葛兰素史克（GSK）近日公布了2025年第一季度财报，显示公司销售额同比增长4%，达到75.2亿英镑（约100.5亿美元）。在全球贸易环境复杂多变，尤其是美国可能实施的药品关税压力下，GSK表现出强大的韧性和应变能力，赢得投资者和市场的广泛关注。尽管疫苗业务遭遇需求疲软，公司依靠专科药品的强劲表现，实现了总体销售的稳健上扬。GSK的成功，反映出其灵活的战略调整和对未来发展的积极布局。首先，专科药品业务成为推动销售增长的最大动力。一季度专科药品销售额达到29.3亿英镑，较去年同期增长了17%。
这其中，艾滋病药物组合、哮喘治疗药物Nucala（美泊利单抗）以及治疗狼疮的Benlysta（贝利木单抗）贡献突出。特别值得关注的是肿瘤药品销售激增超过50%，达到4.15亿英镑，这显示GSK在肿瘤领域的研发和市场推广取得显著成效。凭借丰富的产品组合和不断推出新药，GSK有效推动了专科药品业务的扩展，抵消了疫苗业务下滑对整体业绩的影响。疫苗业务方面，虽然第一季度收入下降6%，至21亿英镑，但这一部分业务仍是公司重要的战略组成。疫苗销售下滑主要受到带状疱疹疫苗Shingrix和呼吸道合胞病毒（RSV）疫苗Arexvy需求减弱的影响。尽管面临短期挑战，GSK对RSV疫苗的销售前景持乐观态度。
美国最新的疫苗接种指南扩大了接种人群，涵盖了50至59岁且存在较高风险的成年人，约1300万人，这为疫苗业务的中长期复苏奠定了基础。此外，GSK不断推出创新型疫苗，包括新获批的脑膜炎疫苗Penmenvy和首创抗生素Blujepa（格泊替沙星），显示公司在疫苗研发领域依然保持领先地位并具备增长潜力。面对美国可能实施的关税威胁，GSK率先采取多项措施缓解影响。公司大力提升运营效率和供应链弹性，强化原材料和成分的替代采购渠道，有效降低成本风险。同时，GSK持续扩大其在美国的制造能力，打破旧有依赖，推动产能向美国境内迁移。本季度公司在宾夕法尼亚州马里埃塔启动了最新的先进制造工厂建设项目，届时GSK将在美国拥有六个制造基地，大幅提升本土生产能力。
GSK首席执行官Emma Walmsley强调，企业正“从强劲的基础上出发”，积极利用人工智能提升研发和生产效率，通过技术进步降低成本、提升竞争力。AI的引入不仅优化研发流程，还将加快新药研发周期，推动企业保持创新引擎优势。GSK的战略调整反映了全球药企共同应对复杂贸易环境的趋势。包括艾利利（Eli Lilly）、默沙东（MSD）和强生（J&J）在内的多家制药巨头均加快了美国本土制造布局，旨在规避贸易政策风险，强化市场竞争力。同时，GSK也呼吁欧盟改善药品价格政策，允许适度提价以支持创新投资，避免欧洲市场相较于美国落后，保持全球制药竞争力。整体来看，GSK2025年第一季度的业绩展现了企业在挑战中实现持续增长的能力。
专科药品取得强劲增长，疫苗业务尽管出现波动但预期将持续回暖，制造能力提升和技术创新为未来业绩增长提供坚实保障。公司同时维持全年收入增长3%至5%的目标，表现出对长期发展的自信。未来，随着新产品持续进入市场、供应链更加稳健，以及高效运营措施的展开，GSK有望在全球制药行业继续保持领先地位。投资者应关注其在新疗法研发、制造基地扩展及智能技术应用等方面的进一步进展，这些因素将成为驱动企业持续增长的重要动力。总而言之，葛兰素史克在面对贸易摩擦和关税风险的背景下，凭借灵活的战略调整和创新驱动表现出强大韧性。4%的销售增长和多元化的产品结构证明了其市场竞争力和未来发展潜力。
随着全球医药市场环境不断变化，GSK的应变能力和前瞻性战略使其在行业中占据主动，具备稳健发展的良好基础。未来随着疫苗需求逐步恢复及专科药品持续增长，GSK有望实现稳定的业绩增长和价值提升，继续为全球患者提供创新而高质量的治疗选择。
