2025年9月23日,美国商品期货交易委员会(CFTC)代理主席卡罗琳·范(Caroline Pham)发布重要公告,宣布启动一项旨在支持稳定币(Stablecoins)作为衍生品市场抵押品的创新计划。此举不仅反映出监管机构对数字资产应用前景的认可,也标志着美国在数字金融监管领域迈出了重要一步。该计划延续了CFTC于2025年2月举办的加密货币CEO论坛的成果,同时贯彻了前总统唐纳德·特朗普领导的数字资产市场工作组报告中的多项建议。稳定币作为一种价值得以相对稳定并与法币挂钩的加密资产,近年来在数字资产市场中迅速崛起。利用稳定币作为衍生品交易的抵押品,能够显著提升资本效率,使市场参与者能够更加高效地部署资产,有助于整个市场流动性与稳定性的增强。范主席表达了对这一创新举措的期待,她指出,代币化市场已经进入现实,也是未来的发展方向。
她强调,稳定币在抵押管理中的应用是其所谓的"杀手级应用",这一计划将落实去年CFTC全球市场咨询委员会的工作成果。作为全球金融监管的核心机构之一,CFTC此次举措体现了其深化区块链技术在资本管理领域的实践意图,旨在现代化市场基础设施,提升监管透明度和风险控制能力。为确保计划的顺利推进,CFTC邀请业内利益相关者和公众于10月20日前提交反馈意见,积极促进产业与监管间的对话。该公告发布后,得到了多家主流加密企业的支持。Circle公司总裁希思·塔布特(Heath Tarbert)称赞GENIUS法案为基于许可的美国公司发行的支付型稳定币提供了监管框架,从而使稳定币能够在衍生品及传统金融市场中作为抵押品得以广泛应用。Coinbase机构产品副总裁格雷格·图萨(Greg Tusar)更是将稳定币视为"未来的货币",并认为代币化抵押品将在市场带来深远的转变。
Crypto.com联合创始人克里斯·马兹拉莱克(Kris Marszalek)通过此前的CEO论坛交流指出,以往的监管方法限制了很多创新在美国市场的落地,这项计划将为市场创新打开新局面。来自Ripple的高级副总裁杰克·麦克唐纳(Jack McDonald)则呼吁建立明确的估值、保管及结算规则,保障机构投资者的信心,同时做好储备金和治理结构的监管,确保整个生态系统的健康运行。此次计划中的核心概念之一,是推动非现金类抵押品,尤其是通过分布式账本技术(DLT)实现的代币化资产的应用。CFTC全球市场咨询委员会下属数字资产市场专委会早已提出相关建议,而总统工作组的报告也明确指导CFTC助力代币化非现金抵押品作为监管保证金的采用。范主席此前提议的CFTC试点项目则将作为监管沙箱,提供数字资产市场的合规路径和监管清晰度,同时保证严格的安全防护,这是CFTC多年来从1990年代起积累的试点经验的延续和升级。这一系列举措不仅对稳定币行业发展意义深远,也对进一步实现数字资产与传统金融市场的融合提供了政策支持。
稳定币作为连接法币和数字资产世界的桥梁,其在衍生品市场中作为抵押品的应用,预计会推动更多机构和投资人的参与,提升市场深度和广度。同时,随着监管规则的明确,投资者对资产安全性和透明度的信心将进一步增强,有助于减少市场乱象和潜在风险。全球监管环境趋于协同,各国纷纷探索数字资产的合规路径,美国作为全球金融创新的引领者,更加注重在监管框架内支持科技创新。CFTC此次行动凸显其推动美国数字资产生态系统发展的决心,体现了"美国加密黄金年代"战略的实施方向。未来,随着稳定币作为衍生品市场抵押品的普及,数字资产市场或将迎来更广泛的应用场景和更深层次的变革。资本效率将提升,交易机制将更为灵活,市场结构将更加稳健且符合监管要求。
业内专家普遍认为,代币化资产的标准化及通用性将成为下一阶段的突破点,技术创新与政策法规的双轮驱动将造就稳健的数字金融生态。此外,该计划还将促进跨境资金流动和结算效率的改善,符合全球数字经济的发展趋势。总的来说,CFTC推动稳定币作为衍生品抵押品的政策不仅是一项监管创新,更是助力数字资产生态成熟的关键一步。它巩固了美国在全球金融科技领域的领先地位,同时为全球加密货币市场树立了合规且富有前瞻性的示范样板。这场金融与技术的深度融合,将激发更多市场潜力与创新机遇,引领衍生品市场迈向一个更加高效、安全和可持续发展的新时代。 。
