作为全球最具影响力的资产管理巨头,黑石集团(BlackRock)与先锋集团(Vanguard)近年来始终在推动企业责任、环境保护及多元化治理等议题上扮演关键角色。然而,2025年以来,两大巨头与公司高层的直接对话显著减少,此现象在新出台的监管指引背景下愈发明显,催生全球资本市场内前所未有的变革。 美国证券交易委员会(SEC)于2025年2月发布了一系列新规,指导投资者在行使股东权利时需披露更为详尽和复杂的报告,尤其是当被视为对公司管理层产生压力时。这些规定旨在增强透明度,但也无意中限制了大型投资机构与上市公司之间的沟通频率与深度。 依据最新的监管指南,如果资产管理公司在股东投票中附加条件,比如要求公司采取特定环境政策或改变董事会结构,即视为施加了'压力',其持股情况须详细申报。这一严苛的申报门槛,直接影响了黑石和先锋两大巨头的会谈策略,他们不得不放缓与公司管理层的交流步伐以规避合规风险。
黑石和先锋作为拥有逾22万亿美元资产的全球投资巨头,一旦影响力施加在单一企业身上,极易触及SEC的披露门槛,导致复杂合规程序展开。为了规避这一风险,二者从2024年底起大幅减少了主动发起的董事会及公司高层会议。据数据显示,2025年两家机构分别减少了28%和44%的此类沟通次数。 这种"两大掌舵者"沟通频率的下降,让上市公司在面对企业策略调整、治理结构优化及环境社会责任议题时,缺少了宝贵的投资者反馈窗口。同时,多家企业顾问指出,投资巨头通常处于"倾听模式",在此情况下,公司高管很难获取其真实投票意向,增加了董事会决策的不可预测性。 此外,此次变化不是通过显性禁止,而是通过严苛的披露和治理压力,使得资产管理公司未来在推动气候变化、股东权益保护、多样性等社会议题上趋于谨慎。
事实上,近几年黑石与先锋对气候及社会相关股东提案的支持力度逐年下降,2025年更是几乎停止支持这类决议,显示监管手段已显著削弱了其推进可持续发展的影响力。 美国政治环境中,共和党领导层对企业社会责任及代理顾问机构的权力采取限制政策,是促成本轮监管变化的重要背景因素。监管层对"政治化"的ESG议题持批判态度,期望限制投资者在这些问题上的干预行为,这引发资产管理行业内部对如何平衡合规与责任投资的新思考。 对企业而言,精简的投资者沟通渠道意味着他们必须更加主动掌握股东动态和未来政策走向。同时,公司治理委员会和高管团队面临股东意愿难以精准预测的挑战,可能要准备面对更多意外的股东大会投票结果。 业内专家也提醒,尽管气候和社会议题讨论份额减少,企业治理仍然是股东会议的重点领域,董事会独立性、薪酬方案等仍能获得较高关注度。
投资者关系团队需要调整战略,从过往的广泛沟通转向更为精准和合规的信息传递。 未来,黑石和先锋等巨头或将开发更多非传统沟通模式,如通过数字平台、匿名反馈机制等方式,与上市公司保持必要互动而避免触发披露要求。与此同时,企业也应增强自我治理和透明度,提升股东信任感,为双方营造双赢局面。 综合来看,新监管环境下资产管理机构与上市公司的互动由"开放对话"转向"谨慎沟通",这不仅体现监管对资本市场秩序的规范,也推动行业探索更加合规高效的投资者关系模型。随着相关议题愈加复杂,投资者和企业双方均需适应制度变革带来的挑战,把握机遇,实现长期价值共创。 这场由SEC新规引发的沟通风暴,不仅反映出时代对于企业责任的重新定义,也为全球资本生态注入更加理性和透明的动力。
作为其中关键一环,黑石与先锋的转型策略值得全球投资者和市场参与者深入关注,助力建立未来更加可持续与稳健的资本市场体系。 。
