2025年6月18日，美国参议院以68票对30票的结果通过了一项名为《GENIUS法案》的两党立法，该法案专门针对稳定币的发行和监管制定标准。这项举措被广泛视为推动加密货币行业规范化、增强消费者信心及促进数字货币市场发展的重要一步。众所周知，稳定币是一类与法定货币特别是美元挂钩、价值相对稳定的数字货币，与价格大幅波动的比特币等主流加密货币形成鲜明对比。此次《GENIUS法案》的通过，无疑为稳定币领域注入了新的活力，也引发了各界对加密货币监管、市场发展以及伦理风险的深入关注。 《GENIUS法案》的核心要求之一是对稳定币发行公司提出了严格的资产支持标准。具体而言，这些公司必须确保其发行的稳定币背后拥有与之等值的安全资产，包括美元现金、美国国债或其他被认为具有高流动性和低风险的资产。
这一规定显然汲取了2022年“Terra-Luna”事件的教训，后者因缺乏足够的资产支持导致其稳定币迅速崩溃，给投资者和用户带来巨大损失。通过资产支持标准，法案旨在降低稳定币兑付风险，避免重蹈覆辙，增强数字货币对消费者的保护能力。 此外，《GENIUS法案》还设计了多项监管框架，以提升稳定币的透明度和合规水平。法案要求发行方定期披露资产持有情况，确保监管机构能够实时掌握稳定币的资金流向和资产储备状况，有效防范潜在的洗钱、诈骗及市场操纵行为。伴随监管规定的明确，稳定币在商业应用中的接受度有望得到显著提升，特别是在跨境支付、数字资产交易及新兴金融产品等领域提供了制度保障。 从宏观角度看，美国财政部长Scott Bessent曾在参议院听证会上预估，《GENIUS法案》通过后，美国的美元稳定币市场规模将在未来十年内实现约八倍的增长，达到2万亿美元。
这一预测显示出政府对该领域发展的高度期待，也反映了稳定币在数字经济中的重要地位。稳定币不仅能够解决加密货币价格波动大的痛点，还能推动更多传统金融机构和企业参与数字货币生态，促进金融科技创新和数字资产普及。 然而，在法案获得两党支持的同时，围绕隐私保护和权力腐败的担忧依旧突出。民主党参议员伊丽莎白·沃伦明确指出，法案未能有效限制包括总统及副总统在内的高层官员自己持有稳定币，这可能导致权力滥用和腐败现象。尤其令外界关注的是现任总统唐纳德·特朗普及其家族在加密货币领域的深度参与，据悉，特朗普拥有一家名为World Liberty Financial的公司，推出了同名稳定币USD1。沃伦警告称，该币可能被用作贿赂工具，而若该法案通过，USD1将获得政府认可，反而可能助长权力寻租和利益输送问题，使政策制定陷入利益冲突的泥沼。
法案虽然禁止国会成员和行政部门官员持有稳定币，但未覆盖总统和副总统，引发部分议员和公众的强烈批评。这也凸显了加密货币监管法律在设计时平衡创新激励与防范风险的棘手难题。如何在鼓励数字金融发展、保护公众利益与防止政治腐败之间找到合理界限，成为未来政策完善的关键方向。 值得注意的是，法案通过后的下一步仍需由众议院表决通过，并由总统签署成为法律。鉴于特朗普本人直接卷入加密货币业务，其是否最终批准仍存在不确定性。与此同时，市场各方也在密切关注《GENIUS法案》可能对稳币竞争格局和美元数字化进程带来的影响。
理论上，明确的监管标准有助于优质稳定币项目脱颖而出，提升消费者信任度，推动创新场景落地，如快速支付、无缝跨境转账等，从而增强美元作为全球储备货币在数字时代的竞争力。 从行业角度观察，稳定币是加密经济的重要组成部分，也是实现加密货币广泛应用的桥梁。目前，尽管比特币和以太坊等主流数字资产具有较大影响力，但其价格波动明显限制了其日常应用场景的普及。稳定币通过锚定美元，提供相对稳定的价值单位，降低了用户参与数字经济的门槛，成为数字支付、去中心化金融（DeFi）及非同质化代币（NFT）等多个细分领域的基础工具。 《GENIUS法案》的实施还将对全球稳定币监管环境产生示范效应。作为全球金融影响力最大的国家之一，美国的监管态度和政策趋向往往被其他国家参考和借鉴。
如果《GENIUS法案》能够成功落实并推动市场正向发展，可能促使更多国家加强对稳定币的监管框架建设，进而推动形成更为统一和透明的国际数字货币监管标准，有助于规避跨境法律套利和减少国际监管冲突。 然而，稳定币市场的扩展也伴随着不可忽视的挑战。首先是技术风险，稳定币依赖区块链等分布式账本技术，任何漏洞或攻击都可能对资产安全造成威胁。其次是市场风险，尽管资产支持可降低兑付风险，但在极端市场环境下，资产价值波动仍可能影响稳定币的稳定性。最后是监管协调难度，涉及多部门跨行业监管，加之加密资产全球流动性强，协调一致的政策制定面临诸多复杂因素。 总体来看，美国参议院通过的《GENIUS法案》代表着监管机构在加密货币领域迈出的重要步伐。
它不仅为稳定币市场树立了制度基础，强化了投资者和用户的信心，也体现了美国在数字货币及金融科技创新方面的积极态度。与此同时，法案暴露出包括权力腐败风险在内的潜在问题，提醒政策制定者需持续关注治理机制的完善，确保加密货币生态系统的健康发展。 未来，随着技术进步和市场演变，稳定币有望成为连接传统金融和数字经济的重要桥梁。美国政府和立法机构需在保障金融安全、促进创新及维护公共利益之间保持精妙平衡，制定更加全面和灵活的监管政策。投资者、企业及监管者也应共同努力，推动稳定币行业走向成熟，为数字金融时代奠定坚实基础。 在全球数字化进程加快的背景下，《GENIUS法案》的通过是美国迈向全球数字货币领导地位的关键一步。
它不仅支持了数字资产的合规发展，同时激励了市场创新活力。未来几年，随着更多细则的出台和执法力度的加强，稳定币有望实现更广泛的应用，成为推动全球金融体系数字化转型的重要引擎。
