近年来，区块链技术和数字资产的发展迅猛，代币化证券（Tokenized Securities）作为一种新型金融工具，逐渐在投资市场中崭露头角。所谓代币化证券，是指将传统证券资产通过区块链技术代币化，实现资产的数字化交易与转让。这一创新为资本市场注入了新的活力，也带来了诸多监管挑战。美国证券交易委员会（SEC）委员、因支持加密货币创新而被称为“加密妈”的Hester Peirce近期就代币化证券的监管问题再次发出了重要声明，明确指出：“代币化证券仍然是证券。”她的这一表态为市场参与者敲响了警钟，也为未来数字资产的法律合规指明了方向。Hester Peirce在声明中强调，区块链技术虽然强大，但它无法改变基础资产的法律性质。
代币化证券虽然以数字形式呈现，但其本质上仍然符合证券的定义，因此市场参与者在设计、发行和交易代币化证券时，必须严格遵守美国现行的联邦证券法。这意味着新兴区块链项目和传统金融机构提供的代币化产品，都需要主动与SEC及其工作人员沟通协商，确保合规。Peirce的观点与前SEC主席Gary Gensler类似，后者同样不断呼吁加密领域相关企业应积极与监管机构接触，商讨潜在的合规问题。两者均强调，创新不应成为规避法律的借口，监管机构也愿意与市场共同推动规则的现代化，适应新技术的发展。近期，引发广泛关注的案例是美国知名交易平台Robinhood推出面向欧洲市场的代币化股票及交易所交易产品(ETPs)。Robinhood提出的策略，不仅显示出数字资产市场的蓬勃潜力，也引发了关于跨境监管和法律适用的讨论。
据报道，该公司已经向SEC提交了涵盖代币化实物资产的监管框架建议，力图在确保依法合规的基础上实现业务创新。Peirce对此表示欢迎，并指出若现有规则存在过时或不合理之处，监管机构愿意与行业共同制定合理的豁免条款和现代化规则，以适应技术发展的独特需求。这体现了SEC监管思路的灵活性，同时也显示出监管对保护投资者利益和市场稳定的高度重视。值得关注的是，美国国会中的共和党议员正推动“数字资产市场透明法案”，通过立法明确数字资产的监管职责，将SEC与商品期货交易委员会(CFTC)的监管边界划分更加清晰。该法案旨在为数字资产市场确立统一且透明的规则，有助于缓解市场不确定性，吸引更多合规机构和投资者参与。这对数字资产行业的健康发展意义重大。
当前，数字资产市场规模庞大且日益复杂，涉及众多技术创新和金融产品，监管环境也在不断演变。尽管币价波动和项目风险引发投资者关注，但合法合规依旧是行业发展的根本保障。SEC委员Peirce的表态提醒我们，技术创新不能脱离法律法规，一切代币化资产必须以合法合规为基础。市场参与者主动沟通、积极合作，将有助于避免法律风险，加快行业成熟。综合来看，代币化证券作为数字经济的重要组成部分，将继续推动金融市场的变革。未来，监管机构与市场主体需携手推动金融科技创新与监管框架同步发展，既要保证市场活力，又不能忽视投资者保护与市场公正。
对投资者而言，更应加强风险意识，关注标的物的法律地位及监管合规情况，谨慎投资，防范潜在风险。对企业来说，积极与SEC沟通，理解和遵守相关法规，是立足市场、实现可持续发展的关键。随着更多创新方案和监管举措出台，代币化证券将在全球金融体系中发挥愈加重要的作用。整个行业需在变革中不断适应，平衡创新与合规，推动数字资产市场稳健迈进新时代。
