近年来，区块链技术的不断发展推动了现实世界资产（Real-World Assets，简称RWA）的数字化转型，现实资产上链成为资本市场的重要趋势。众多投资者包括机构和个人开始积极参与代币化资产的投资，期待利用区块链带来的透明度、流动性和效率提升，实现财富增值和金融创新。据波士顿咨询集团预测，到2030年全球非流动资产代币化行业规模有望达到16万亿美元，代表了一场金融市场的深刻变革。现实资产的代币化不仅打破了传统金融体系的诸多限制，也为全球投资者创造了前所未有的机会。根据最新数据显示，2023年8月份代币化现实资产的总价值创下了27.5亿美元的历史新高，虽然其后有所回落，但截至9月底仍保持在24.9亿美元的高水平。代币化资产的火爆增长反映了投资者对这类资产潜力的认可。
研究机构Celent与金融巨头贝恩美隆联合发布的调研报告显示，91%的机构投资者有意投入代币化资产，97%的受访者认为代币化将彻底改变资产管理行业。AllianceBlock联合创始人Matthijs de Vries指出，机构投资者的大规模介入预示着代币化市场将迎来指数级发展，伴随更多流动性涌入，未来的牛市将更具持续性，减少资金高峰期的外流风险。当前投资者对现实资产代币化表现出浓厚兴趣的背后，有诸多驱动因素。首先，各国尤其是瑞士等地的监管环境日趋明朗，给予代币化项目合法合规的保障，促进了市场信心和项目落地的加速。此外，在去中心化金融（DeFi）领域经历了2022年的多次动荡后，投资者逐步转向寻求稳健且透明的收益来源，而现实资产代币化正好满足了这种需求。de Vries强调，投资者如今更加看重收益背后的实际根源，而代币化资产因其清晰的收益来源和传统市场的认可，显得格外有吸引力。
他提到：“如果不能明确说明收益来自哪里，那么很可能最终会崩溃。而代币化资产的收益结构易于被理解，无论是加密资深用户还是新入局者。”房地产作为全球最大资产类别之一，在代币化浪潮中表现尤为出色。根据统计，2023年全球房地产估值约达613万亿美元，仅2023年前三季度的链上房地产价值就实现了102%的增长，增值约9000万美元。目前，链上房地产代币化资产累计价值达到1.78亿美元，主要由RealT和Tangible等知名发行机构占据市场份额。Tangible的代币总价值从年初的10万美元快速飙升至6400万美元，显示出市场对优质房地产代币的强烈需求。
Labs Group联合创始人兼CEO Bernard Lau表示，房地产代币化目前是区块链技术最具实用性的应用场景之一。由于房地产的稳定性及其背后的实物价值，它成为投资中最坚实的资产类别。过去因高门槛被排除在房地产投资之外的中低收入投资者，现在借助代币化技术得以参与这类传统资产市场，从而推动了整体市场的扩展和多元化。在房地产之外，代币化在豪华收藏品、钻石、奢侈手表、经典汽车乃至碳排放权等领域同样展现出巨大潜力。代币化技术还正在影响传统金融市场，改善债券、股票及交易型开放式指数基金（ETF）等金融工具的发行和交易效率。Backed联合创始人Adam Levi指出，市场对于稳定收益的需求不断攀升，特别是固定收益产品在熊市中依然为投资者提供了避风港。
尽管投资者对代币化股票的兴趣仍有限，但对非美元计价的固定收益产品需求逐渐增加。如Angle Protocol推出了基于区块链的首个收益稳定欧元bC3M代币ETF，而Backed亦相继推出多款欧元计价的投资产品，未来还计划覆盖英镑和巴西雷亚尔等市场。美国国债的代币化同样成为投资热点。2023年，美国国债代币总价值已突破6.85亿美元，吸引了大量数字资产投资者。随着政府债券收益率超越大多数DeFi产品收益率，国债代币化凭借其“无风险收益”的特性获得更广泛认可。此领域涌现了如OpenEden、Ondo Finance和Maple Finance等新兴区块链项目，推出集成数字资产和传统资产优势的国债产品，满足高端投资者和去中心化自治组织的需求。
金融机构方面，瑞银和摩根大通作为全球金融巨头也积极投身代币化创新。瑞银在新加坡监管机构支持下启动名为Project Guardian的代币化可变资本公司基金试点，旨在推动各类现实资产的区块链交易。瑞银资产管理部门借助自有代币化服务进行控制测试，尝试实现基金份额的交易与赎回。摩根大通则推出区块链资产代币化平台——Tokenized Collateral Network（TCN），携手BlackRock完成首笔基于代币化货币市场基金的交易。此交易通过银行担保，首次实现了传统资产与区块链资产相结合的场景。摩根大通Onyx数字资产负责人Tyrone Lobban表示，TCN平台有助于释放资本的流动性，提高交易效率，推动金融市场的数字化转型。
此外，市场上也涌现出专注特定细分市场的创新平台。Untangled Finance近日获得1350万美元风险投资后，在Celo公链上线，致力于将私募信贷等资产大规模代币化，推动5.5亿美元规模的去中心化私募信贷市场向1万亿美元传统市场靠拢。该平台计划依托Chainlink的跨链互操作协议未来扩大至以太坊和Polygon生态。资产管理机构WisdomTree也积极参与数字资产基金产品的开发，2022年底推出多只数字化基金，利用Stellar与以太坊公链记录基金份额的二级账本，实现与传统基金管理的完美结合。监管层面，2023年美国联邦储备发布了研究资产代币化及风险加权资产的权威白皮书，明确指出代币化与稳定币拥有五大核心要素：区块链机制、参考资产、估值方法论、托管或存储方案及赎回程序。专家普遍认为，随着监管日趋完善，越来越多传统机构和投资者将拥抱代币化产品，推动市场的长足发展。
未来数年，资产代币化将从量变走向质变，改变资本市场结构、投资模式与资产配置策略。对投资者而言，代币化不仅降低了进入门槛，创新了交易方式，也提供了多样化和高效的资产配置渠道。随着技术不断成熟，监管不断完善，现实资产代币化预计将成为金融市场不可或缺的重要组成部分，助力全球资本实现数字化转型和可持续发展。综上所述，现实资产代币化的兴起为传统金融市场注入了新的活力和机遇。从房地产到政府债券，从奢侈品到私募信贷，几乎所有资产类别都正借助区块链技术焕发全新价值。面对市场规模稳步扩大、机构参与度提升以及技术创新不断涌现，现实资产代币化无疑正在开启金融世界的数字新时代。
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