2024年4月，比特币市场经历了自2022年FTX破产以来最糟糕的一个月。4月的跌幅高达14%，这是继2022年11月16%的跌幅后最大的一次下跌。比特币这一轮下跌的背后，是投资者对美国交易所交易基金（ETF）热情的急剧降温，以及联邦储备委员会可能收紧货币政策的担忧。2024年年初，市场普遍期待美国监管机构批准的比特币现货ETF能够带来一波新的投资热潮，推动数字资产价格创新高。然而，ETF市场的实际表现却令人大失所望，资金流入在3月份达到高峰4.6亿美元后，4月份则出现了1.82亿美元的净流出。曾经推动比特币价格飙升并创下近74000美元历史新高的ETF热潮，如今似乎难以为继。
比特币的这波下跌说明，市场对风险资产的兴趣正逐渐减弱，投资者在面对美联储未来利率走向的不确定性时，变得更加谨慎。除了ETF需求减少之外，另一大政治经济事件——比特币四年一度的「减半」事件，于2024年4月19日如期发生。理论上，减半事件通过减少市场中新币的供应量，历来被视为推动比特币价格上涨的主要利好。然而本次减半并未激发预期中的价格上涨动力，反而伴随着市场整体信心的低迷。本次减半的影响并未能抵消外界对于美联储政策及全球宏观经济的疑虑，也反映出数字货币市场逐渐趋于成熟与理性的特征。亚洲市场，尤其是香港的比特币和以太币现货ETF同样没能成为这次市场反弹的助力。
4月23日，香港六只新的数字货币ETF首次上市，但首日的交易量仅为1100万美元，相较美国市场10支比特币现货ETF首日创下的46亿美元交易量，显得寥寥无几。这一表现远远低于市场前期的高期待，引发了投资者的失望。业界分析人士指出，香港ETF的平淡开启意味着投资者对数字货币的信心尚未恢复，也表明市场对传统金融工具整合数字资产的热情在短期内难以激活新的资金流入。以太坊作为市值第二大的数字货币，在4月份同样受到重创，月度跌幅达17%，为自2022年6月以来最大。这一表现部分源于美国证券交易委员会（SEC）对以太坊及其相关项目的监管密集加码。2024年3月，SEC向多家公司发出信息需求，意欲加深对以太坊的合规审查。
并且，领先的加密软件企业ConsenSys也在本月向法院提起诉讼，挑战SEC对于以太坊区块链和以太币的监管权力，此举无疑加剧了市场的不确定性和投资者的观望态度。分析人士普遍认为，目前的市场波动和资金流出趋势预示着未来数字货币市场将继续面临较大不确定性和波动。香港ETF的低迷表现及其未来的潜在资金流入规模被认为远不足以逆转当前下跌趋势。例如，K33 Research的分析师Vetle Lunde指出，香港ETF预计一年内最多引入的比特币数量仅在15,000到30,000枚之间，这与2月份BlackRock推出的比特币现货ETF首月的流入量相比，显得微不足道。新兴法规的严管加上市场信心不足，使得越来越多投资者对数字货币未来的表现保持谨慎态度。这个阶段，也显现出市场逐步从快速投机向结构性、制度化投资转型的挑战与阵痛。
回顾过去，比特币的价格走势往往与大型事件密切相关。2022年末FTX交易所崩塌事件致使市场信心严重受损，多家加密企业陷入困境。2024年4月，比特币价格的下跌似乎成为再现类似疲软的一个信号。曾经推动市场上涨的外部催化剂正逐渐失去效力，资金的快速流入转化为净流出，投资者更趋理性和谨慎。尤其是监管环境日趋严格，在美国、欧洲和亚洲均有不同程度的政策收紧，这对数字货币市场无疑构成了压力。值得关注的是，尽管当前市场波动加剧，但从长远来看，比特币和以太坊等主流数字资产依然吸引大量机构投资者的关注。
ETF作为连接传统金融体系与数字货币市场的重要桥梁，未来仍有望在监管合规和产品创新方面发挥关键作用。而减半的长期影响，也或许会随着时间逐步显现，成为价格新一轮上涨的基础。除了直接影响价格的因素外，市场情绪、宏观经济形势以及监管政策都将在未来几个月持续左右数字资产的走势。投资者应针对当前环境建立风险管理意识，注重研究基本面及技术面信息，谨慎应对市场波动。综上所述，2024年4月比特币遭遇自FTX崩盘以来最严重的下跌，一个明显的特征是ETF热情的急剧减退和整体投资风险偏好的降低。减半事件虽如期而至，却未能带来立竿见影的买盘，香港ETF表现低迷进一步打击了投资信心。
数字货币市场正在经历从爆发式增长向理性波动的转换期，监管风险和宏观不确定性仍是投资者不可忽视的重要因素。未来市场走向仍存在多重变量，投资者需保持警惕，制定更加科学合理的投资策略，以迎接数字资产时代的下一个阶段。
