近年来，比特币价格经历了大幅波动，尤其是近几个月内，价格上涨逾50%，引发市场热议。尽管收益令人欣喜，许多投资者仍担心潜在的价格崩盘带来的损失。比特币历史上曾多次出现超过80%的价格下跌，这让刚入市或观望的投资者感到忐忑不安。面对此类风险，如何在保持投资收益的同时有效地对冲潜在亏损，成为众多投资者关心的焦点。最近，管理着65亿美元资产的投资公司Cresset Capital的首席投资官Jack Ablin分享了一种低成本的期权项圈策略，为投资者提供了有效的风险对冲方案。 什么是期权项圈策略？ 期权项圈策略是结合购买看跌期权和出售看涨期权的组合交易，用以限制投资的最大亏损，同时限制最大收益。
简单来说，投资者通过购买看跌期权获得在价格下跌时出售资产的权利，从而保护下行风险；同时，通过出售看涨期权赚取权利金，抵消部分或全部看跌期权的成本，但这也限制了资产的最高涨幅收益。 在比特币投资领域，Ablin建议投资者可以利用iShares比特币信托基金（IBIT）这类交易所交易基金（ETF）进行操作。与直接持有比特币相比，ETF不仅操作简单，更免去了数字钱包和交易平台带来的复杂性和安全隐患。 期权项圈如何运作？ 1. 拥有基础资产：投资者先购买或持有相应数量的比特币ETF份额。 2. 购买看跌期权：选择低于当前市场价格的执行价格（价外）的看跌期权。这相当于购买了一个保险，可以在比特币价格下跌到执行价以下时，按执行价卖出手中资产，限制最大损失。
3. 出售看涨期权：在高于当前市场价格的执行价位置出售看涨期权，通过收取权利金来补贴购买看跌期权的成本。 举个例子，假设IBIT当前价格为60美元，投资者购买一个55美元执行价的看跌期权，费用为2美元；同时出售一个65美元执行价的看涨期权，获得2美元权利金。若价格跌至40美元，投资者仍可55美元卖出ETF份额，避免较大损失；若价格涨至68美元，需要按65美元卖出ETF，收益被限制在约8.3%。通过这种方式，投资者实现了有限亏损和有限盈利的平衡，且整体成本较低。 为何适合比特币投资？ 比特币价格波动剧烈且不可预测，历史上价格崩盘时常发生。此外，日益兴起的量子计算等技术可能威胁比特币的区块链安全，给未来价格增添不确定性。
Ablin认为，通过项圈策略，投资者可以在享受比特币上涨潜力的同时，有效规避大幅下跌风险，减少因波动带来的心理压力。 同时，期权项圈为那些希望在投资组合中配置比特币，但不想承担巨大波动风险的投资者提供了一种谨慎进场的方案。尤其在当前美国政府对加密货币态度趋于积极的背景下，比特币等数字资产的监管和市场环境可能发生重大变化，持有足够时间的长线期权（例如一年期）能够有效应对此类不确定因素。 投资者实用建议 1. 选择合适的标的ETF：iShares比特币信托基金（IBIT）作为示范标的，具有流动性和透明度，适合普通投资者操作。 2. 期权执行价格设定：看跌期权执行价格应设在能够承受的下跌底线之上，看涨期权执行价格根据收益目标合理设定，以权衡风险与收益。 3. 期权期限建议：Ablin推荐使用一年期期权，为市场波动和潜在政策变化预留充足缓冲时间。
4. 注意费用与风险：周期性检查项圈策略的表现，调整执行价格和期权期限，以确保策略仍符合当前市场环境和个人风险承受能力。 总结 随着比特币市场逐渐成熟，越来越多投资者关注如何合理配置数字资产并控制风险。Jack Ablin推荐的期权项圈策略是一种行之有效的低成本对冲方案，既保证了参与比特币上涨的机会，又设定了明确的亏损底线。特别是在波动性极大的加密货币市场中，这种策略无疑为稳健投资者提供了更安心的投资工具。对于那些既看好比特币长期发展，又担心短期风险的投资者来说，期权项圈策略值得认真考虑和试用。通过理性的布局和科学的风险管理，投资者不仅可以更好地把握市场机遇，还能有效抵御潜在的价格剧烈波动。
未来，随着数字资产市场的进一步发展，类似的创新金融工具和策略也将不断涌现。投资者应保持学习和适应的心态，结合自身情况灵活运用多种策略，共同迎接数字货币投资的新时代。
