苹果公司（Apple Inc.，纳斯达克代码：AAPL）作为全球科技巨头，一直以来凭借其创新能力和强大的品牌影响力在市场上占据主导地位。近日，投资银行Jefferies发布最新评级报告，将苹果股票的评级从“跑输大市”提升至“持有”，同时将目标股价由171美元调整至188美元，显示出对苹果未来短期表现的乐观预期。此举主要基于苹果在中国市场销售的强劲增长数据，尤其是iPhone销量的稳步提升以及整体销售量的显著增长。然而，在人工智能领域，分析师们依然持谨慎态度，认为苹果尚未凭借AI技术带来实质性增长动力。Jefferies分析师Edison Lee在报告中强调，苹果在2025财年第二季度表现强劲，销售量同比增长了约15%。尤其是在中国市场，据估计6月18日的购物节当天，iPhone销量同比增长高达19%。
这一数据反映出中国消费者依然对苹果品牌和产品充满信心，尽管苹果为了维护市场份额选择了降低价格策略。据Lee分析，苹果在中国市场的目标最低销量仍将保持在4000万台，这一数字显示出公司在全球最大智能手机市场依旧具有极强的竞争力。苹果通过调整产品定价和加强市场推广措施，成功稳定了用户需求，这也为短期内业绩增长提供了强有力支撑。Lee认为，基于过去三个月的市场表现，2025财年第三季度的业绩可能会超出市场预期，有望为股价提供支撑，使其在短期内保持稳定。然而，尽管假期促销带来了销量提升，Lee同时提醒投资者需警惕2025财年第四季度可能出现的需求放缓。他指出，强劲的六月季度销售表现或许会掩盖下半年的挑战，尤其是随着市场竞争加剧及消费者升级换代意愿降低，需求或将受到压制。
就苹果产品线而言，Lee特别关注了最新款iPhone 17 Slim的市场反响。该机型在摄像头数量从上代产品的多摄像头减少为单摄像头，电池容量约为2800毫安时，同时其价格却高于上一代的iPhone 16 Plus。这些因素使得iPhone 17 Slim的吸引力存在疑问，可能影响其在中高端市场的竞争力。更广泛来看，苹果面临的挑战不仅限于硬件产品。Jefferies指出，苹果App Store的收入增长可能放缓，带来长期的收入压力。App Store作为苹果生态系统的重要组成部分，过去几年贡献了丰厚的利润，但随着市场竞争激烈、监管环境趋严以及消费者行为变化，相关业务的增长潜力或将受到限制。
尽管如此，苹果依然是全球最具影响力的科技公司之一，尤其是在创新和用户体验方面的持续投入，使其拥有较强的市场防御能力。分析师普遍认同，苹果在供应链管理、品牌效应和全球市场布局上依然具备竞争优势。同时，苹果正积极探索新兴技术领域，比如人工智能、增强现实（AR）、虚拟现实（VR）和健康科技等，力求在下一波科技浪潮中保持领先。然而，在人工智能领域，部分市场观点认为苹果尚未呈现“游戏规则改变者”的地位。虽然人工智能在未来科技发展中扮演关键角色，但目前苹果的AI应用仍以辅助和优化功能为主，未能如竞争对手那样推出具有突破性的AI产品或服务。例如，市场上备受关注的生成式AI、大模型技术等方面，苹果显得相对保守。
这种谨慎策略可能源于苹果重视用户隐私和数据安全的企业文化，也可能反映出其对AI技术成熟度和商业化路径的评估。值得注意的是，面对全球供应链变化和地缘政治影响，苹果的制造和销售策略也在调整中。美中贸易关系的复杂背景促使苹果加快供应链多元化和产业链本土化的步伐，以降低关税风险和运营成本，此举有望提升公司在全球市场的灵活性和抗风险能力。投资者和行业观察者普遍关注苹果未来如何平衡硬件创新、服务生态扩展以及新兴技术布局，尤其是在人工智能和新产品迭代方面是否能带来新的增长驱动力。Jefferies的评级上调显然表明市场对苹果当前经营表现的认可，但同时分析师们对长期增长的谨慎态度也提醒投资者需关注潜在风险。总体而言，苹果此次评级调整凸显了其在中国市场的强势表现和短期业绩稳定性，但人工智能及新技术的不确定性使其未来发展充满挑战与机遇。
对于投资者而言，理解这些动态，结合公司战略和行业趋势，才能更好地把握苹果股票的投资价值和潜在风险。
