进入2025年中期，全球股市迎来了令人瞩目的反弹行情，而这波上涨的主角早已不再局限于近年来备受关注的“壮丽七杰”科技巨头。虽然苹果、微软、亚马逊、奈维迪亚、特斯拉、谷歌和Meta这七支股票仍旧在市场中占据重要地位，但从更宏观的角度来看，今年的市场复苏呈现出了更加广泛的增长趋势，吸引了更多投资者的关注和参与。过去两年，股市行情表现单一而集中，尤其是在2023年和2024年，市场几乎被“壮丽七杰”所主导，这些科技股如同燎原之火持续推高指数，使得大部分S&P 500成分股的表现相形见绌。然而到了2025年，随着宏观经济环境的调整和不确定性因素的逐渐消解，市场参与度明显提升，大约有46%的S&P 500公司股票实现了超过2.6%的年初至今涨幅，这一比例接近历史正常水平，显示出市场健康度在稳步回升。Richard Bernstein Advisors的首席执行官理查德·伯恩斯坦曾表示，股票市场表现的广泛性提升，实质上反映了经济基础的改善和企业盈利的多元增长。他指出，投资者应积极关注并期待这种市场扩散趋势的持续，因为它预示着经济整体的稳健发展。
市场分析显示，2025年表现优异的行业已延伸至除科技之外的多个领域。工业板块和公用事业板块分别上涨超过9%和7%，显著优于大盘指数，凸显基础设施和能源领域的稳健需求。此外，一些防御性行业和传统价值股也逐渐回暖，为市场注入了多样化动力。尽管“壮丽七杰”在过去30天内的增长贡献仍不可忽视，但纵观全年，其整体表现却显得略逊一筹。根据Exhibit A联合创始人Matt Cerminaro的研究，截至6月11日，这七家科技巨头组成的指数实际上下跌了2.51%，相比之下，其他493只标普成份股的平均涨幅达到5.32%。从这一对比可以看出，2025年的市场结构正在发生显著变化，个股分化和行业分散成为新常态。
市场环境的转变尤其有利于擅长精选股票的投资者。过去几年，市场多受政治言论、贸易政策的不确定性和宏观经济变化影响，股票走势趋于联动，同质化严重。然而到了2025年，这些不确定性因素逐渐明朗，股价开始更多依赖个别公司的基本面变化和增长潜力，带来了更丰富的投资机会和策略选择。人工智能仍然是投资者关注的焦点之一。以AI和国防为核心业务的Palantir Technologies今年股价大涨80%，成为表现最为突出的标普成份股。然而，值得注意的是，今年表现最佳的十只股票中，还包括了多样化的能源公司如NRG Energy，贵金属公司Newmont以及经济型零售商Dollar General。
这反映出市场受益于多重主题，霸主效应逐步减弱。除此之外，一些知名但议论较少的企业，如通用电气旗下的GE Vernova和CVS Health，也开始展露出稳健的成长势头，这种行业和公司间的广泛参与，正是当前市场健康扩散的最佳体现。由此看来，2025年的股市反弹不仅是一场由科技巨头引领的单一行情，更是一次多行业、多主题交织而成的深度复苏。投资者在这个阶段，应重点关注基本面扎实、具有创新驱动力或市场护城河的公司，同时合理配置各大行业板块，才能在相对波动的市场中捕捉长远机遇。纵观全球经济背景，经历金融周期调整、货币政策趋稳以及贸易环境改善，企业盈利预期正逐步转好，市场情绪趋于理性和乐观。市场的分化表现，也为资产配置和风险控制提供了更大的灵活性和多样化选择。
总结来说，2025年股市的广泛反弹超出了“壮丽七杰”科技巨头的单一贡献，体现出经济基础的整体改善和市场结构的健康多元化。投资者应密切关注行业及个股基本面的变化，合理调整投资组合，以适应新形势下的市场机会。未来，随着更多行业的参与和新兴主题的持续发展，股市有望延续稳健上行的态势，为长期投资者创造丰厚回报。
