随着比特币价格不断刷新历史高位，市场参与者的投资心理和行为也展现出独特的变化特征。根据区块链数据分析公司Glassnode最新发布的报告，当前比特币持有者的“超多数”正持有高达1.2万亿美元的未实现利润，这一数字接近去年年底创下的历史最高点1.3万亿美元。未实现利润是指投资者持有的比特币市值与其购入成本之间的差额，反映出投资者账面上的盈利，但尚未通过出售兑现。此现象必然引发市场对于投资者后续操作的深刻关注。当前比特币价格约为12万美元左右，较年初和5月的历史最高价仅有小幅回落不少，说明市场整体处于强势区域。然而，从Glassnode提供的链上数据来看，尽管盈利空间巨大，但投资者卖出意愿明显不足，表明持币观望的情绪在加强。
数据显示，短期持有者即持币不足155天的投资人群，其平均买入成本大约在9.8万美元附近，当前价格远高于这一水平，使这部分人群普遍处于收益状态。奇妙的是，他们选择了减少卖出，进一步推升了未实现利润总量。分析背后原因，主要体现为投资者对未来价格看涨的共识。随着比特币市场连续几个月收获强劲上涨，投资者对更高价格的期待变得坚实，这种情绪抑制了卖压，使得比特币市场流通量受限，从而形成价格坚挺的格局。HODLing（持币不卖）文化，再次成为市场的主要动力。与此相对，在长期持有者层面，数据显示其持有规模甚至创下新高，这意味着多年来积累的比特币并未被释放，而是持续锁定于钱包内。
长期持有者往往被视为市场的“定海神针”，他们的稳定持有为比特币价格构筑了坚实的支撑。值得注意的是，近期比特币价格面临的阻力在10万美元上下波动，一些分析师认为这是受长期持有者部分兑现压力抑制价格上涨的结果。Capriole Investments创始人查尔斯·爱德华兹就曾指出，自从2024年年初超级巨头发行的比特币ETF问世以来，部分长期持有者开始减仓，尤其是在华尔街等机构投资者入场的推动下，部分头寸被大量抛售，以实现利润最大化。尽管如此，整体而言，卖压仍处于低位，短期内并未出现大规模资金撤离的迹象。这种局势下，市场呈现典型的“待机”态势。投资者宁愿继续持币等待更高收益，市场也需要突破当前价位，才能激发新的供应释放，引发新的市场变动。
此外，Glassnode报告还详细揭示了其他重要链上指标，如实现利润的下降趋势和长线持有者占比的上升，这些都显示出市场的稳定性和成长性。实现利润指的是投资者已兑现的收益，其下降反映出卖出热情减少，持币时间延长。另一方面，长线持有者供应量的增加强化了整个比特币生态的韧性，一旦短期价格波动加剧，长线持有者更可能起到抑制风险的作用。结合市场环境与宏观经济变量，投资者的观望态度也可以理解为对未来政策、通胀走势等不确定因素的谨慎反应。比特币作为去中心化的数字资产，长期被视为抗通胀和财富储备工具，其价值认可正日益提高。但在全球经济环境复杂多变的背景下，投资者的观察和调整策略也显得尤为重要。
对于未来走势，有观点认为若价格能稳健突破12万美元甚至125千美元关口，释放更多卖压，市场或将迎来新一轮上涨周期。另一方面，若价格未能有效突破，目前的高未实现利润水平可能导致部分投资者在恐慌或调整情绪下选择获利了结，从而带来价格震荡。总结而言，比特币“超多数”投资者持有巨额未实现利润的现象，反映出数字货币市场的成熟以及投资者对未来价值的坚定信念。市场正在经历一个观望与积蓄力量的阶段。如何在波动中判断入场时机与风险控制，将是投资者面临的关键课题。随着区块链技术与加密资产生态不断发展，比特币仍然是全球投资者聚焦的热点，其市场动态值得持续跟踪和深入研究。
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