2025年5月，加密货币风险投资（VC）市场经历了一个显著的低谷，投资交易数量降至近年来的最低水平。根据知名加密分析平台RootData发布的数据，五月仅完成了62轮投资交易，这一数字自2021年1月以来未曾出现过的低点。尽管如此，五月的融资总额却高达9.09亿美元，是2025年迄今为止的第二高，仅次于3月份的28.9亿美元。表面上看，这种数据的反差体现出加密VC市场表面的不稳定与内在价值的复杂变化。 分析人士普遍认为，五月风险投资交易量的下降，既有市场本身的内在特性因素，也受外部宏观经济环境影响，同时季节性因素也起到了一定的推波助澜作用。具体而言，2025年以来，加密市场经历了一段起伏波动的行情，价格和投资情绪在1月底达到高峰后，在四月有所回暖，进入五月下旬则受到全球贸易紧张局势的影响，市场情绪再次趋于谨慎。
Nansen平台的主要研究分析师奥雷莉·巴特尔（Aurelie Barthere）指出，市场价格的波动与投资者情绪的变化是造成VC交易量减少的重要原因。四五月间，投资者对加密资产的整体信心有所削弱，尤其是在宏观经济存在较大不确定性的背景下更为明显。2025年全球面临“高利率维持更长时间”的政策环境，债券市场波动加剧，贸易摩擦时有发生，这些因素抑制了风险资产的活跃度，也导致并购及投资交易推迟或缩水。 Sentora贷款部门负责人及前投资银行家Patrick Heusser分析称，当前市场更多呈现出整合和盘整的态势，类似于市场遇冷后的常见表现。大多数交易以合并收购的形式进行，而非新创投资注入，这反映出资本市场对高风险项目的谨慎态度。当前比特币走势相对坚挺，事实上成为所有加密资产中的“闪光点”，这也表明投资者更倾向于选择稳定且拥有较大市值的加密货币作为避风港。
尽管风险投资交易数量较少，行业内的并购（M&A）活动却保持强劲。五月，Coinbase Global宣布以29亿美元收购Deribit，这笔交易创下历史最高的加密货币行业合并收购金额，体现大型企业和传统金融机构之间的资本合作正逐渐成为主流。Nansen分析师巴特尔指出，在监管政策日渐明朗的推动下，大型企业与协议之间的直接交易将更趋频繁，这也可能使得传统VC市场的地位有所调整。 RedStone区块链数据公司联合创始人兼COO马尔钦·卡兹米耶扎克（Marcin Kazmierczak）表示，加密投资市场当前的冷清，也与季节性因素密不可分。历史数据显示，五月和六月通常是VC活动的淡季，这与西方市场的夏季休整期投资者减少出手有关。市场普遍预计，随着秋季的到来，投资热度将逐步回升，这一时间段历来是达成优质交易的黄金期。
这种现象不仅反映了加密货币行业内部的周期性波动，也折射出全球资本 시장当前面临的挑战。尽管难以忽视宏观经济阴影的影响，但加密技术的创新潜力、应用场景的不断扩展，以及机构投资者逐渐深化的参与度，仍为行业未来注入信心。 具体来看，2025年市场表现乏力的多数加密资产，本年度总体收益表现不佳，这种情形也使得创业公司和项目方在融资过程中面临更大的压力。相较之下，比特币因其在市场中的稀缺性及认可度持续提高，依然成为资本市场关注和配置的重要焦点。市场数据显示，比特币的价格维持在11.9万美元上下，呈现相对稳定的震荡格局，增强了投资者的信心。 与此同时，以太坊、币安币（BNB）、索拉纳（SOL）等主流数字资产的表现虽有波动，但其作为公链及生态重要组成部分的价值依然不容忽视。
行业专家认为，区块链底层技术的持续升级和去中心化金融（DeFi）、元宇宙、游戏链等创新应用的深入发展，将推动下一阶段的市场复苏与资本涌入。 值得关注的是，市场参与者对政策和监管动态极为敏感。随着各国监管机构对加密资产的态势逐渐明确，包括合规框架的完善和监管政策的透明度提升，投资环境有望趋于规范化，从而降低投资风险，吸引更多传统金融资本入场。当前美国、欧盟等主要经济体的监管政策调整，正影响着加密风险投资的节奏和方向。 综合来看，2025年5月虽然加密货币VC交易量出现历史低点，但融资金额依然坚挺，反映了市场在经历波动调整后对优质项目的认同。同时，宏观经济、政策监管、市场情绪及季节性因素交织影响，导致短期市场活跃度下降。
展望未来，随着更多监管清晰化和资本市场的成熟，加密货币领域风险投资有望重新焕发活力，市场投资结构和策略也将进一步优化。 投资者应关注市场周期和宏观环境变化，把握秋季投资窗口期，同时注重项目的技术创新能力和市场应用潜力，降低风险提升收益。在新常态下，资本与技术的深度融合将成为推动加密行业持续发展的核心动力。当前的调整期，不仅是挑战，更隐藏着深刻的机遇，值得行业人士保持耐心与信心，积极适应和应对新时代的市场变化。
