随着加密货币行业的不断发展，稳定币作为连接传统金融与数字经济的重要桥梁，其使用和竞争格局备受关注。2025年，Tether的USDT在BitPay支付平台上对Circle的USDC形成了显著冲击，甚至在交易量和支付份额方面实现逆转，挑战了此前USDC的领先地位。这一变化不仅反映了市场偏好的转变，也揭示了监管政策和企业战略对稳定币生态的深远影响。从2024年到2025年初，USDC一直是BitPay平台上使用最广泛的稳定币，2024年1月，USDC交易占据支付总量的85%，而USDT仅占13%。然而，仅仅一年多时间后，这一竞争格局出现了显著变化，到2025年5月，USDC的交易份额下降至56%，USDT则上升到43%。相比之下，USDT在支付金额上的表现更加突出，自2025年3月起，USDT在BitPay处理的稳定币支付量中占比超过70%，远超USDC。
这表现出USDT不仅在交易次数上迎头赶上，更在实际支付体量方面取得领先。BitPay首席营收官Bill Zielke表示，这一转变原因在于整体稳定币交易量的增长，同时现有的商家和用户逐渐更倾向于使用USDT。尽管BitPay拥有欧洲及美国庞大的用户和商家基础，其依然重视美国市场的扩展，这对稳定币的竞争格局有重要影响。两大稳定币平台的监管策略存在鲜明差异，也在很大程度上塑造了当前局势。Circle发起的USDC在2024年7月成为首个获得欧盟《加密资产市场监管条例》（MiCA）批准的全球稳定币发行方，获得了监管层面的认可。这使得USDC在符合监管合规性方面具有明显优势。
反观Tether，其对MiCA法规多有批评，并明确表示拒绝遵守欧洲的相关监管框架，且其CEO也公开表示无意进行上市融资，与Circle的公开上市策略形成对比。尽管遭遇监管和舆论的挑战，Tether依然凭借强大的市场渗透力和支付效率保持竞争力。值得注意的是，尽管USDC在BitPay上的交易份额有所下降，但其市场资本规模保持快速增长。根据CoinGecko数据，过去一年中，USDC市值从330亿美元上涨至617亿美元，增长幅度达到88%。同期，USDT市值从1125亿美元增长至1583亿美元，增幅为40%。2025年内，USDC市值同比上涨41%，而USDT涨幅约为15.5%。
这显示出USDC在整体市场价值方面依然保持良好势头。稳定币的市场表现不仅是技术层面和用户需求的体现，更与监管环境、企业战略息息相关。Circle的公开上市和监管合规路径为USDC树立了信任基础，尤其在欧洲市场。与此同时，Tether坚持市场导向策略，重视美国市场与全球的商家生态，依托强大的支付网络拓展其USDT的使用场景。BitPay作为连接商家和消费者的桥梁，其平台稳定币的使用偏好极大程度上影响了数字资产的流通和实际金融落地。USDT成功扩大在BitPay的应用，或许预示着支付场景中对流动性高、跨链兼容性强、且市场接受度广泛的稳定币需求在增长。
与此同时，监管政策仍在不断演变，投资者、商家与开发者需密切关注政策动向对市场的潜在影响。总结来看，2025年，Tether USDT在全球领先的加密支付平台BitPay上实现了重要突破，对Circle USDC形成了实质竞争。二者在支付市场和监管策略上的差异，构成了未来稳定币生态发展的关键看点。随着数字经济的加速发展和稳定币基础设施的不断完善，预计这一竞争态势将持续演变，如何在合规性、用户体验和市场接受度中取得平衡，将是行业的重要课题。对于投资者和从业者而言，深入理解这场市场和监管的博弈，有助于更精准地把握数字货币支付市场的未来趋势及其潜在机遇。
