行权投票,吸引了业界多家重量级企业和项目的竞标,令这一赛事成为聚焦行业发展的焦点。USDH将成为Hyperliquid生态中的首个美元挂钩资产,为交易者提供稳定的计价单位和抵押选择,直接影响平台数十亿美元的资金流动和生态扩张。 此次稳定币竞赛吸引了包括Paxos、Frax Finance、Sky、Agora以及新晋企业Native Markets在内的多家公司提交方案竞逐发行权。此外,Curve、OpenEden和BitGo等企业也在最后阶段递交了投标申请,形成了业内罕见的激烈竞争格局。
竞标过程中,Ethena宣布退出并支持Native Markets,进一步引发行业内对潜在合作与竞争关系的热议。每家竞标者均凭借各自独特的技术优势、监管合规策略和生态贡献承诺,力图赢得开放链上验证者的支持,最终角逐获得官方认可的稳定币发行资格。 Native Markets作为首个提交提案的团队,其计划重点是构建原生于HyperEVM的USDH。他们依赖于Stripe旗下的资产数字化平台Bridge管理储备,这一选择初期获得了验证者的支持,但也引发了来自竞对阵营关于Stripe未来区块链野心可能带来利益冲突的质疑。Native Markets由区块链研究员及多位知名投资人联合创立,致力于锁定更多生态增长资源及稳定币收益的双向回馈,提出收益平分于HYPE回购和生态建设的方案。目前,Native Markets在Polymarket平台上的支持率高达96%,显示出强劲的市场信心和社区基础。
Paxos是业内成熟且经验丰富的稳定币基础设施提供商,以合规为核心优势,提交了符合美国《稳定币法案》(Stablecoins Act)和欧盟《加密资产市场监管条例》(MiCA)双合规的投标方案。其提出将95%的储备利息收益用于回购Hyperliquid本地代币HYPE并分发给验证者、用户及合作协议,致力于形成正向循环激励体系。Paxos曾成功发行并规模化运营包括Binance USD(BUSD)和PayPal USD在内的多个主流稳定币,具备强大的合规和产品运营能力。同时派驻团队将将USDH纳入旗下PayPal及Venmo广泛使用的经纪平台,扩大市场渗透率。尽管其支持率相对较低,仅为4%,但其品牌影响力和专业背景依然不可忽视。 Sky团队则借助其在以太坊DeFi领域的资深经验,主推USDH多链发行,借助LayerZero跨链技术实现代币在不同公链间的无缝流通,以提升网络效应和用户灵活性。
Sky同时承诺将余额表中的部分资产部署至Hyperliquid生态,向用户提供约4.85%的USDH年化收益,并将收益部分用于HYPE回购及生态扶持基金的注入。以去中心化稳定币USDS(前身为DAI)发行团队身份出现,Sky方案强调社区自治和多链兼容的未来趋势,但当前其在预测市场上的支持率仍不足1%。 Frax Finance主打"完全回报社区"的理念,提出通过与尚未公开的联邦监管银行合作,一比一支持USDH。他们以代币化美国国债为核心储备资产,并承诺将全部国债收益重新注入Hyperliquid生态,确保用户利益最大化。Frax长期以来在算法稳定币与抵押稳定币领域均有领先布局,凭借技术创新与监管合规并重的方案吸引一定关注,惟当前支持率依然低于1%。 Agora则由AUSD稳定币的发行方带队,联手VanEck担任资产管理人,提出将储备收益100%用于HYPE回购或生态救助基金的提案。
Agora团队对Native Markets依赖Stripe Bridge表达强烈担忧,认为Stripe计划打造的Tempo区块链可能产生利益冲突,呼吁社区慎重考虑发行方的独立性和长期生态安全。这一点反映了稳定币发行过程中,合作伙伴的信用保障与治理机制的复杂考量。Agora目前支持率亦未突破1%。 除了上述主要竞标团队,三家于最后一日递交申请的曲线协议Curve、OpenEden及BitGo同样值得关注。Curve以其在稳定币池领域的深厚经验或带来流动性优势,OpenEden专注于实物资产代币化,BitGo则有着超过千亿美元托管资产的监管牌照背景,皆有潜力借助各自资源为USDH稳定币生态注入多元价值。BitGo还计划美国公开募股,标志着其在传统金融和加密领域架构中的强大布局。
Hyperliquid此次USDH发行权的决策将通过链上全程透明投票完成,投票时间定于协调世界时周日10点至11点,仅具备HYPE代币质押权重的验证者和委托人拥有投票权。此外,持币主体Hyperliquid基金会及主要质押提供商Kinetiq合计持有约63%的代币,却已承诺弃权,确保社区治理的公正公开。此次治理事件不仅是Hyperliquid生态治理史上的里程碑,也成为加密行业观察稳定币生态建设和治理模式创新的重要样本。 在投票激烈的争夺气氛中,Hyperliquid代币HYPE迎来新一波涨势,价格创下历史新高,显示市场对稳定币上线带来的生态繁荣充满期待。随着稳定币在DeFi世界里的地位逐步加强,谁能赢得这一关键发行权,不仅关乎Hyperliquid的生态战略,更将深刻影响行业格局推演。各竞标团队的技术方案、监管合规能力、生态激励设计以及与Hyperliquid平台用户的深度融合,成为最终决胜的关键要素。
未来,随着USDH稳定币的正式上线和应用推广,将促进Hyperliquid生态的活跃度和资金效率提升,同时推动更丰富的金融创新和用户体验优化。此轮竞赛也印证了稳定币市场的快速迭代和各类创新模式的多样化。可以预见,围绕合规、有价值支持资产、透明治理和跨链互操作性的追求,将推动整个DeFi行业迈向更稳健可持续的发展阶段。 综上所述,Hyperliquid发起的USDH稳定币发行权竞赛不仅汇聚了技术实力雄厚、合规合力强大的各类代表企业,更映射出数字金融世界中创新与信任的博弈。随着链上社区投票临近,业界与投资者的目光将持续聚焦,等待最终谁能胜出,带领Hyperliquid以及更广泛区块链生态迈向新篇章。未来稳定币的竞争格局必然更加精彩纷呈,推动数字货币金融世界走向百花齐放的繁荣局面。
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