近年来,英国政府鼓励国民将资金从现金转向股票投资,期望通过调整监管政策促进零售投资者的活跃参与,从而推动经济持续增长。虽然这一愿景具有深远的意义和巨大潜力,但要真正实现全民投资的转变,绝非一朝一夕之功。对此,美国在20世纪70年代经历的投资文化变迁为英国提供了宝贵的借鉴经验。两国在经济自由化与市场改革的道路上虽然有诸多相似之处,但迄今为止,美国在促进个人投资者广泛参与金融市场方面取得了显著成效,而英国则仍在探索适合自身国情的发展路径。美国的经验显示,成功塑造全民投资文化的核心是把个人投资者置于整个生态系统的中心,通过产品创新、客户体验优化、合理监管以及投资者教育构筑一个全方位支持投资者的环境。 美国最显著的转折点源于1975年美国证券交易委员会(SEC)对券商佣金的放松管制。
这一监管改革使券商能够自由设定佣金费率。与大多数券商选择提高费用不同的是,查尔斯•施瓦布(Charles Schwab)采取了降低佣金的策略,这成为推动普通民众参与股票市场投资的关键催化剂。低佣金降低了投资门槛,激发了更多普通民众尝试股票投资的兴趣。与此同时,施瓦布还大力投资于投资者教育,通过丰富的资源和工具帮助初入市场的个人投资者掌握理财知识,实现财务自主。得益于此,现今约62%的美国人直接或间接持有股票,几乎一半的养老岗位参与者通过401(k)计划储蓄退休金。这种广泛的参与度凸显了政策配套、文化认同与制度支持的长期积淀效果。
英国与美国的投资文化分化始于里根与撒切尔时代。两位领导人均推动了市场自由化和监管放松,但结果截然不同。美国的监管改革结合了401(k)退休计划的兴起和零售券商的发展,催生了一个充满活力的零售投资市场体验。而英国虽进行了类似的改革,却未能形成同等规模的散户参与度。文化上,美国更早且更广泛地将投资视作实现个人财富增长及参与国家经济的重要工具,这种观念被政策、媒体和机构多方合力强化。理解这一历史性差异,有助于英国在未来设计符合自身国情的投资推广模式,促使国民长期持股,强化经济主人翁意识。
从美国经验中可以看出,普及投资的关键在于降低进入门槛,构建用户友好型投资产品,并且持续提供针对性教育与支持。相较传统银行存款,股票投资长期来看更具增值潜力,但复杂的投资知识和市场波动往往令普通民众望而却步。美国券商通过大量简化开户流程、开发数字化工具甚至推出智能投顾,极大提升了投资的便捷性和互动体验。与此同时,系统化的投资者教育帮助大众理清风险与收益的关系,树立合理预期。这不仅令投资决策更加理性,也增强了投资者应对市场波动的信心。 英国可以从美国推广401(k)养老金计划中获得启示。
该类计划通过税收优惠激励企业和个人为退休储蓄,且往往配备自动参与机制,大幅提升了退休储蓄率。相比之下,尽管英国也有个人养老金计划,但参与度和覆盖面仍可进一步扩大。通过政策创新引导企业和雇员积极参与,并结合税收激励和自动参保,英国能有效激活更大规模的人群进入资本市场,累积长期财富。 此外,媒体和文化环境对于形成投资氛围至关重要。美国多年来的金融媒体高度发达,经济话题深入人心,从而激发公众对投资理财的持续关注。相比之下,英国大众对投资的认识及讨论相对有限,金融知识普及度不足。
政府和金融机构需携手打造更多通俗易懂的投资内容,利用新媒体优势扩大影响力,改变公众"投资遥不可及"的传统观念,实现投资从精英走向大众的转变。 监管政策的设计也需兼顾保护与激励。美国在推行以投资者为中心的政策时,注重平衡合规要求与降低参与障碍,不断完善投资者保护机制,包括透明度提升、内幕交易打击及纠纷机制建立,保障投资环境健康稳定。英国同样需要建立起严格而公平的监管体系,让普通投资者在安全的市场环境中安心参与,同时通过灵活监管鼓励创新产品和服务出现,满足多元化投资需求。 银行体系在两国投资文化的影响中也扮演关键角色。美国银行及券商积极融合,提供一站式理财服务,方便用户管理多元资产。
英国银行传统上更侧重存贷业务,理财及证券服务发展相对滞后。推动银行转型,推动数字化投资服务创新,增强投资产品的多样性和获取便利性,是英国提升国民投资参与度的重要路径之一。 综合来看,英国塑造全民投资时代,需要多方合力推动"教育、接入、文化和政策"的全链条变革。美国成功之道在于通过制度创新、文化培养和服务完善,让投资真正走进寻常百姓家。英国应深刻理解自身与美国历史流变的差异,从根本上打造匹配国情的资本市场生态。同时,要重视长期主义,培养公众长期投资理念而非短线博弈思维,从而推动经济的健康持续发展,提升全民财富水平。
未来,英国投资生态的提升还需借助科技力量激发创新,激活年轻一代尤其是千禧一代和Z世代的投资潜能。数字资产、社交投资平台、智能投顾等新兴工具为投资民主化注入新活力。如何规范引导这些新兴领域发展,使其成为推动全民投资的助力,将成为政策制定者和市场参与者共同面临的重要课题。 英国若能系统性地汲取美国在降低投资门槛、强化投资者教育、完善养老金体系及营造良好投资文化方面的成熟经验,结合自身社会结构和经济环境特色,必将加速形成全民理财、全民投资的新时代景象。推动亿万普通居民积极参与资本市场,不仅助力个人财富增长,更将为国家经济注入强劲的内生动力,实现广泛共享的经济繁荣。 。
