2025年下半年,全球半导体和人工智能芯片市场迎来了前所未有的活跃期,英伟达作为AI芯片领域的领军企业,其股价表现备受市场关注。最近,随着其竞争对手Broadcom获得超过100亿美元的重大订单,英伟达是否依旧保持稳健增长,成为市场焦点。英伟达的股价在近期连续四周下跌后,于本周实现逆转,迎来首次周度上涨,其背后不仅有自身的财报表现,也有来自竞争对手与合作伙伴消息带来的多重利好。了解英伟达当前的市场表现与未来发展,对投资者做出理性决策至关重要。英伟达在2025年第二季度交出了令人满意的财报,营收达到467.4亿美元,高于市场普遍预期的460.5亿美元,净利润每股1.05美元,同样超出预期。尽管如此,公司对第三季度的营收预估为540亿美元,低于分析师平均预期534.3亿美元,原因主要与中国市场的不确定性相关,英伟达宣布其中国版H20芯片无销售收入计入财报。
中国作为全球最大的半导体和AI市场,其政策环境对英伟达的业务影响深远。近期,英伟达与中国政府达成一项特殊的许可协议,使其能在中国销售H20芯片,但作为交换,必须将15%的中国芯片销售收入上缴美国政府。这种前所未有的收入分享模式引发了行业和法律专家的担忧,认为可能存在合规风险。除了政策风险外,英伟达的市场竞争压力也不容忽视。Broadcom在AI芯片领域的动作尤为引人注目,其近日赢得了一张逾100亿美元的大订单,使其股价达到历史最高点。这一动向表明AI芯片市场不断拓展,竞争者日益激烈。
Broadcom专注于定制化集成电路,其产品被视为英伟达GPU的重要竞争对手。尽管如此,多家华尔街分析师仍然对英伟达的市场领先地位持乐观态度,认为其独特的软件生态系统CUDA构筑了极高的进入门槛,使得开发者和客户难以轻易转向其他平台。KeyBanc的分析师John Vinh强调,CUDA的普及和英伟达深厚的技术积累,使其在AI计算领域具有强大的护城河。多位分析师给出了"持买入"评级,并上调了价格目标,显示出整体对英伟达未来成长的期待。D.A. Davidson分析师Gil Luria将英伟达评级从"中性"上调至"买入",价格目标也从195美元提升至210美元。William Blair的Sebastien Naji和Susquehanna的Christopher Rolland等均给予积极评价。
尽管如此,市场对中国业务的不确定以及竞争升级带来的潜在风险,使得一些分析师对英伟达保持谨慎态度。例如Citi分析师Atif Malik虽然维持买入评级,但将价格目标从210美元下调至200美元,考虑到Broadcom可能侵蚀英伟达多达120亿美元的销售额。除了竞争和市场风险,英伟达还面临着技术升级和供应链管理的挑战。近期Super Micro Computer宣布开始大规模出货英伟达最新款的高端服务器系统,每台售价数百万美元,显示出AI计算需求的爆发性增长。英伟达的GB300 NVL72服务器定价高达300万美元,较老款GB200 NVL72的260万美元更具吸引力,这对提升英伟达的营收贡献显著。战略布局方面,英伟达积极扩展其中国供应链能力,据报道其已向台湾积体电路制造公司订购了近300,000颗H20芯片,建立起更稳固的供应基础,以应对不断变化的政策环境和市场需求。
相比之下,中国本土巨头阿里巴巴虽推出了新一代AI芯片,但其性能尚远不及英伟达的高端产品,短期内难以撼动其市场领导地位。然而,长远看,随着中国在半导体领域的自主创新加速,英伟达在该市场的竞争压力只会增大。投资者还需关注英伟达的股价技术面表现。英伟达股价近期重新站上50日均线,形成一定支撑,技术指标发出买入信号,价格处于184.47美元的入场水平。此外,英伟达在过去12个月的股价表现超过了投资者商业日报数据库中88%的股票,显示其成长性极强。公司还宣布了一项规模高达600亿美元的股票回购计划,进一步增强了市场信心。
值得一提的是,尽管机构基金持有英伟达41%股份,但根据市场监测数据,近期基金对该股的资金流入有限,表明部分资金观望态度明显,这也为股价带来一定波动。综合来看,英伟达凭借其在AI芯片领域的技术优势、强大的客户基础和领先的软件生态,在未来一段时间内仍将享有较高的市场份额。然而,围绕中国政策、激烈的行业竞争和全球宏观经济变化,投资者需保持审慎。对于中长期投资者而言,英伟达的增长潜力和创新能力依然极具吸引力。短期则需关注来自政策与竞争的风险。英伟达是否为当前买入良机,取决于投资者对风险承受能力的判断及对AI市场未来发展趋势的看法。
总体而言,在AI浪潮持续推动全球科技变革的大背景下,英伟达凭借其技术壁垒和市场地位,仍然是全球资本市场最具价值的成长性科技股之一。 。
