在近期的财务分析和市场观察中，Rosenblatt证券再次重申了对Marathon Digital Holdings（股票代码：MARA）的买入评级，并将目标价定为20美元，相较于现价约16.55美元，预示着20.8%的潜在上涨空间。这一积极的投资观点主要源自于MARA在2025年第二季度交出的超预期财报成绩单以及比特币价格的强势反弹，进一步巩固了其作为领先数字货币挖矿公司的市场地位。 Marathon Digital Holdings作为加密货币领域的重要矿业巨头，其主营业务围绕比特币的挖掘展开。公司利用先进的计算设备进行大规模的比特币挖掘，以获取区块奖励和交易费收入。相比于传统金融资产，比特币和相关的加密货币产业因其高波动性和技术驱动特性，吸引了大量基于技术分析和未来发展潜力的资金关注。 通过2025财年第二季度的表现，MARA展现了令人瞩目的财务数据，收入达到2.385亿美元，较Rosenblatt的预期高出6%。
这主要受到比特币价格上涨约30%的驱动，公司的比特币实现销售均价达到100,700美元，超出预测的94,900美元。利润率方面，非公认会计原则下的毛利率也有显著提升，从前一季度的38.5%上升至44.2%，超越了市场分析师估计的43.9%。这些数据均显示出MARA在运营效率和市场适应性上的持续进步。 尽管挖矿成本仍面临一定压力，尤其是每枚比特币高达30,300美元的散热与电力等间接费用，但Rosenblatt证券对下半年成本结构的改善抱持乐观态度。公司新近投产的低成本挖矿基地与日益优化的矿机运作效率，将为降低整体采矿成本提供有力支撑。随着全球扩张策略的深入推进，MARA通过国际托管协议进一步丰富其地理布局，致力于打造更具弹性的全球运营网络，从而提升利润率和抗风险能力。
此外，公司维持了年末算力达到75 EH/s（艾哈希每秒）的目标，这一指标在数字货币挖矿领域是衡量产能和竞争力的关键参数。算力的提升意味着更强的挖矿能力和潜在的产出增加，同时也反映了企业在硬件投入和技术更新方面的持续投入和承诺。算力的增强结合成本控制的改善，将直接推动营收和盈利能力的增长。 值得注意的是，截至目前，MARA的比特币储备已超过50,000枚，总市值接近60亿美元，这为其估值提供了坚实的基础。市面上同行企业的估值多依赖于10倍的息税折旧摊销前利润（EBITDA）倍数，而Rosenblatt基于MARA的独特比特币资产配置和未来现金流预期，选择给予16倍的EBITDA估值倍数。这种估值策略显示出投资者对MARA市场竞争优势和潜在增长空间的认可，并成为推高目标价的重要因素。
从宏观层面来看，加密货币市场正经历新一轮整合和增长阶段，比特币价格的复苏反映了投资者信心的恢复。同时，监管环境日趋明朗，数字货币挖矿和交易活动的规范化进程正在加速。对于MARA而言，这一趋势带来了相对稳定的发展环境和更广阔的合法运营空间，使其能够吸引更多机构投资者参与进来。 投资者关注的焦点还包括技术革新与绿色能源采用。MARA在致力于提升矿机效率的同时，也在积极布局绿色能源项目，提升其环保形象并降低能源消耗成本。随着全球对可持续发展的关注增强，绿色挖矿成为未来趋势，MARA的环保举措将可能为其赢得政策支持和公众认可，进一步提升品牌价值和市场表现。
综合来看，Rosenblatt证券的最新评级反映了MARA在财务表现、运营管理以及战略布局方面的全面优势。基本面改善和外部市场环境的有利变化，使其具备较强的竞争力和发展潜力。投资人可从以下几个方面理解MARA的价值核心。首先，强劲的财务数据和毛利率提升展示了盈利能力的持续增强。其次，全球扩张和技术升级保障了未来增长动力。再次，庞大的比特币储备为估值提供了坚实支撑。
最后，绿色能源战略和合规走势为长期发展奠定基础。 因此，对于看好数字货币以及相关矿业企业的投资者而言，MARA提供了一个既具备成长性又兼具底层资产价值支撑的投资机会。当然，投资加密货币行业依然存在价格波动大、政策风险及技术更新快等不确定性，需要投资者密切关注市场动态并做好风险管理。 未来，随着加密货币技术和应用的逐步成熟，数字资产挖矿企业的市场格局将继续演变。MARA通过不断优化运营和战略扩展，有望在行业中保持领先地位，分享行业红利。Rosenblatt证券看好其2026年的调整后息税折旧摊销前利润表现，并基于16倍EBITDA倍数给予其较高估值，这传递了专业机构对公司前景的信心和认可。
总体来看，MARA凭借强劲的业绩表现、丰富的比特币储备及持续扩张能力，未来股价上行空间值得市场关注。 综上所述，Rosenblatt重申的买入评级不仅体现了对MARA当前财务表现的肯定，也反映了对其未来持续领导地位和盈利能力的期许。随着行业环境的稳定和技术进步的不断推进，MARA有望实现价值的深度挖掘和投资回报的稳健增长。对于希望参与数字货币挖矿领域的投资者来说，MARA提供了极具吸引力的投资标的及潜力空间。
