根据2025年9月路透社公布的一项经济学家调查显示,多数受访专家预计日本银行(BOJ)将在今年第四季度将基准利率上调至少25个基点,从目前的0.50%提高至0.75%。尽管这一比例较上个月略有下降,依然维持在半年前的高位,显示出金融市场对日央行逐步回归正常货币政策的普遍信心。调查还反映出,尽管美国联邦储备系统(Fed)即将进入降息周期,但这并未对日银加息的决心构成实质冲击。超过九成参与调查的分析师认定,美联储的政策调整不会延缓日银的渐进紧缩进程,此举凸显日本经济及货币政策的独特考量和挑战。日本银行分支管理者会议和"短观"调查将在未来几个月成为衡量加息动向的重要风向标。专家普遍认为,如果未来经济数据及劳动力市场情况出现支持性信号,尤其是工资水平和通胀率明显上升,那么加息议程将更具可行性。
作为亚洲最大经济体的央行,日本银行长期维持的极度宽松政策旨在刺激经济增长和提升通胀,然而持续的负利率和货币超发带来的副作用日益显现,其中日元快速贬值和资产价格泡沫风险逐渐加重是核心隐忧。经济学家们普遍认为,适度加息有助于稳定汇率,抑制资产泡沫,但速度和力度必须与经济复苏的韧性相匹配,以避免过度紧缩引发经济波动。当前全球贸易环境复杂多变,美国对外贸易政策的调整依然给日本出口和企业利润带来压力。日银官员警示,全球经济的不确定性仍然较高,须谨慎评估疫情后复苏动力和国际局势发展。除经济指标外,日本政治动荡也为加息决策蒙上阴影,尤其是下一任首相人选可能显著影响货币政策走向。在经济学家看来,如果新任领导人倾向于强化财政刺激、维持宽松政策,则加息步伐将明显放缓,反之则可能加快紧缩。
劳动力市场方面,多数经济学家预计明年的工资谈判涨幅不会超出今年的5.25%,预计工资的温和增长将推动通胀逐渐上扬,但仍难以快速超越央行设定的目标。这既反映了日本劳动力市场结构的特殊性,也显示出企业对未来经济海外需求及成本压力的谨慎态度。总体来看,日本经济正处于一个政策调整的关键窗口期。央行在应对长期通缩、支持经济增长的同时,还需防范因货币扩张过度带来的金融风险。加息预期的升温,反映了日本经济逐渐走向复苏轨道的信心,但依然暴露出全球经济环境不确定性带来的挑战。投资者和市场参与者正密切关注日银下月政策会议的声明与决议,试图把握未来货币政策的走向。
与此同时,全球地缘政治局势和大国贸易关系的演变,将继续影响日本经济和股市表现。专业人士建议关注日本的通胀数据、"短观"调查结果以及工资增长趋势,这些指标将成为判断日银后续加息节奏的关键因素。随着日本银行可能逐步退出宽松货币政策,日元汇率波动加剧,金融市场资金配置需更加审慎,特别是对避险资产的需求可能持续上升。展望未来,日本政府和央行需加强政策协调,在促进经济稳健增长的基础上,有效管理内外部经济风险,避免因货币收紧过快而造成的经济波动。总体而言,日本银行在第四季度加息几乎已成市场共识,如何平衡政策收紧和经济复苏的节奏,将是影响未来一段时间日本乃至全球经济走向的关键命题。 。
