在全球经济环境复杂多变的背景下,越来越多的企业和国家开始考虑将加密货币纳入其国库资产,以实现对抗通胀风险、多元化货币暴露以及提升资产流动性的目标。传统的国库管理方式主要依赖现金、黄金或政府债券,但这些资产存在购买力下降、利率与期限风险以及外汇冲击等诸多隐患。相比之下,比特币(BTC)和以太坊(ETH)凭借其数字化、流动性强及技术创新等优势,逐渐被纳入企业与政府的战略储备体系中。比特币作为加密货币的"数字黄金",拥有先行者优势及全球广泛认可,其稀缺性和活跃的交易市场使其成为保值及长期储备的首选。美国参议员辛西娅·卢米斯推动的《比特币法案》若通过,将推动美国财政部在未来五年内收购一百万比特币,标志着比特币战略地位的进一步巩固。与此同时,2025年3月,唐纳德·特朗普前总统宣布设立"战略比特币储备",以实现国库资产的多元化和稳定增长。
比特币的核心优势在于其高度流动性和固有稀缺,能够为国库带来稳定的价值储备。然而,由于其价格波动较大,使得采用比特币作为国库资产的企业和国家需要谨慎管理其风险敞口。此外,比特币的被动持有策略通常意味着资产收益有限,除非搭配外部借贷或衍生品策略来激活资金的增值潜力。相较而言,以太坊自2022年完成向权益证明(PoS)机制的转换以来,能源消耗大幅下降,且引入的质押(staking)机制为持币者带来了3%-5%的年化收益,使其成为具备产出能力的国库资产。以太坊生态系统的迅速发展,尤其是去中心化金融(DeFi)的兴起,使国库能够通过质押和流动性挖矿等方式实现资产的活跃管理,避免直接变现带来的风险和市场冲击。此外,以太坊平台广泛支持的代币化现实资产进一步强化了其作为金融基础设施的地位,助力国库通过数字化渠道实现资产多元化和灵活运营。
以太坊的多功能性不仅体现在经济收益上,更体现在充满活力的技术生态中,为国库资产带来了更多的实用性和创新可能。虽然以太坊面临监管不确定性、质押风险以及技术复杂度高等挑战,但其在2025年的表现显示,越来越多的企业、去中心化自治组织(DAO)以及资产管理机构正在将以太坊纳入储备资产组合中,寻求价值储存和收益生成的双重回报。截至2025年9月10日,数据显示比特币仍然是主流国库资产,全球范围内的各类持币机构合计持有超过100万枚比特币。以太坊虽持币机构数量较少,但累计持有量达到了491万枚,价值超过212亿美元。企业如Bitmine Immersion Technologies已将以太坊作为核心国库资产之一,持有超过207万枚ETH,价值约90亿美元;另一个名列前茅的是SharpLink Gaming,持有837万余枚ETH。两种资产的不同持有策略也反映了各自的投资特性。
比特币国库通常采取长期持有(HODL)态势,追求资本安全和持久价值;而以太坊的国库持有则倾向于通过质押实现收益回报,同时利用DeFi产品获得流动性,增加国库资产的运营灵活性和效益。值得关注的是,随着数字资产市场的成熟,部分国家和企业已开始采用双头策略,结合比特币的稳健性与以太坊的收益性,实现国库资产管理的优化。例如,美国联邦政府在其战略加密货币储备中不仅注重比特币的重要性,同时设立了数字资产存量基金涵盖以太坊等非比特币类资产;Bitmine Immersion Technologies亦将比特币与以太坊实现有效组合,采用多元化储备策略以应对市场波动和未来不确定性。这种双重策略不仅平衡了资本安全与收益增长的需求,也体现了现代国库对数字货币资产的全面认识和创新管理思路。总体来看,2025年加密货币国库策略的竞赛中,比特币依然凭借其稳健的价值储存和市场认可度占据领导地位,特别适合那些注重资产安全和长期资本保值的机构;而以太坊则凭借其收益生成、生态系统完整性和技术创新,赢得了寻求资产活跃运营和多元化收益的投资者青睐。未来的国库管理或将更加倾向于比特币与以太坊的结合使用,既保障资本的安全稳健,又提升资产的收益潜力和战略灵活性。
随着监管环境的逐步明朗和技术生态的不断完善,数字资产国库战略将在全球范围内发挥越来越重要的作用,成为推动传统金融与数字经济融合创新的关键力量。 。
