高盛2025年第二季度业绩强劲，股票有望持续 outperform

2025年第二季度，高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）交出了一份令人瞩目的财报，整体业绩超出华尔街分析师一致预期，彰显出其在金融领域的强劲执行力和稳健的风险管理能力。作为全球领先的投资银行和金融服务机构，高盛在交易、投资银行及资产管理等核心业务的卓越表现，成为其财务增长的重要推动力。公司报告显示，2025年第二季度的每股收益达到10.91美元，显著高于市场预估的9.48美元。与此同时，季度营收实现了15%的同比增长，达到145.8亿美元，凸显出业务活力和市场需求的持续扩张。关键增长点主要集中在股权交易收入及投行业务费用上，分别同比飙升36%和26%。股权交易业务发展迅猛，达到43亿美元的历史新高，明显领先于竞争对手如美国银行和花旗银行等大型金融机构。

净利息收入也增长了56%，达到31亿美元，显示其利率环境下的资产负债管理策略卓有成效。资产管理业务同样表现亮眼，监管资产总额达到了创纪录的3.29万亿美元，新增净流入50亿美元，显示投资者对高盛产品和服务的高度信任。资本充足率方面，高盛保持了14.5%的核心股本一级资本（CET1）比率，体现出强大的资本缓冲能力，支持未来可能的风险冲击。公司还向股东返还了近40亿美元的资金，并将季度股息提升至每股4美元，显示出公司对股东回报的高度重视。高盛首席执行官大卫·所罗门（David Solomon）对二季度的强劲业绩给予了高度评价，他指出，扎实的执行力和持续的风险管控是公司逆势增长的核心保障。华尔街分析师对高盛的乐观看法鲜明。

摩根大通的基安·阿布侯斯因（Kian Abouhossein）指出，高盛本季度业绩比彭博社共识高出12%，比摩根大通预测高出29%，税前利润达到49.6亿美元，超预期27%。基于强劲的盈利能力，预计2025年全年的每股收益将实现低至中个位数的增长调整。阿布侯斯因强调，高盛股权交易收入的增长尤其抢眼，显示出公司在市场波动和交易环境中强大的竞争优势。此外，高盛的有形股东权益回报率季度达到13.6%，2025年上半年更提升至15.8%，显示其资本利用效率显著提升。估值方面，该股目前前瞻市盈率为13.2倍，有形账面价值倍数为2.1倍，预计到2027年有形股东权益回报率将达到15.8%。基于上述因素，阿布侯斯因给予高盛“增持”评级，认为其股票具备持续优于同行的潜力。

市场上其他分析师对高盛的评级存在一定分歧。汇丰银行分析师索尔·马丁内斯（Saul Martinez）虽调低评级至“减持”，但提升了目标价，显示对公司长期价值仍有信心。富国银行的迈克·梅奥（Mike Mayo）维持“增持”评级，并大幅上调目标价，表明其对高盛未来成长空间的看好。Evercore ISI分析师格伦·斯科尔（Glenn Schorr）继续给予“跑赢大盘”评级，并提升价格目标。摩根士丹利分析师贝茜·格拉塞克（Betsy Graseck）和加拿大皇家银行分析师杰拉德·卡西迪（Gerard Cassidy）则分别保持“持有”和“行业表现”评级，呈现谨慎乐观态度。整体来看，高盛凭借其多元化的业务布局和强大的风险管理体系，在当前复杂的经济环境中展现出了非凡的抗压能力。

股权交易和投资银行业务的联合推动，使其业绩具有持续增长的动力。与此同时，稳健的资本结构和持续提升的股东回报政策，进一步增强了投资者的信心。未来，随着全球金融市场逐步回暖及企业融资需求的增长，高盛有望进一步巩固其市场领先地位。综合各种因素，高盛股票被普遍看好将在未来数年间超越同行表现，在波动性金融市场中为投资者带来稳定且优异的回报。对于关注投资银行和金融服务行业的投资者来说，高盛2025年第二季度的卓越表现无疑传递出了积极信号，值得深入关注与长期持有。