近年来，加密货币市场迎来了高速发展与剧烈波动，部分知名交易所和对冲基金的兴衰备受关注，尤其是FTX和三箭资本（3AC）之间的纠纷成为行业焦点。2025年6月，FTX正式驳回3AC通过破产清算人提出的高达15.3亿美元的索赔请求，指出3AC的损失主要是由于其自身实施的高风险交易策略所致，而不应由其他债权人承担。此举再次凸显加密市场中交易风险、资产清算及法律责任界定的复杂性。三箭资本是加密领域曾经炙手可热的对冲基金，其激进的杠杆交易和市场押注在数字货币暴跌时面临巨大亏损，最终导致破产申请。2023年6月，3AC的清算人最初在FTX破产案件中提交了约1.2亿美元的索赔，随后在2024年11月升级至15.3亿美元，指控FTX在2022年处理转移3AC资产的过程中存在违约、未尽职守及不正当得利等问题。该索赔的核心主张是，FTX持有3AC价值15.3亿美元的资产，而部分资产被清算且未能妥善告知，直接导致3AC无法正常清偿债务，促进其崩盘。
3AC的破产清算人还称FTX债务人拖延向法院提供相关账户信息，妨碍了对事件的调查。对此，美国特拉华州地区法院首席法官约翰·多尔西曾在2025年初裁定支持部分调查动议，允许深入审查资产流转细节。面对这些指控，FTX律师团队于2025年6月在法庭提交强烈反对意见，斥责3AC提出的巨额索赔毫无逻辑、缺乏事实和法律依据。FTX表示，3AC在市场大跌时依赖高风险、多倍杠杆押注数字货币价格上涨，最终成为自身失败投资策略的牺牲品。律师强调，不能让FTX客户和普通债权人为3AC的激进策略埋单。双方争议的焦点之一是账户资产余额的计算依据。
3AC依据2022年6月12日的数据，主张账户持有约15.9亿美元数字货币，而FTX则根据同一天的实际余额核算为约10.2亿美元，而且美金负债为7.33亿美元，显著低于3AC声称的13亿美元。FTX认为，3AC计算的资产余额夸大了实际持仓，部分基于错误信息。关于被清算资产的性质，FTX辩称其对3AC的清算仅涉及8200万美元的数字货币，且这是在信用和保证金协议授权范围内进行的正常操作，目的是确保3AC账户余额符合法律及合约约定。FTX强调，此次清算行动并未降低3AC总体账户余额，反而帮助3AC抛弃贬值资产，转换为更稳定的法币头寸，有利于保护账户价值。此外，FTX还披露，3AC可用余额仅剩2.84亿美元，在经历数字货币价值波动及6300万美元提现后，资产被进一步缩减。双方争议的听证会定于2025年8月12日在特拉华州破产法院进行，由首席法官凯伦·欧文斯主持。
届时3AC必须在7月11日前提交申诉回复。除了与FTX的纠纷，3AC还在其他倒闭加密机构如Terraform Labs的破产案件中积极寻求索赔，金额高达13亿美元，显示出其清算人尽力追讨财产以弥补债权人的损失。FTX自2022年11月申请破产以来，积极进行资产追讨与司法诉讼，试图最大限度挽回投资者损失和债权人权益。整体来说，FTX与3AC的法律争执不仅是一场关于资产价值和责任承担的较量，更映射出加密货币行业在快速成长中面临的风险管理缺失和合规挑战。三箭资本的失败主要源自过度杠杆和市场判断失误，FTX拒绝承担相关损失体现了对风险容忍度的底线坚持。此次纠纷也给行业敲响警钟，提醒交易所、对冲基金及投资者应更为谨慎操盘、落实风控措施，避免因单一机构破产而引发连锁风险。
未来，随着加密监管环境趋严，类似案件预料将更加常见，维护市场健康发展的关键在于完善法律框架及建立更加透明且公平的资产管理机制。FTX与3AC的案件正为全球监管机构提供珍贵的判例参考，推动数字资产市场向成熟稳健方向进化。
