随着美国政府近年来逐步加大对进口商品征收关税的力度,外界普遍关注此举是否能够有效遏制不断攀升的财政赤字和国家债务规模。然而,知名宏观经济学家林·奥尔登(Lyn Alden)通过深入研究指出,虽然关税在短期内确实可以增加财政收入,缓解赤字压力,但从长期来看,关税政策并不足以阻止美国债务螺旋式上升的趋势。作为全球最大经济体之一,美国的国家债务问题由来已久,其规模庞大且增长速度惊人,给经济带来深远影响。当前美国国债总额已高达37.4万亿美元,约为国内生产总值(GDP)的119%,其中公开市场持有的债务达到了30.1万亿美元。林·奥尔登在接受媒体采访时指出,关税可以被视为一项规模空前的税收增加,短期内有效提升政府收入,但与6万亿美元以上的年度联邦开支相比,关税收入的贡献只是杯水车薪。2025财年迄今为止,因关税带来的财政收入已飙升至1652亿美元,财政部长斯科特·贝森特预计年底可能超过3000亿美元,然而这仅仅是赤字缺口的一小部分。
美国每年联邦政府支出超过7万亿美元,而税收收入约为5万亿美元,每年持续的2万亿美元缺口使得债务规模不断膨胀。林·奥尔登强调,这种赤字水平作为GDP的比率,在历史上处于较高区间,尽管会有上下波动,但基本保持在一个锁定的范围。长期来看,解决财政赤字和债务累积问题不能单靠关税政策。关税虽然可以起到提升国内税收的作用,但无法替代对政府支出结构的调整或税收体系的根本改革。关税增加往往伴随着进口商品价格上涨,最终传导到消费者和企业成本之上,可能对经济增长产生负面影响。更重要的是,关税收入属于进项税,与传统意义上的削减开支相比,其对财政健康的改善效果有限。
债务负担的另一个关键因素是债务利息支出。随着利率逐渐回升,债务服务成本显著增加,导致即使财政出现小幅盈余,整体债务仍可能继续增长。按照林·奥尔登的观点,美国多年来享受了利率连续下行带来的"天赐良机",使得债务成本得到有效抑制,这种情况是冷战后和全球化加速时期的产物。包括中国融入全球市场和苏联解体释放了廉价劳动力,有利于维持全球低利率环境,从而使美国得以通过扩大债务维持经济增长和公共支出。然而,这种利率下降趋势在过去数年已经结束,甚至出现逆转,利率上升带来的债务服务成本增加,成为财政持续恶化的根本驱动力。林·奥尔登还指出,财政政策的结构性问题并非短期政策可轻易解决。
联邦政府的巨额开支集中在医疗保障、社会保障、国防及利息支出等领域,这些领域的开支弹性极低,难以通过简单削减预算实现实质性缩减。与此同时,税收体系存在明显的不均衡,需要进行全面改革以增加财政收入,但政治环境复杂,改革难度极大。关税政策的"国家紧急状态"指定使其能够绕过一些常规立法程序快速实施,但这种紧急授权方式并不能长期替代普通税收和支出的合理规划。随着经济全球化遭遇逆风,贸易保护主义抬头,关税成为政策工具中的"权宜之计",短期内或能影响贸易流向和部分行业竞争力,但不能治本。金融市场方面,不容忽视的是债务激增对市场信心和利率走势的影响。高债务水平通常使投资者担忧偿债能力,提高信用风险溢价,推动利率上涨,进一步加重财政压力。
未来如果利率持续高企,债务负担将加剧,美国可能面临更严峻的经济调整压力。林·奥尔登的洞见提醒政策制定者,必须打破财政结构性红利依赖低利率环境的局面,迫切需要采取更加综合和可持续的财政改革方案,包括控制开支增长、优化税制和促进经济增长等多重路径。否则,仅凭关税政策施压只能像杯水救薪,难以扭转债务快速积累的趋势。为了更好地理解当前美国债务危机的根源和前景,了解利率周期与全球经济结构的深刻变化尤为重要。几十年来导致美债水平激增的背景因素包括全球化推动低通胀和低利率环境,助力财政扩张。然而这一格局的变化正在带来压力传导,财政赤字与债务问题将持续成为美国经济的核心挑战。
综上所述,林·奥尔登的警告基于深刻的宏观经济分析,清晰地表达了关税虽然短期内缓解美国财政乏力局面,但无法阻止债务螺旋上升的现实局限性。美国财政可持续发展需要多方面务实政策配合,才能避免陷入不可逆转的债务危机,对全球经济稳定也具有重要影响。未来如何平衡财政收支、实现债务可控,将是摆在决策者面前的关键课题。 。
