在过去的几年中，加密货币市场经历了巨大的变化，特别是在机构投资者的参与日益增长之后。随着 2024 年 Bitcoin ETF 的批准，金融巨头如 BlackRock 和 Fidelity 纷纷进入加密资产保管领域，引发了激烈的竞争。本文将探讨这场机构 custody 战争如何影响加密货币的安全性，尤其关注 BlackRock、Fidelity 和 Coinbase 的角色。 一、机构加密保管的崛起 随着越来越多的机构资本流入加密市场，对于安全保管解决方案的需求不断增加。根据市场分析，当 Bitcoin ETF 获得批准后，2024 年第一季度就吸引了超过 500 亿美元的资金流入。这使得机构投资者对加密资产的安全保护需求愈加严峻，尤其是在监管日益严格的背景下。
在美国证券交易委员会（SEC）的要求下，所有 ETF 必须使用“合格保管人”来保护投资者资金。因此，预计到 2030 年，加密保管行业的市场规模将达到 1000 亿美元。这一数据显示了加密保管在机构投资者中的关键角色。 二、关键参与者 黑石（BlackRock）是全球最大的资产管理公司，已通过与 Coinbase Custody 的合作，战略性地进入了加密保管市场，管理其 iShares Bitcoin Trust 的安全性。与此同时，Fidelity 则采取了垂直整合的方式，通过 Fidelity Digital Assets 提供内部保管服务。Coinbase 作为加密行业的领军企业，为管理超过 3000 亿美元数字资产的机构提供保管解决方案，服务于 90% 的财富 100 强公司。
这三家公司的策略各不相同，以争夺市场份额，争取更多的机构客户。 三、技术分解：MPC 钱包与保险冷存储 MPC 钱包作为机构安全的新标准，采用多方计算技术将私钥切分为多个加密碎片。这些碎片分散存储在不同的实体中，消除了单点故障的风险。MPC 钱包的主要优点包括更高的安全性、运营灵活性和满足监管合规要求的能力。 然而，MPC 钱包的实施成本普遍较高，且需要多个利益相关方之间的协调。这使得一些传统保管解决方案如保险冷存储仍然具有相当的吸引力。
冷存储将加密资产离线保管于地理分散的金库中，通常会附带保险，提供额外的保护。 四、ETF 批准后的竞争格局 Bitcoin ETF 的推出加剧了保管机构之间的竞争。每个主要玩家都有独特的策略来吸引机构资本。 黑石的策略是利用规模与合作伙伴关系，提供低管理费用以吸引养老基金和主权财富基金。Fidelity 则依赖于其全面集成的加密生态系统，以其超过数十年的资产管理声誉赢得长期机构投资者的信任。Coinbase 作为加密土著公司，已成为 11 家美国批准的 Bitcoin ETF 的 8 家的保管机构。
五、未来趋势 随着技术进步和监管发展的不断演变，机构加密保管的未来将受到多重因素的影响。预计将出现以下趋势： 1. 混合保管模式：机构可能将 MPC 钱包与保险冷存储结合使用，以满足不同资金需求。 2. 监管透明度：美国政策制定者预计会标准化加密保管法规，进一步青睐于成熟的保管机构。 3. DeFi 生态系统整合：越来越多的机构投资者将开始探索基于 MPC 的保管解决方案，以参与去中心化金融（DeFi）。 六、总结 机构保管战争正在重塑加密安全的格局。随着 BlackRock、Fidelity 和 Coinbase 之间的竞争加剧，其创新的保管策略将定义下一阶段的机构加密采用。
MPC 钱包、保险冷存储和捆绑保管解决方案的崛起，标志着机构管理数字资产方式的一场变革。对于机构投资者来说，选择合适的保管人将是其在加密市场成功的重要因素。 随着市场的不断变化，了解加密保管的最新趋势和技术将成为机构投资者制定决策的关键。
