在全球能源市场不断波动的背景下,赫斯中游(Hess Midstream LP)于近期宣布下调其未来几年财务和运营展望,此举直接关联于能源巨头雪佛龙公司(Chevron Corp)计划自2025年第四季度起减少在巴肯(Bakken)地区的钻机部署数量。巴肯地区作为美国重要的页岩油气产区,其钻探活动的变化不仅影响本地能源供应,也对整个北美乃至全球能源格局产生重要影响。赫斯中游作为该区域关键的中游基础设施运营商,其运营状况与上游产能紧密相关。雪佛龙计划将巴肯地区钻机数量从四台降至三台,这意味着油气产量可能趋于稳定甚至放缓,直接影响赫斯中游的油品输送量。据赫斯中游最新预测,2026年其油品处理量将达到高峰后持平,油气产量增长将趋于停滞。相较之下,天然气处理量则呈现出持续增长的趋势,预计至少会持续至2027年,这一增长将成为赫斯中游未来保持营收稳定的重要支撑。
尽管油品产量预期下滑,但赫斯中游管理层仍强调公司的财务稳健性。公司首席执行官乔纳森·斯坦(Jonathan Stein)表示,赫斯中游将持续专注于现金流的稳定生成和保持健康的资产负债表,这两者是公司资本回报框架的重要基础。2026年调整后的息税折旧摊销前利润(Adjusted EBITDA)预计将与2025年持平,预计在2027年将随着天然气量增长以及合同中通胀调整条款的生效而实现增长。值得注意的是,赫斯中游维持其长期杠杆率目标,确保调整后息税折旧摊销前利润的倍率维持在三倍左右。此外,公司还宣布将调整资本支出计划,取消了原计划中的Capa天然气处理厂项目及其相关前期工程工作,2026年至2027年资本支出大幅减少。低资本开支配合未来EBITDA增长,赫斯中游预计自由现金流将显著改善,为持续的资本返还战略提供了资金保障。
公司计划至2027年实现至少每年5%的分红增长,同时灵活评估股票回购的可能性,以进一步提升股东价值。然而,2025年赫斯中游也面临天然气处理量的短期挑战,受天气不利影响、定期维护及第三方供应量减少等因素影响,全年天然气收集和处理量均有所下调,这使得第三季度及全年净利润和调整后息税折旧摊销前利润均处于此前预期的下轨。投资者和市场分析师普遍关注赫斯中游如何在雪佛龙战略调整的压力下保持增长动力,尤其是在全球能源转型和市场需求多变的复杂形势中。天然气作为较为清洁的能源,其消费需求日益增长,加之赫斯中游商业合同中通胀挂钩的收益特征,使得天然气业务成为未来业绩提升的关键支柱。同时,资本支出的压缩在短期内有助于提升自由现金流量和加强财务稳健性,从而为公司提供了灵活的战略调整空间。业内专家指出,尽管雪佛龙减少钻机数可能带来短期产量放缓,但中游基础设施的稳定运营及天然气业务增长将为赫斯中游提供较为稳固的发展基础。
赫斯中游所处的能源价值链是从上游的油气勘探开发到中游的输送处理再到下游的终端销售,其每一环节的变动都会引起连锁反应。雪佛龙作为重要上游客户的战略调整,无疑将催促赫斯中游优化运营策略,加强对天然气业务的投入和管理,同时探索多元化合作与业务拓展,增强自身抗风险能力。此外,巴肯地区的地质和资源特点也使其成为美国能源战略布局中的重点区域。尽管存在部分钻机减少现象,从长远来看,该区域仍具备深厚的油气资源潜力和技术提升空间。中游企业如赫斯中游应抓住这一机遇,加快技术升级和效率提升,以应对上游产量的阶段性波动。另一方面,全球能源需求结构正在发生深刻变革,天然气作为桥梁能源,其市场需求有望持续增长,在能源转型进程中扮演着日益重要的角色。
赫斯中游依托天然气处理能力增强的战略布局,顺应了市场趋势,为中长期稳定盈利奠定基础。综上所述,赫斯中游调低未来业绩展望,实为对雪佛龙缩减巴肯钻探的合理反应,表现出公司灵活应变的经营风格。通过聚焦现金流的稳定和资本结构的健康,公司不仅缓解了短期不利影响,也为后续再增长奠定了坚实基础。随着新能源技术进步和全球政策环境的不断变化,能源行业将持续面临挑战与机遇。赫斯中游积极调整策略以匹配市场形势,展现出较强的适应能力和发展韧性。未来,关注其天然气业务的发展态势和资本管理效率,将是理解其市场表现和投资价值的关键所在。
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