比特币作为加密货币市场的领军资产，其价格走势一直备受市场关注。最近几周，比特币价格在104,000美元至111,816美元区间内波动，显示出明显的横盘整理态势。虽然价格保持在关键支撑位附近，但缺乏足够的买入动力使其难以突破上行阻力，这一状态在较短时间内可能继续延续。 从技术角度来看，比特币目前交易在一条下降通道内，市场表现出明显的疲软迹象。四小时图中，价格未能成功扫过109,000美元附近的外部流动性区域，导致价格在下降通道内缓慢下移。值得注意的是，该区间约104,000美元临近200日指数移动平均线，这为价格提供一定的支撑力度，并形成了一个公平价值缺口（Fair Value Gap），为短期反弹提供了可能的技术基础。
尽管存在反弹可能，但是在未重新激活链上活动和交易量前，价格难以实现可持续的上涨。 链上数据反映出市场参与度的下降。根据Glassnode的数据，比特币的交易及转账量普遍低迷，投资者持币盈利能力减少，用户活跃度也呈现放缓态势。这些信号在一定程度上预示着市场进入了整合期，市场参与者正处于观望状态，等待新的买输入场推动价格走高。衍生品市场也呈现出剧烈震荡，短时间内超过5,000万美元的多空头寸被清算，表明市场情绪极为波动，对价格突破的方向缺乏一致共识。 与此同时，宏观经济因素对比特币价格形成了显著影响。
核心通胀指标的持续高企，尤其是个人消费支出价格指数(PCE)中的核心通胀率由此前的2.6%升至2.7%，刷新近几个月以来的高点。在通胀维持较高水平的背景下，美国联邦储备委员会减少加息的可能性减弱，货币政策趋向保持紧缩，金融环境没有明显放松迹象。利率的持续坚挺给包括比特币在内的风险资产造成压力，使得资金流向更安全的传统资产，短期碳价受到抑制的风险加重。 交易所现货成交量的变化也反映出投资者谨慎心态释放。据Glassnode统计，2025年第二季度虽然现货成交量增长仅有77亿美元的微弱提升，但在季度初期转账量却大幅下降了36%，显示出市场投资者缺乏炒作意愿，更多呈现出持币观望状态。此外，期货市场的未平仓合约数量也由360,000比特币降至334,000比特币，显示投机杠杆总体减少，市场正进入调整和去杠杆的阶段。
在当前的市场环境下，投资者需密切关注链上数据及价格形态的变化，寻找新的买入信号。若价格能有效突破下降通道并稳稳站上109,000美元关口，便可能打开向上的空间，引发一波新的上涨行情。同时，全球宏观经济动态及美联储政策走向也是不可忽视的关键变量。市场若感觉到未来加息节奏放缓或降息预期重新浮现，资金有望回流加密市场，从而带动比特币价格重新走强。 此外，长期持币者的动向也是市场情绪的晴雨表。近期数据显示，长期持币者依然在持续累积比特币，月均持有量达到创纪录的80万个比特币，显示出他们对未来市场的信心未曾动摇。
这样的现象往往意味着市场底部或者调整阶段接近尾声，等待下一个上涨周期的来临。 总结来看，比特币当前处于价格横盘整理阶段，技术指标和链上数据均表现疲软，缺少短期内引发突破的强劲动力。宏观经济环境中的通胀压力和紧缩货币政策给市场增添了不确定性，进一步抑制了投机热情。只有当市场重新形成新的买盘需求，带动链上活跃度和流动性提升，才有望实现价格走高，冲击新的高点。投资者应保持谨慎，密切关注技术面和基本面的变化，合理配置资产，防范潜在风险。未来数周内，比特币能否完成这轮整理并迎来新一轮上行动力，将成为市场关注的核心焦点。
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