近年来，随着区块链技术的快速发展，以太坊（Ethereum，ETH）作为全球最大的智能合约平台，已成为加密货币生态中的核心资产。近日，总部位于加拿大多伦多的对冲基金EMJ Capital创始人兼总裁Eric Jackson在社交媒体平台X（前身为Twitter）发布了一系列观点，深度阐明了为何以太坊将在当前市场周期内攀升至10000美元，甚至更高水平。他的分析不仅基于技术面，还结合了市场需求、政策动向以及以太坊生态系统的未来潜力，展现出对ETH价值深刻的洞察和坚定的信心。首先，Jackson强调了即将于2025年10月获批的以太坊质押型交易所交易基金（staking ETFs）的重大影响。此前市场已批准了以太坊ETF，但Jackson认为，真正将成为价格催化剂的是支持质押功能的ETF推出，因为它将使以太坊成为具有收益性的资产，极大提升其对机构投资者的吸引力。传统金融市场一直在寻找一种既安全又具备稳定收益的数字资产，而质押型ETF正好契合了这一需求。
质押意味着持币者可以通过将以太坊锁定在网络中，获得基于网络验证力的回报，这不仅增加了定期收益的可能性，也减少了流通中的以太坊供应，形成供给紧缩。这种供应减少的现象，有助于推升价格上涨。同时，Jackson指出，除ETF之外，以太坊自“合并”（The Merge）升级以来，已转变为具有通缩特性的资产。合并升级后的以太坊通过交易手续费销毁机制，持续降低市场上的ETH总量，这与比特币的减半机制类似，但执行更为灵活且效果显著。结合即将到来的机构需求爆发，该网络的稀缺性将进一步加剧。此外，随着以太坊Layer 2扩展方案的迅速普及，例如Optimism和Arbitrum，这些解决方案不仅大幅提升了交易速度和降低了费用，同时也促进了整体网络使用量和交易手续费增长。
交易手续费的提升意味着以太坊网络本身能持续产生可观的真实收入，这也增加了其作为基础设施资产的价值投资属性。Jackson还特别提到了“现实世界资产”（Real-World Asset，RWA）通证化的兴起，这一趋势正驱动以太坊成为传统资产数字化与流通的重要平台。诸如房地产、债券及艺术品等资产在以太坊生态中被通证化后，不仅提高了流动性，也拓宽了以太坊的应用边界。这种创新进一步强化了以太坊作为“数字经济基础设施”的地位。值得关注的是，Jackson反对将以太坊简化为“数字石油”的说法，他认为以太坊更像是数字经济中的科技平台，类似于Circle、Coinbase、Shopify及Robinhood等企业，承担着数字金融与商业活动的底层架构作用。这种定位提升了以太坊的战略意义，也使其估值具有更高的长期增长潜力。
市场表现方面，尽管近期比特币（BTC）价格经历了从123000美元上方回落至116000美元左右的波动，以太坊价格却相对稳定，且在24小时内仅小幅下跌0.6%。这种韧性部分源于纳斯达克上市公司SharpLink Gaming成为全球最大的以太坊企业持有者的事实。SharpLink Gaming在2025年7月7日至13日期间斥资2.13亿美元，约以2852美元每枚价格购入74656枚ETH，使其持仓总量达到约28万枚ETH，领先于以太坊基金会，显示出其对以太坊价值的强烈信心。Jackson对未来的预测极具前瞻性，他基于EMJ Capital内部模型，推测在当前市场周期结束时，以太坊有望达到10000美元的基准价位。更乐观的情景中，若Layer 2扩展方案和以太坊ETF资金流入速度超过预期，ETH价格甚至可突破15000美元以上。总体来看，Jackson的观点为市场提供了极具参考价值的视角。
他不仅将以太坊视为一种具有投资价值的数字资产，更将其定义为创新金融生态的核心基础设施。随着监管环境日趋明朗以及技术持续优化，以太坊正慢慢走入主流机构投资者的视野。未来，以太坊的价格不仅仅是短期市场供需的反映，更将体现其作为数字经济基石的长期价值。对于投资者而言，深入理解以太坊的供给机制、收益特性以及生态发展趋势，成为把握下一轮加密资产牛市的重要关键。EMJ Capital的观点为市场树立了新的标杆，也助力投资者更科学地评估以太坊未来走势。随着质押型ETF的推出临近，市场对以太坊长期上涨的共识有望进一步强化，价格也极有可能迎来强劲突破。
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