近年来,加密货币市场经历了迅猛的发展,同时也面临着日益严峻的监管压力。作为全球领先的加密货币交易平台之一,Coinbase成为行业监管争议的焦点。2025年9月,Coinbase首席法务官保罗·格雷沃尔(Paul Grewal)向美国司法部提交了一封详细的信函,敦促联邦政府采取行动,以防范各州针对加密货币公司的执法案件蔓延。这一请求反映了加密货币行业在美国联邦和州级监管体系中的冲突,也揭示了未来数字资产市场监管结构调整的必要性。加密货币市场的跨州性质决定了它难以完全适应分散的州级监管规定。根据格雷沃尔的信函,某些州的"蓝天法"正在被用来对加密资产公司实施监管,甚至对那些在联邦法律框架下合法运营的服务进行起诉。
以俄勒冈州为例,其总检察长丹·雷菲尔德针对Coinbase提起诉讼,指控其向州内居民销售未注册的证券。这一诉讼与此前美国证券交易委员会(SEC)提出的类似指控不谋而合。然而,在联邦层面上,SEC已于年初放弃了相应案件,这令各州监管机构开始填补联邦监管"真空"。多州监管机构随后效仿俄勒冈州采取行动,包括佛蒙特州、南卡罗来纳州和肯塔基州等。Coinbase不仅对俄勒冈州的诉讼提出移送联邦法院的申请,还反诉俄勒冈州州长蒂娜·科泰克,指控其在推动有关加密货币监管政策的过程中缺乏透明度和公开程序。双方法律争斗将于2025年10月底进行下一次听证。
Coinbase的行动展示了数字资产企业在州与联邦监管权争夺战中的主动防御策略。这种策略的目标在于推动联邦政府划定统一监管边界,避免多头监管带来的合规困境与市场碎片化。此外,美国国会正在推进一项市场结构法案,旨在明确美国金融监管机构 - - SEC与商品期货交易委员会(CFTC)在加密货币监管中的职责。这部法案可能成为平衡州联邦监管关系的关键。Coinbase的信中呼吁司法部向国会提出建议,将联邦监管优先权明确写入法案,以免州政府继续以"蓝天法"等本地法律对数字资产进行逐州执法。根据建议,数字资产应被定义为联邦监管范围内的资产,从而免受州级许可和监管要求的束缚,并且这些规定应具备追溯力。
除了法律诉讼,Coinbase还通过信息自由法(FOIA)请求,寻求获取美国证券交易委员会前主席加里·詹斯勒的相关通讯记录,试图明确SEC在过去针对加密货币公司的监管动机及依据。这些举措凸显了加密货币企业对透明监管政策的需求,以及对待监管风险的多维策略。从宏观角度分析,Coinbase的诉求反映出加密货币领域正处于监管制度重构的关键阶段。一方面,数字资产的创新特性与跨区域流通性要求出台统一、科学且具有前瞻性的监管政策;另一方面,各州基于自身利益采取行动,也在一定程度上填补联邦监管缺失,但难以形成协调一致的大局。这种矛盾呼吁联邦政府在数字经济时代强化统筹规划,避免不同层级监管政策的不一致阻碍行业健康发展。此外,针对加密货币监管的法律环境需要兼顾保护投资者权益与激励金融创新的平衡。
Coinbase提出的联邦优先立法建议,有助于建立更加清晰的法律边界和规则预期,降低企业合规成本,提升市场参与者的信心。与此同时,监管机构也必须确保政策的公平性和透明度,防止因法律漏洞或监管盲区导致市场风险和灰色操作蔓延。展望未来,美国加密资产市场的监管格局或将经历一场深刻变革。联邦政府若能够采纳Coinbase的建议,对数字资产实行统一监管,无疑将推动行业迈向更加规范且充满活力的发展阶段。反之,若各州继续各自为政,则可能加剧市场不确定性,阻碍资本与技术的流动,影响美国在全球数字金融领域的竞争力。综合来看,Coinbase推动联邦政府采取强有力措施应对州级执法的行动,是数字货币行业寻求稳定合规环境的重要体现。
它不仅涉及企业自身的经营利益,更关乎整个行业的发展方向和监管政策的未来。随着数字资产重要性的日益凸显,协调联邦与州监管关系,提升法律法规的统一性和透明度,将成为推动加密货币行业健康稳健发展的关键因素。 。
