在数字货币与区块链技术飞速发展的背景下,美国联邦政府于2025年7月正式签署了名为GENIUS的稳定币监管法案,旨在通过明确的监管框架推动稳定币产业的创新与发展。然而,这一法案自出台以来便备受争议,尤其是受到阿拉巴马州部分政界人士和银行团体的强烈关注和批评。阿拉巴马州第12区共和党州参议员基思·凯利(Keith Kelley)近日公开发声,警告该法案可能对小型社区银行造成实质性伤害。凯利参议员的担忧并非空穴来风,他在一篇专栏文章中详细阐述了GENIUS法案中被视为"漏洞"的条款如何潜在地威胁到地方银行的生存以及由此产生的连锁经济反应。众所周知,社区银行作为农村地区经济的重要金融支撑,其资金来源主要依赖本地居民和企业的存款。这些存款被转化为贷款,支持当地农业、家庭和小微企业,进而推动区域经济的稳定和发展。
然而,GENIUS法案赋予了加密货币平台一定的自由,允许他们通过各种方式向用户提供金融奖励。这种奖励机制可能会鼓励消费者大规模提现或关闭在小型银行开的账户,转而将资金转入加密货币平台。正如凯利参议员指出的那样,若这一趋势成为现实,社区银行的存款基础将大幅缩水,导致贷款能力显著下降,尤其是对农业经济依赖较重的农村地区来说影响尤为严重。除此之外,该法案中的一项关键条款规定,禁止稳定币发行者以持有、使用或保留稳定币为由直接向持有人支付利息或收益。然而,法案文本未明确阻止稳定币发行者通过加密货币交易平台或其关联方间接提供收益,这可能被视为对规则的规避。也就是说,稳定币发行企业可借助技术和结构创新绕开限制,实质上实现类似银行的收益分配功能,从而损害传统银行业的利益。
这种监管套利行为引发了广泛关注和争议。一方面,支持者认为GENIUS法案的出台为稳定币市场带来了明确的合规路径,有助于吸引创新资本和技术人才,强化美国在全球加密货币竞争中的领先地位。另一方面,批评者则警告法案未能有效排除对传统金融体系潜在的负面冲击,尤其是小型银行和地方经济可能面临的风险不可忽视。哈佛大学肯尼迪政府学院研究员、前美国商品期货交易委员会主席蒂莫西·马萨德(Timothy Massad)对该法案的"外国发行者漏洞"表示担忧。根据规定,外国稳定币发行者只要被认为受"可比"的监管监督,即可在美国运营,但法案并未明确定义"可比"标准。这种模糊可能导致本土稳定币发行者在竞争中处于不利地位,同时引入监管套利的隐患。
银行政策研究机构也相继发出警告,称GENIUS法案有可能引发长达数万亿美元的存款流失,冲击传统银行的资产负债表,进而削弱它们为社区提供信贷的能力。考虑到社区银行在支持小微企业、农户和家庭经济中的关键作用,这种影响可能对美国本土经济结构产生深远影响。凯利参议员特别强调,对于农村农业社区而言,稳定而可预测的资金支持至关重要。任何干扰社区银行信贷功能的因素都可能导致当地经济陷入困境,削弱农户的财务弹性和整体经济活力。自GENIUS法案于2025年7月正式签署以来,美国财政部和联邦储备委员会启动了相关配套监管规则的制定工作。财政部在8月开始征求公众意见,重点是打击非法活动,但对如何弥补法案中被指出的漏洞尚无明确方案。
阿拉巴马参议员的呼吁无疑为监管完善和修正提出了重要参考,凸显了政策制定需兼顾创新与风险防范的复杂平衡。总结来看,GENIUS法案作为美国加密货币立法进程中的重要里程碑,展示了政府对数字金融市场监管的一种创新尝试,但同时也暴露了现行法律设计在保护传统金融体系与促进科技创新之间的张力。特别是对于小型银行而言,如何在新法规环境下调整业务模式、增强竞争力,成为亟需解决的现实课题。未来,监管机构需要持续关注稳定币及其相关金融产品的市场动态,加强规则透明度,完善风险监测与防范机制,确保金融生态系统的健康稳定发展。在此过程中,倾听基层金融机构与社区代表的声音,将有助于制定更具包容性和实效性的政策,促进美国数字金融领域的持续创新与经济繁荣。 。
