在如今多变的金融市场中，期权交易正越来越受到投资者的热捧。尽管期权交易的复杂性可能令初学者感到困惑，但掌握一些基本的期权策略能够帮助投资者更好地应对市场波动，保护现有资产并寻求更高的回报。本文将介绍10种必知的期权策略，帮助投资者在期权交易中游刃有余。 首先，我们来看“覆盖性看涨期权”（Covered Call），这是一种非常流行的策略。该策略涉及到同时持有股票，并对其写出（卖出）看涨期权。具体来说，投资者在购买100股股票的同时，出售一份看涨期权。
这样做的好处在于，投资者不仅可以从股票的上涨中获取收益，还能够通过销售期权获得额外的收入。不过，需要注意的是，如果股票价格大幅上涨，投资者可能必须以约定的执行价出售股票。 接下来是“婚姻式看跌期权”（Married Put）策略。这种策略适用于那些已持有股票的投资者，他们希望在市场低迷时保护自己的资产。投资者在购买股票的同时，购买与持有相同数量的看跌期权，从而在股票价格下跌时获得保护。这就像为股票投保，确保股票的价值不会因市场波动而大幅减少。
如果投资者对某只股票持乐观态度，并预计其价格将会温和上涨，可以考虑使用“牛市看涨价差”（Bull Call Spread）策略。这一策略涉及到同时购买一个特定执行价的看涨期权，并出售同一资产的更高执行价的看涨期权。虽然这种策略的最大收益有限，但它所需的资金投入也相对较少，适合希望降低风险同时抓住上涨机会的投资者。 相反，如果投资者认为某只股票的价格将会下跌，可以采用“熊市看跌价差”（Bear Put Spread）策略。在这种策略中，投资者同样需要同时购买一个执行价较高的看跌期权，并出售另一份执行价较低的看跌期权。这种策略的优点在于，投资者的损失和收益均受到限制，适合预期市场下行之后仍想保留一定风险敞口的投资者。
另一种值得了解的策略是“保护性领口”（Protective Collar）。投资者通常在持有某只已获得 substantial gains 的股票后，采用这一策略来确保现有利润。具体做法是买入一份价格较低的看跌期权，同时写出一份价格较高的看涨期权。通过这种方法，投资者在下跌时得到保护，但同时也可能因义务出售股票而错失进一步上涨的机会。 对于那些预测市场将会出现剧烈波动，但不确定波动方向的投资者，可以考虑“长跨式”（Long Straddle）策略。该策略要求同时购买同一资产的看涨期权和看跌期权，且两者拥有相同的执行价格和到期日。
若资产价格大幅波动，不论是上涨还是下跌，投资者均可获利。尽管潜在收益无上限，但在价格变动幅度不大时，投资者可能会面临买入期权的成本损失。 类似的还有“长跨缠式”（Long Strangle）策略，投资者同样必须同时买入看涨和看跌期权，但两者的执行价格不同，通常是高于和低于资产当前价格的价格。此策略在高波动环境下表现良好，因其可从显著的价格变动中获利。 第八种要介绍的是“长蝶式价差”（Long Call Butterfly Spread）。这种复杂的策略结合了看涨价差和看跌价差，通常需要使用三个不同的执行价格。
投资者在预期股票不会有较大波动的情况下，采用这种策略可以在到期前获取利润。尽管这种策略有着狭窄的利润区，但它仍然是一种低风险的选择。 在面对低波动市场时，投资者可以选择“铁秃鹫”（Iron Condor）策略。这一策略通过同时持有一份牛市看跌价差和一份熊市看涨价差来构建，其旨在从稳定的市场环境中获利。投资者通过出售一定范围内的看跌和看涨期权，并购买进一步远离当前价格的期权来保护自己。这种策略的最大收益在于股票价格保持不变，所有期权在到期时均可无损亏损。
最后，我们要讲的是“铁蝴蝶”（Iron Butterfly）策略。与铁秃鹫相似，这一策略涉及到同时卖出平价看涨和看跌期权并购买远期的保护性期权。它为投资者提供了在低波动市场中获利的机会，尤其是在预期标的物不会有重大变动时。在这种情况下，投资者的收益和风险是有限的，适合那些希望通过更高的可预测性来管理风险的参与者。 综上所述，期权交易并非不可触及，各种期权策略的灵活运用能使投资者在面对市场波动时，依然能保持冷静，合理应对。在了解这些基本策略后，投资者可以根据自己的风险承受能力及市场预期，灵活调整自己的投资组合，以实现收益的最大化。
无论是保护现有资产还是追求更高的回报，了解这些策略都将是投资者成功的关键。
