在全球经济的复杂背景下，滞胀的概念逐渐进入投资者的视野，尤其是在特朗普政府的关税政策冲击经济增长的情况下。今年早些时候，达沃斯世界经济论坛上并没有人敢提滞胀的风险，但截至目前，这一词汇已成为市场讨论的焦点。 滞胀，顾名思义，是经济停滞和高通胀并存的状态。国际货币基金组织（IMF）将其定义为高通胀、经济停滞、失业率高和经济活动普遍下降的局面。随着特朗普实施的多项关税政策，投资者开始意识到面临滞胀的风险，滞胀策略的表现相较于买入并持有比特币和标准普尔500指数的传统策略有了显著提升。 根据高盛的数据显示，滞胀投资组合在今年的表现一直在上升，基于大宗商品和防御性行业（如医疗保健）的强劲表现，该投资组合已经上涨了近20%。
相比之下，标准普尔500指数在今年下跌了约4%，而作为市值最大的加密货币，比特币也下跌了10%。 特朗普的关税及其导致的贸易紧张局势，成为投资者重新评估市场形势的催化剂。根据最新数据，某些前瞻性通胀指标已经上升至多年来的高点，市场对于贸易战可能导致消费者支出成本上升的担忧加剧。此外，最近美国国债市场的收益率曲线翻转，预示着经济衰退的可能性。这些因素共同促使许多投资者重新审视自己的投资组合。 在这样的经济情况下，本应被视为“数字黄金”的比特币却没有展现出预期中的避险能力。
虽然传统上，在滞胀的经济环境中，像比特币这样的资产因其稀缺性而受益，但目前其表现却未能如预期那般强劲。一些分析师指出，比特币与美国股票的相关性在最近几周有所增强，这意味着比特币正在经历风险资产的表现，而非一个稳固的避风港。 比特币的持有者一直在呼吁其作为长期资金保值工具的逻辑，然而市场反应却显示出，短期内比特币的表现更多是受到市场短期交易行为的影响。这种风险情绪的上升使得市场参与者在配置资产时变得更加谨慎。正如《Crypto Is Macro Now》资讯的作者诺埃尔·艾奇森所言，当前市场的风险规避态度使得机构投资者和散户在进行新一轮的投资时都显得相当犹豫。 而另一方面，相较于比特币和标普500，滞胀投资策略却得到了市场的追捧。
这些策略通常包括对大宗商品的投资、医疗保健等防御性行业的布局，以及对消费品、半导体和非盈利科技股票的做空。这种转变标志着市场的一种新的格局，投资者更倾向于寻求能够抵御经济下行的投资组合。 例如，医疗保健行业在特朗普可能放宽监管的情况下，似乎得到了市场的青睐。这促使许多投资者开始关注这些可以在不确定的经济环境中继续增长的行业。 尽管比特币的长期前景仍被许多人看好，但在当前的经济环境中，其短期走势却与美股紧密相连。未来，随着特朗普附带的关税政策可能产生的更大冲击及经济整体形势的不确定性，市场可能会继续面临波动。
因此，投资者需要密切关注这些变化，并适时调整自己的投资策略。 综上所述，滞胀的潜在风险正在推动市场朝着新的方向发展，即使是像比特币这样的数字资产，也未能逃过这种市场动态的影响。在当前经济环境下，传统的投资理念面临挑战，市场参与者需要不断更新思维，以应对快速变化的市场格局。是否能充分利用这一波滞胀带来的机遇，将决定投资者在未来的表现。
