近年来，随着数字货币和区块链技术的迅猛发展，稳定币成为连接传统金融与加密资产世界的关键桥梁。作为与法定货币挂钩的数字资产，稳定币因其相对价格稳定性和便捷的跨境支付功能，受到全球投资者和企业的广泛关注。然而，稳定币的快速崛起也引发了监管机构的高度关注，尤其是在金融稳定性和消费者保护方面的潜在风险。布鲁塞尔近期对外来稳定币的态度转向更为宽容，为整个行业注入乐观情绪，引发市场强烈反响。欧盟的主要执行机构——欧洲委员会（European Commission）对稳定币监管政策的调整，显著区别于此前欧洲央行（ECB）显著谨慎甚至警示的立场，展现了监管视角的多元化与逐步成熟。此前，欧洲央行在2025年4月发布的一份非正式文件中，明确警告了欧盟及第三国共同发行稳定币可能带来的银行挤兑现象风险。
欧洲央行担忧这种多重发行体系可能削弱欧盟现行的电子货币发行监管架构，因相关发行机构可能无法持有足够储备资产满足所有欧盟及非欧盟持币人的兑付需求。这种风险的不确定性增加了金融体系的脆弱性，同时可能弱化《加密资产市场监管条例》（Markets in Crypto-Assets Regulation，简称MiCA）对保护欧盟消费者的保障效果。更重要的是，欧洲央行警示联合发行稳定币可能导致部分非欧盟企业无须完全遵守欧盟标准便能进入单一市场，规避监管责任，损害欧盟监管的严肃性和完整性。相比之下，欧洲委员会的最新立场显示出对这些潜在风险的更积极管理态度。委员会认为，稳定币尤其是跨境发行的风险是可以被现行监管框架有效控制的。欧洲委员会认为，在极少数出现稳定币挤兑的情境下，主要兑付行为可能集中在币种广泛流通和储备資产主要存放地的第三方市场，如美国，从而降低对欧盟本地金融体系的直接冲击。
委员会还指出，MiCA法规对外国大型稳定币发行商设定了较高的合规门槛，阻止了部分大型非欧盟稳定币发行商如Tether（USDT）在欧盟注册，以保证本地金融安全和监管有效性。值得关注的是，欧洲委员会建议引入“再平衡机制”，确保稳定币在欧盟的储备资产与持币量基本匹配，从而加强风险管理和资金安全。该机制将提高跨境稳定币流通的透明度，有助于监管机构即时掌控金融风险。业内人士对这一转变表示欢迎。MiCA加密联盟秘书长胡安·伊格纳西奥·伊巴涅斯认为，欧洲委员会的做法代表了更加务实和开放的监管趋势，避免了将稳定币局限于地域性管辖之内。他强调，稳定币的核心价值之一在于其跨境可用性，这与区块链技术本质相符。
强制区域隔离不仅削弱了用户体验，也可能阻碍欧盟数字资产市场的全球竞争力。从市场视角观察，欧洲委员会的宽容立场有可能促进更多国际稳定币发行商考虑进入欧盟市场，加快MiCA框架的应用与优化。对于如Circle发布的USDC这类全球化稳定币项目来说，柔和的监管环境意味着无需在欧盟与其他地区发行版币之间人为区分，简化合规流程，提升业务运营效率。尽管如此，欧洲委员会明确指出，必须在促进金融创新与确保金融安全之间取得平衡。针对跨境稳定币发行的法规细节仍在不断完善，未来监管将更加强调透明度、资金安全及跨国合作。整体而言，布鲁塞尔的这一最新姿态不仅缓解了欧盟金融监管机构之间的紧张关系，也为欧洲的加密货币生态注入了新的活力。
它预示着一个更开放且综合的数字金融时代的到来，其中稳定币将发挥桥梁作用，连接传统金融市场与去中心化数字经济。随着全球各国逐步推进数字货币和加密资产的规范化，欧盟在稳定币监管上的创新探索将成为全球参考典范，对全球区块链技术应用与数字经济发展产生深远影响。未来，如何在保持市场创新动力的同时保障金融稳定和用户利益，将是监管者和行业从业者共同面对的挑战。布鲁塞尔此次对外来稳定币态度的软化，为各方合作提供了契机，推动欧盟数字金融生态系统实现更加包容与可持续的增长。随着数字欧元等本地数字货币项目的推进，欧盟稳定币市场将呈现更多创新与融合，吸引更多全球投资者和企业参与，助力欧洲数字经济迈向新高度。
