2025年,美国的货币政策正在经历重要转折,摩根士丹利和德意志银行先后发布的报告显示,市场正普遍预期美联储将在今年余下几次议息会议上进行三次降息。这一判断基于近期通胀数据的明显回落和劳动力市场活力放缓,为美联储从紧缩政策逐渐转向宽松政策打开了空间。作为全球经济的重要引擎,美国的利率调整不仅关系其自身经济平稳运行,也直接影响全球资本流动和金融环境的变化。过去数年,美联储一直通过加息应对高通胀,抑制过热的经济局面,但随着供需失衡缓解和成本压力减弱,货币政策的重心逐渐转向支持经济复苏和促进就业。本次预测的三次降息分别可能发生在9月、10月和12月的议息会议上,每次降息预计幅度为25个基点。摩根士丹利进一步指出,未来可能会出现连续多次降息,包括2026年初的额外降息动作,显示出其对经济疲软风险的谨慎应对策略。
德意志银行的经济学家马修·卢泽蒂评价称,尽管目前对2026年进一步降息的预期不多,但鉴于目前的通胀和劳动力市场情况,仍存在风险向更大规模的降息倾斜。这表明未来货币政策路径依赖于经济数据的变化,美联储将灵活调整以实现通胀目标和最大化就业。美联储主席鲍威尔近期公开表达了对劳动力市场风险上升的关注,表明降息空间正在扩大,尽管通胀仍然是需要重点监控的变量。这一信号被市场迅速解读为开启新一轮宽松周期的前奏,交易员利用CME的联邦基金期货工具精准定价,几乎确立9月会降息25个基点的高概率,但对更大幅度50基点降息的可能性持谨慎态度。值得一提的是,今年8月美国的就业数据表现较为疲软,这也推动了市场对降息预期的升温。标准银行则持更加激进的看法,预测本月即可能出现50个基点的降息幅度,成为业界对降息速度和力度看法中较为不同的声音。
多家大型投行和分析机构的观点综合显示,美联储在权衡通胀压力与经济增长放缓的双重因素后,可能更倾向于逐步采取宽松政策,以避免经济陷入衰退。降息的潜在影响令人期待,同时也需警惕其可能带来的资产价格泡沫风险。例如,债券收益率曲线的变化可能影响借贷成本和企业投资决策,股市波动性也会随政策预期调整而波动。此外,美元汇率的变动以及资本流动对新兴市场的冲击也是全球投资者密切关注的焦点。对于企业和个人投资者而言,理解利率调整的背景与逻辑至关重要。在利率逐步下调的环境下,企业融资成本将下降,推动资本支出增加,有助于刺激经济活动和就业增长。
同时,消费者贷款利率下降也将促进消费信心和市场活跃度。然而,投资者也应警惕潜在的市场过热和通胀反弹风险,保持风险管理和资产多元化。总结来看,摩根士丹利和德意志银行对美联储全年三次降息的预期,反映了金融市场对美国经济未来走势的深刻洞察。降息趋势预计将缓解经济下行压力,促进消费与投资,但仍需警惕通胀以及全球经济环境的不确定性。投资者和政策制定者需持续关注经济数据和美联储动态,灵活调整策略,以应对不断变化的货币政策环境。随着全球经济复苏进程的发展,美国利率路径的调整不仅影响国内经济,也将在全球范围内引发一系列连锁反应,值得所有关注市场的参与者高度重视。
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