在未来的二十年内，美国将迎来史上最大的财富转移，预计约有84万亿美元的财富将在这一阶段转手。对于财富继承者和财富创造者来说，信托已成为传承和保护财富的重要工具。信托不仅仅是一种资产转移的方式，它还显著改变了人们对遗产和投资管理的观念。在本文中，我们将探讨如何通过信托管理遗产，以实现财富的有效传承。 ### 继承的现代面貌 传统的继承观念，即简单地将资产从父母传递给子女，正在快速过时。如今的财富转移环境充满复杂性，家庭结构多元化、寿命延长以及金融工具的多样化使得更多的美国家庭需要信托来解决基本遗嘱无法解决的挑战。
信托的角色已经从单一的税务效率转变为负责财富管理的核心工具。现代信托不仅需要处理来自当前收入受益人与未来受益人之间的利益平衡，还要在多元化的投资中保护资产，跨越几代人。 ### 理智投资的挑战 受益人通常面临的一个主要挑战是投资管理。自1830年《哈佛大学诉阿莫里案》以来，《理智人规则》（现称为《理智人标准》）就一直规范着信托投资，要求受托人以一个理智的人管理自己事务的同样谨慎来管理投资。这一标准为受托人带来了独特的挑战： 1. 确保实现信托设立者的意图，平衡当前收入受益人（希望获得收入）和未来受益人（需要保持本金）的利益。 2. 应对通货膨胀和费用对投资组合的侵蚀风险，同时保持适当的风险水平。
3. 避免情绪影响投资决策，同时保持长期投资的视野。 4. 确保投资组合的多样化，同时满足流动性需求。 ### 现代信托投资管理 今天的受托人面临着其前任无法想象的复杂性。虽然传统的“买入并持有”策略依然适用，但它现在必须与现代投资组合理论及新兴的替代投资工具相平衡。然而，一些基本原则依然至关重要： 1. **通货膨胀保护**：即使是适度的通货膨胀也有可能在典型的退休期间内将购买力减半，因此，保护信托资产免受通货膨胀的侵害已成为信托管理的重要关注点。 2. **资产多元化**：现代信托需要在传统和替代投资之间进行谨慎的资产配置，尽管设立者的意图可能会导致在家庭企业、遗产房地产、艺术品和其他投机性投资上的过度集中。
3. **专业管理**：当今投资环境的复杂性往往需要专业指导，但受托人必须对这些专业人士保持主动监督，不能完全委托其职责。 ### 未来信托管理的新趋势 随着我们进入2020年代，几项趋势将在未来塑造信托管理： 1. **技术整合**：数字平台使得信托管理更加高效，同时为受益人提供更好的透明度，受益人期望能够即时获取信息，而不是等到月底才收到纸质报表。 2. **环境、社会和治理（ESG）考虑**：一些受益人将越来越需要信托投资策略中纳入环境、社会和治理因素，而其他人则更关注投资的回报，尽管可能无视这些因素。 3. **灵活结构**：现代信托被设计得更有灵活性，并能适应变化的情况和受益人的需求，这包括通过非司法解决方案和信托转化法来修订不可撤销信托。 ### 评估继承的投资 继承信托资产时，受益人通常面临评估现有投资组合的挑战。这种评估需要在尊重原投资策略与确保其适应当前条件之间找到平衡。
可以通过以下几个步骤进行评估： 1. **全面审查所有继承的投资**，检查整体资产配置是否符合信托的目的。 2. **评估投资的流动性状况**，以确保满足当前的分配需求。 3. **检查任何集中持仓**，特别是在家庭企业或房地产中的持仓。 4. **考虑维持或修改当前投资组合的税务影响**。 5. **审查总费用结构**，包括管理费用和交易成本。 ### 让受托人承担责任 受益人有责任确保受托人以合理的方式管理投资。
有效的监督包括： 1. **定期审查所有投资决策及其理由的详细记录**。 2. **进行季度业绩评估，与适当基准进行比较**。 3. **年度信托交易的会计审查及投资政策和目标的回顾**。 4. **确认受托人保持适当的多样化和风险管理**。 5. **确认受托人主动监控和必要时调整投资**。 需要注意的是，受托人不能简单地将投资责任转托给财务顾问，他们必须对投资决策保持主动监督。
受益人应该期待定期的沟通和有关投资策略及业绩的透明度。 ### 总结 无论是设立信托还是作为受托人服务，由几个关键原则应指导您的方法： 1. **明确目标**：记录具体的目标和投资政策，以符合信托的目的。 2. **保持专业监督**：与合格的顾问定期审查以确保合规性和最佳业绩。 3. **关注长期成功**：抵制追逐短期收益或对市场波动做出反应的诱惑。 4. **保持详细记录**：维护投资决策及其理由的全面文档，要求有关投资决策、费用和自行分配的透明度。 ### 向前展望 随着越来越多美国人通过信托继承财富，理解这些工具的复杂性变得愈发重要。
成功的关键在于将传统的理性投资原则与现代投资组合管理技术相结合，同时始终牢记信托的根本目的——为当前和未来的受益人保护和增长资产。在这个前所未有的财富转移时期，信托管理的情感价值无疑是最重要的考量之一。
