2025年春季，全球股市显示出强劲的上涨势头，尤其是在微软和Meta Platforms等科技龙头公司带领下，S&P 500和纳斯达克指数成功突破其50日移动平均线，投资者信心显著提升。这一波涨势不仅反映出科技行业的韧性，也折射出对于特朗普时期遗留下的关税政策可能迎来缓和的期待。与此同时，经济数据呈现复杂信号，部分指标表现强劲，部分则带来不确定性，展现出当下经济环境的多维度挑战和机会。 微软作为全球云计算和人工智能领域的领导者，本季度财报表现卓越。其第三财季利润同比增长18%，销售额攀升至700.7亿美元，远超市场预期。云服务和AI业务的快速扩展是推动业绩增长的关键因素。
展望未来，微软对下一季度销售额的预期为737亿美元，同样领先市场共识，引发投资者对其持续增长动力的积极预期。微软股价因此大幅上扬，成为市场走势的主要推动力之一。 另一科技巨头Meta Platforms也交出亮眼成绩单。财报显示公司每股收益增长37%，收入达到423亿美元，双双超出分析师预期。日活跃用户数提高6%，显示其核心社交平台保持稳定增长。此外，Meta还上调了第二季度的收入预期以及资本开支预算，彰显其对未来业务拓展和技术投资的信心。
在市场全面反弹中，Meta股票表现强劲，尽管面临数字广告市场竞争加剧，但其多元化战略及元宇宙布局持续获得认可。 亚马逊的表现则呈现出一定的复杂性。虽然其盈利同比增长62%，收入较去年增长9%，依然超出预期，但云服务部门亚马逊网络服务（AWS）部分收入未达目标，且公司下调了第二季度的运营利润预期。亚马逊CEO安迪·贾西对于关税不确定性所带来的挑战表达了乐观态度，认为公司具备足够韧性应对外部压力。尽管如此，亚马逊股价在财报后出现小幅回落，反映出投资者对其盈利持续性的审慎态度。 苹果公司同样发布了超预期的财报，第二财季每股收益增长8%，收入达到954亿美元。
然而，受关税影响的成本压力使苹果股票在市场中出现回撤。CEO蒂姆·库克预计，若当前关税政策保持不变，下一季度将增加约9亿美元的成本支出。尽管如此，苹果宣布将季度股息提升4%，并推出高达1000亿美元的新一轮股票回购计划，旨在增强投资者信心并促进股价稳定。 除科技巨头外，Spotify公布第一季度数据时，虽然用户订阅数远超预期，达到了268万新增付费用户，但其整体收入与盈利显著低于市场预期，显示出流媒体行业在扩大用户基础与实现盈利之间存在的挑战。与此同时，Howmet Aerospace这家航空航天供应商报告盈利大增51%，并上调全年每股收益预期，体现出国防需求和设备制造的稳健增长，为市场提供了传统工业领域的乐观信号。 比特币及相关加密资产市场近日表现活跃，价格突破97400美元，达到自2月下旬以来的高点。
与此同时，数字资产平台如Robinhood和SoFi披露的盈利数据也显示出加密交易需求的回暖。尽管短期内加密行业面临波动，但投资者对其长期潜力的信心逐步恢复。摩根士丹利即将增设加密交易服务，显示大型金融机构正逐步加大对数字货币市场的关注。 在旅游与消费服务领域，多家公司相继公布超预期业绩。邮轮巨头皇家加勒比推出创纪录的新预订量，虽收入稍有不足，但整体盈利能力提升。酒店集团希尔顿与在线旅游平台Booking Holdings也相继上调未来业绩预期，显示出尽管美国消费者信心有所波动，但旅游需求依旧坚挺。
此外，Airbnb预警第二季度预订增长放缓，强调宏观经济环境的不确定性仍对服务业构成风险。 支付领域的领先企业Visa和万事达卡均报告了强劲增长，收入和每股收益均超过市场预期。跨境交易量的复苏成为推动因素之一，反映出全球经济活动的逐步恢复。相比之下，PayPal和Block（Square母公司）业绩表现不一，显示数字支付市场竞争日趋激烈，各公司需不断调整战略以应对变化。 医疗健康板块方面，辉瑞公布的财报显示盈利同比增长12%，并表示正在实现规模经济效应以降低成本，维持全年业绩展望。相反，礼来制药下调全年利润预期，受竞争加剧影响明显。
零售药房CVS Caremark对诺和诺德的减肥药Wegovy寄予厚望，预计将对市场格局带来新变化，进而影响相关药品销售表现。 汽车行业则继续受制于特朗普政府的关税政策不确定性。通用汽车预计额外关税将导致高达50亿美元的成本负担，并因此调整盈利预期。而斯泰兰蒂斯则因受贸易限制影响，不得不撤回全年业绩指引，反映美国进口欧洲车辆的限制对全球汽车制造商造成的压力。 能源板块表现亦颇具挑战。埃克森美孚和雪佛龙面临利润和收入双下滑压力，但两家公司均保持战略稳定，继续加大资本支出和股东回报力度。
油价降至近四年来的最低水平，反映市场对经济衰退和特朗普关税带来的需求担忧。 此外，自动驾驶领域迎来新动态，Waymo与丰田达成初步合作意向，旨在共同开发自动驾驶及私人拥有车辆，标志着新一轮技术融合和市场拓展的开始。数字娱乐和社交媒体领域，Reddit实现营收大幅增长并上调未来预期，表明用户参与度和广告收入稳步提升。 然而，并非所有公司都能实现理想表现。Super Micro Computer发布的初步业绩远低于预期，导致股价大跌，反映技术硬件市场仍存在较大波动。Take-Two Interactive推迟《侠盗猎车手VI》发售计划至2026年，市场反应负面，说明游戏行业安排调整对投资者信心的影响不容小觑。
综合来看，当前股市的上涨动力主要来自有限但关键的科技股表现和市场对关税政策可能放松的期待。中国方面正“评估”美方贸易谈判姿态，给予市场积极信号。尽管经济数据混杂，一定程度上受关税引发的进口提前消费效应影响，市场整体氛围仍趋向乐观。投资者需要密切关注贸易谈判进展和宏观经济指标变化，以便把握未来投资机会。未来几个月，随着企业财报季的推动和政策环境的调整，全球资本市场或将在震荡中寻求新的平衡点。 在当前全球经济和贸易格局重新塑造的关键时期，微软和Meta的业绩表现提醒我们，技术创新和数字经济依旧是推动市场成长的重要力量。
而特朗普关税政策的动向则成为左右企业成本和市场情绪的关键变量。投资者宜坚持理性分析，关注行业发展趋势与政策走向，科学布局投资组合，迎接未来市场的不确定性与机遇。
