数字资产国库作为近年来加密市场的重要投资趋势,不仅推动了相关加密货币价格的上涨,也成为机构参与数字资产的重要方式。标准 Chartered 的最新研究报告深入分析指出,在当前市场调整压力下,以太坊国库具备显著优势,有望超越比特币和索拉纳,成为数字资产国库领域的领导者。以太坊国库的崛起主要得益于以太坊网络的共识机制转变为权益证明(Proof of Stake,简称PoS),使得持币机构能够通过质押获得被动收益,增加其资产组合的稳定性和长期价值。相比之下,比特币和索拉纳国库虽具规模,但由于比特币的工作量证明机制及索拉纳较早期的生态限制,二者在质押收益的驱动力上不及以太坊。标准 Chartered 全球数字资产研究主管 Geoffrey Kendrick 强调,数字资产国库的成功关键在于三方面:低成本融资能力、大规模吸引流动性以及质押收益的稳定提供。以太坊国库在这三方面优势明显,尤其是在质押收益方面,显著提升了其市值净值比(mNAV)的溢价表现,也增强了机构对以太坊资产的信心。
此外,随着市场估值承压,比特币国库领域出现饱和迹象。受益于加密矿业公司 Strategy Behavior 的激进积累策略,约有90家类似机构入局,比特币持仓总量超过15万枚,较年初增长六倍。然而,市场对这类机构的估值和融资空间趋于保守,促使业内预见未来将出现整合与洗牌,部分小型国库可能被更大型机构并购,但这更多表现为币种资产的内部轮换,难以形成新增需求。相较之下,以太坊国库持续扩张,自今年6月以来,相关机构累计持有以太坊占比达到约3.1%。以纽交所挂牌的BitMine Immersion Technologies为例,持有以太坊数量约210万枚,市值高达92亿美元,占以太坊总流通量约5%。BitMine不断买入以太坊资产,且仍在向其设定目标迈进,显示其对市场前景的坚定信仰。
索拉纳国库规模相对较小,占比不足1%,发展较为初步,尚未展现出强烈的市场驱动力。同时,针对数字资产公司如何在监管环境下运作,尚存不确定性,尤其在纳斯达克上市公司需要获得股东批准方可配置加密资产的问题上,以太坊凭借其较明确且趋向积极的监管动态显得更具优势。标准 Chartered 预测,数字资产国库中以太坊的需求更具可持续性,因其兼具质押收益和明确监管路径,使其成为机构优选的资产类别。以太坊的价格表现亦反映其市场地位,截至目前交易价格虽有调整,但自七月以来上涨超过150%,背后推动力正是机构采用的上升热潮及以太坊相关ETF资金的流入。值得关注的是,以太坊国库公司不仅在市值和持币规模上具备实力,还通过调整净资产价值比(NAV)维持投资吸引力。例如,SharpLink Gaming的净资产价值比曾高达2.5,目前已回归到接近1的稳定水平,表明机构持币估值趋于健康,利于吸引更多投资者参与。
标准 Chartered 还指出,以太坊国库持有总量已接近500万枚,约占流通量的4.1%,而美国上市的以太坊现货ETF管理资产合计为30亿美元,持币比例达到5.5%。在这些ETF中,BlackRock的ETHA基金引领市场,管理资产规模高达172.5亿美元。对投资者而言,以太坊国库代表了一种兼具安全性和收益性的投资途径,同时通过公司层面持有加密资产方式实现了规避直接持币的法规风险。在未来,随着行业整合和资本涌入,以太坊国库有望推动整个数字资产领域的稳健发展,成为区块链资产配置的新标杆。总结来看,标准 Chartered 的分析表明,数字资产国库的未来方向正趋向质押收益强、规模大且具备良好监管环境的以太坊国库。投资者和机构应密切关注市场洗牌进程,把握质押技术和政策发展的机会,以便在加密资产配置中获得更优回报。
以太坊凭借其技术优势、市场认可度和机构支持,极有可能在未来几年继续保持领先姿态,成为数字资产管理领域的核心力量。 。
