近日,马萨诸塞州议会的联合税收委员会宣布将就一项名为"比特币战略储备"的法案举行听证。该法案由共和党州参议员彼得·杜兰特(Peter Durant)在二月提出,旨在允许州政府将没收的数字资产存入专门储备,并允许财政部从"联邦稳定基金"(Commonwealth Stabilization Fund)中拨出最多10%的资金投资于比特币或其他数字资产。这个提案一经提出,便在全美范围内引发广泛关注。理解这一法案的动因、法律框架、政治可行性与经济影响,对于评估美国各州在数字资产管理方面的演进至关重要。 要理解马萨诸塞州的提案,必须把它放在更广泛的美国背景中。2025年,美国联邦政府在总统行政命令的推动下,开始探索将没收的加密资产纳入政府储备的可能性。
随后,联邦层面的BITCOIN法案尝试将这一方向立法化。多个州也在跟进,德克萨斯、新罕布什尔等州已通过相关法律,允许所属政府持有加密资产作为储备或投资组合一部分。然而,也有不少州在立法过程中遇阻,蒙大拿、北达科他、宾夕法尼亚、南达科他与怀俄明在2025年拒绝或未能推进类似提案,而密歇根与俄亥俄的提案则仍在等待进一步审议。马萨诸塞州的提案因此处在全国讨论的前沿,但该州的政治生态决定了法案前景并不明朗。民主党在州议会与州长府均占据绝对多数,共和党发起的法案通过机会有限。即便如此,听证过程本身会带来政策讨论与公众关注,对未来可能的修订或其他形式的妥协具有重要意义。
从内容上看,杜兰特的法案包含两项核心安排:首先,允许将州政府没收的任何比特币或其他数字资产直接存入专门的比特币储备;其次,授权州财政部可以动用联邦稳定基金的最多10%资金用于购买加密资产。第一项条款与传统资产没收相一致,但将数字资产分类管理并非没有争议,主要涉及资产估值、处置程序与法律归属问题。第二项条款则直接涉及州财政运作与风险暴露,把公共储备与波动性极大的加密市场联系在一起,这也是讨论的焦点所在。支持者认为,加密资产可以作为通胀对冲与收益来源;反对者则担心其高波动性可能危及财政稳定,且缺乏传统金融资产的监管与透明度。 政治层面的阻力不容忽视。马萨诸塞州长期以来在政策与选民结构上偏向民主党,州内对金融稳定性与社会保障的保护通常具有较高共识。
民主党立法者可能从财政保守性与选民风险厌恶的角度出发,谨慎对待将纳税人的储备暴露于高风险资产。与此同时,州内监管机构、司法体系与执法部门在如何没收、估值与管理数字资产方面仍面临制度空白与操作挑战。即便法案在委员会获得讨论与听证,也不意味着它能顺利进入表决或获得通过。听证更多是政策交流的平台,可以促使法案文本更为细化,或促成替代方案的提出。 法律与合规问题是审议过程中的核心议题之一。没收数字资产涉及刑事判决、行政罚没或民事没收等多种法律路径,每种路径在证据标准、财产权利回收与司法救济上都有不同要求。
数字资产的链上所有权虽具有可追溯性,但同时也涉及多签托管、私钥控制与跨境资产处置等复杂问题。在资产入库后,如何进行估值、审计与透明披露,是确保公众监督与财政问责的关键。若州政府打算持有并交易数字资产,必须建立审计机制、第三方托管与清算流程,避免因安全漏洞或内部管理不善而造成损失。 从宏观经济与货币政策角度看,州级持有比特币并不会对国家层面的货币发行或美元地位构成直接冲击,但在公众认知层面可能产生象征性影响。若更多州政府与公共机构开始持有比特币,可能对数字资产的合法性与主流接受度产生推动作用,进而影响市场需求与机构配置。同时,若州财政部将公共储备的部分资金投入高波动资产,可能在财政报表、债务评级与预算可预测性方面带来新挑战。
评级机构与投资人会关注政府资产组合的风险分布,若出现重大损失,可能影响州政府的信用评级与借贷成本。 支持者的论据主要集中在几个方面。其一,比特币被视为一种稀缺性的数字资产,长期持有可能对冲通货膨胀、分散投资组合风险。许多企业和机构在过去几年里将比特币纳入资产配置,寻求多元化回报来源。其二,把没收的数字资产用于公共用途,比起拍卖或长期闲置可能更能实现价值最大化,尤其在市场上升期。其三,建立州级比特币储备可以提升地方在数字经济中的能见度与创新形象,吸引区块链相关企业与人才。
反对意见则主要聚焦于风险与治理。比特币价格剧烈波动,会对州财政造成不可预测的损失。公共资金用于高风险投机行为的道德与法律争论也会随之而来,纳税人保护与财政责任是最直白的反驳点。另一个关切在于流动性与应急需求,公共储备常用于应对财政赤字或紧急开支,将其部分转换为低流动性的高波动资产,会降低应对突发财政危机的能力。再者,数字资产的安全问题不容小觑,若没有强有力的托管与审计机制,技术性失窃或内部舞弊都可能导致无法挽回的损失。 政策设计方面,有若干可借鉴的原则可以平衡创新和稳健。
明确没收资产入库的法律程序与归属问题,严格界定什么情况下可以将公共资金用于加密资产投资,并设定明确的风险控制上限与止损机制。建立独立审计、公开披露与定期风险评估机制,以保障公众监督与透明度。采用第三方托管、多重签名与保险机制来降低安全风险,同时在投资策略上采取分散化、稳健仓位的原则,而非将大量公共储备集中押注于单一高波动性资产。 比较其他州的经验也能为马萨诸塞提供借鉴。德克萨斯与新罕布什尔在通过允许持有比特币后,通常伴随较为严格的治理框架与透明披露要求。而在一些未能通过相关法案的州,核心问题往往集中在政治共识不足与对公共财政风险的担忧。
联邦层面的动向也会影响州政策选择,如果国会通过更明确的法律或监管框架,将降低州级试点的法律不确定性。 对市场与加密生态的影响可能是多方面的。若马萨诸塞最终通过法案或采取类似措施,它既可能为比特币带来正面的合法性背书,也可能引发更激烈的监管与舆论审视。金融机构、托管服务商与审计公司将看到新增的业务机会,例如为州政府提供托管、审计与风险咨询服务。同时,媒体与公众对政府投资加密资产的每一步都会高度关注,任何失误都有可能被放大,影响民意与政策延展。对企业与个人投资者而言,州级持有可能被视为长期信号,促使更多机构考虑配置数字资产,但短期内价格波动仍将由市场供需与宏观因素主导。
在伦理与社会层面,使用没收资产或公共资金配置数字资产触及更广泛的问题:公共利益如何定义,谁来承担风险,以及如何在创新与保护之间找到平衡。如果公共储备的目标是保障未来的公共开支与财政稳定,那么任何风险配置都应以长期稳健为导向。与此同时,给技术创新留下空间,允许合理的试点与学习,也有助于政府在数字经济中保持竞争力。 展望未来,马萨诸塞州的听证将成为检验多方论点、澄清法律与实践问题的关键节点。无论最终法案能否通过,听证过程都应促成更详尽的风险评估、治理框架与操作细则。对立法者而言,关键在于如何将公众利益与财政稳健放在首位,同时采用循序渐进的试点方式来探索数字资产在公共财政管理中的可行性。
对监管机构而言,应加快与联邦层面的沟通,推动形成统一且可执行的规则,减少不同层级间的法律冲突。 总之,马萨诸塞州关于比特币储备的讨论代表了美国各州在应对数字资产时代时面临的共同挑战:如何在鼓励技术创新与保护公共资金之间取得平衡。无论结论如何,这场听证与随之而来的公共辩论都将丰富制度设计的经验,为未来更成熟的政策提供参考。对政策制定者、监管者与公众来说,现在是深入理解数字资产本质、建立透明可控机制并谨慎试点的时期,而不是仓促决策或一刀切的否定。只有在风险可控、治理完善与公众监督到位的前提下,任何关于公共储备的创新尝试才有可能获得持久的正当性与成效。 。
