2025年9月初,全球科技领域再度聚焦甲骨文公司(Oracle),这家拥有近50年历史的老牌科技巨头发布了令人震惊的财务数据,带动其股票迎来自世纪以来最强劲的一天。投资者和分析师不仅对公司最近的财报成绩感到振奋,更对甲骨文背后"隐藏"的人工智能(AI)云计算订单积压量表现出极大的关注。此次发布的数据显示,甲骨文的剩余履约义务(Remaining Performance Obligations,简称RPO)同比暴增359%,达到惊人的4550亿美元,成为市场讨论的焦点。剩余履约义务指标代表已经签订但尚未确认收入的合同总额,对于评估一种公司未来业绩及业务增长潜力尤为关键。甲骨文此次数据的爆炸性增长反映了其作为AI基础设施供应商地位的快速提升。CEO萨弗拉·卡茨(Safra Catz)称,这一数字预计将在未来几个月触及5000亿美元,进一步巩固了甲骨文在AI驱动的云计算领域的市场话语权。
尽管甲骨文在云计算领域起步较亚马逊、微软和谷歌这些老牌巨头晚,但它正在快速追赶,凭借庞大的数据中心建设计划和与多家AI巨头的合作,抢占了越来越多的市场份额。特别是今年7月,甲骨文宣布将为OpenAI提供4.5吉瓦(gigawatts)的数据中心容量,作为其更广泛Stargate AI数据中心计划的一部分。这不仅证明甲骨文已成为AI工作负载的首选平台,也预示着其未来多年AI业务的高速增长潜力。分析师们纷纷对甲骨文股票作出积极评价。德意志银行分析师布拉德·泽尔尼克(Brad Zelnick)坦言,公司这一成绩令他们"震惊且兴奋"。威廉布莱尔证券的塞巴斯蒂安·纳吉(Sebastien Naji)将甲骨文评级为"跑赢大盘",强调其庞大的订单积压为公司未来数年带来了明确的增长轨迹。
美国银行(BofA)分析师布拉德·西尔斯(Brad Sills)也从之前的中性评级提升至买入,提及甲骨文在云软件与硬件业务的优势正吸引着最大型AI企业客户。巴克莱银行分析师雷莫·伦施霍夫(Raimo Lenschow)称最新季度表现"具有变革性",并将股价目标从281美元上调至347美元。尽管当季盈利略低于市场预期,但他认为大型AI合同将深刻改变未来财务表现。此次财报发布日,甲骨文股票飙升逾41%,报收341.42美元,远高于此前的历史高点260.87美元,创下自1992年12月23日以来最大单日涨幅。2025年至今,甲骨文股价上涨超104%,成为标普500指数表现最佳股票之一。股价飙升背后,甲骨文的云基础设施业务表现尤为抢眼。
公司高管预计本财年云基础设施收入将激增77%,达到180亿美元,展望至2030财年,更是预期高达1440亿美元。市场研究机构预测,AI应用产业将在2030年达到1550亿美元规模,意味着甲骨文正切入一个庞大且高速增长的细分市场。然而,行业的快速扩张也带来了挑战。甲骨文为满足庞大订单需求,资本支出显著增加。最新季度资本性支出达到85亿美元,较去年同期的23亿美元激增。公司预计2026财年资本支出将升至350亿美元,高于此前的250亿美元预估。
增加的支出推动季度自由现金流为负362百万美元。然而,市场普遍认为这是布局未来AI基础设施的必要投入。Evercore ISI分析师柯克·马特尼(Kirk Materne)表示,虽然短期内资本开支提升会带来压力,但长远来看,这将确保甲骨文在下一代AI基础设施领域的领导地位,并带动收入和每股收益的加速增长。与此同时,也有分析师对甲骨文的盈利前景保持谨慎。D.A. Davidson的吉尔·卢里亚(Gil Luria)强调,尽管收入实现中高速增长,甲骨文在运营虚拟机和GPU服务器业务方面或面临较低甚至亏损的运营利润率。甲骨文正逐步抛弃传统约50%的高运营利润率老业务,转向AI云计算业务,短期可能导致盈利增长放缓至个位数。
这种结构变化给投资者带来了不确定性,短期风险与收益并存。除财务指标外,甲骨文的战略布局也备受关注。公司正加速数据中心网络扩充,通过"Stargate AI"计划打造广泛的高性能计算平台,满足AI算力需求。与OpenAI、Meta、Nvidia、AMD等AI行业巨头的紧密合作,彰显甲骨文作为AI生态系统关键基础设施角色的定位。未来,10月甲骨文在年度Cloud World大会举行的分析师活动,有望披露更多关于AI战略及技术创新的细节,成为市场又一重要催化剂。总结来看,甲骨文在AI浪潮中的快速崛起,得益于其巨大的合同储备、积极的资本投入和优质的客户资源。
这不仅推动其股价突破历史新高,还可能重塑云计算行业格局。投资者需关注甲骨文如何平衡高增长与盈利能力的挑战,以及能否持续扩大在AI基础设施市场的份额。整体而言,甲骨文以"AI赋能"为核心,正在掀开企业云计算新时代的篇章,未来发展潜力广阔,值得持续关注。 。
