近日，美国联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔在弗吉尼亚阿灵顿举行的年度商业编辑与写作协会会议上表示，特朗普政府新宣布的关税将推高通胀水平并拖慢经济增长速度。鲍威尔明确指出，这些新关税“远超预期”，带来了对未来经济走势“高度不确定”的展望。对此，美联储决定暂缓调整利率，等待更多的经济指标和贸易政策影响的进一步显现。 鲍威尔的讲话强调，美联储当前的首要任务是维持长期通胀预期的稳定，防止一次性的价格水平上升转化为持续性的通胀问题。他指出：“我们有良好的准备等待更清晰的情况出现，再考虑调整我们的政策立场。现在下定论还为时过早。
”这种谨慎态度反映了面对复杂多变的贸易政策环境，联储希望避免因过早政策反应而带来额外经济波动。 特朗普总统此前宣布对多国商品实施10%的关税，并且对部分贸易伙伴采取更高的互惠措施。此举引发了金融市场的剧烈反应，尤其是股市出现大规模抛售。鲍威尔承认这些关税的规模“显著大于预期”，并且可能带来双刃剑效应，既会推高通胀，也会拖累经济增长。 在面对外部贸易摩擦升级带来的不确定性时，美联储的战略重心仍然放在实现通胀目标与促进充分就业之间的平衡。根据鲍威尔的观点，尽管目前美国经济表现依然强劲，劳动力市场稳健，但消费者信心和未来经济预期出现了一定程度的下滑，显示出市场对通胀上升的担忧不断加剧。
通常情况下，关税被视为一次性价格调整因素，对整体通胀的长期影响有限。然而，由于本次关税范围广泛且力度大，鲍威尔警告可能导致通胀压力更加持久，令联储必须更加关注通胀预期的锚定问题。他解释说：“避免这种持久性通胀的关键在于保持通胀预期稳定，以及观察关税影响的规模与持续时间。” 从数据角度看，2025年2月份的核心通胀率达到了2.8%，虽较此前有所缓和，但依然高于联储设定的2%目标。此外，市场普遍预测联储可能在今年6月开始降息，以应对经济增长放缓的风险，但鲍威尔表示，鉴于当前贸易政策带来的高度不确定性，这样的利率调整需建立在“更明确的经济数据基础上”。 此外，鲍威尔对特朗普总统关于他应迅速降息的呼吁没有直接回应。
他强调美联储的独立性，遵循自身的政策框架进行决策，不受政治干预。此表态体现出联储在复杂的经济环境中，仍坚持其稳定物价和促进就业的双重职责。 综合来看，特朗普政府推进的广泛贸易保护措施短期内对美国经济带来冲击，激发市场对通胀和增长的担忧。美联储则采取观望姿态，意图厘清关税带来的全面影响后，再制定政策应对方案。专家普遍认为，未来几个月的经济数据将成为美联储调整货币政策的关键参考。 对于投资者和市场参与者而言，理解美联储未来的政策方向尤其重要。
鉴于关税对输入性价格的推高效应，短期内通胀持续走高的风险加剧，可能限制了美联储放松货币政策的空间。同时，如果贸易紧张局势导致经济增速明显放缓，美联储或需权衡加息压力与经济增长的矛盾。 因此，市场应密切跟踪美国通胀数据、劳动力市场状况以及贸易政策动态，及时调整资产配置策略。与此同时，企业需评估关税成本传导对供应链和价格体系的长远影响，做好应对可能上涨的原材料价格和物流成本的准备。 总结而言，鲍威尔最新的表态传递出美联储对当前贸易政策调整持谨慎态度，强调等待更充分的数据支持再做决策的重要性。这一策略既体现了对经济内在韧性的信心，也反映出对复杂全球贸易环境下潜在风险的警惕。
未来，美联储如何平衡控制通胀与支持经济增长的目标，将成为全球金融市场关注的焦点。
