近年来,去中心化交易所(DEX)在加密货币交易生态中扮演着越来越重要的角色。尤其是永续合约DEX,因其无需中心化对手方、快速交易结算以及更好的透明度,成为众多数字资产投资者的新宠。然而,随着市场竞争的白热化,领先者之间的竞争也愈加激烈。就在此时,著名资产管理公司Bitwise宣布提交申请,计划推出一款跟踪和持有Hyperliquid代币的现货交易所交易基金(ETF),此举不仅意味着加密ETF产品的持续创新,也打开了传统金融市场与去中心化金融(DeFi)生态合作的新局面。 Bitwise此次申请的Hyperliquid ETF主要是聚焦于名为Hyperliquid(代币代码HYPE)的加密资产。Hyperliquid是一个基于区块链的永续合约协议,其代币不仅为用户提供去中心化交易的手续费折扣,还被用于支付区块链上的相关费用。
Bitwise希望通过ETF产品使投资者能够更便捷地参与到这一新兴且活跃的市场中,享受Hyperliquid生态系统的潜在增值机会。 与传统的ETF不同,Hyperliquid ETF将采用"现货持有"模式,直接持有底层代币HYPE。这种策略使得基金净值能够更真实地反映代币市场价格,提升投资者的信心和产品的透明度。同时,Bitwise申请文件中提到该产品还将支持"实物创设和赎回"机制。换句话说,基金份额的创建和赎回可以通过直接交换等值的HYPE代币完成,而非仅限于现金结算,这样不仅降低了交易成本,也提高了流动性和操作效率。这一点获得了监管部门的认可,美国证券交易委员会(SEC)在2025年7月也曾明确允许加密产品采用这一机制,因其更具成本效益和效率优势。
值得注意的是,目前Bitwise的申请仍处于初期阶段,尚未确定该ETF将在哪个交易所挂牌交易,交易代码和相关费用也未做明确披露。根据相关法规,Bitwise需先提交Form S-1注册文件得到SEC的受理,随后还需提交Form 19b-4等待最终批准。这一过程可能长达240天左右,这意味着投资者可能需要一定时间等待产品正式上线。 Bitwise的动作正值永续合约DEX竞争白热化的关键时刻。长期以来,Hyperliquid凭借其创新的协议设计和深厚的社区支持,稳居链上期货交易的领先位置。然而,最近BNB链原生DEX Aster币的崛起给市场格局带来重大影响。
Aster凭借技术优势和市场策略,其交易量和未平仓合约数量迅速攀升,频频刷新历史最高值。根据DefiLlama数据显示,Aster单日交易量曾达358亿美元,远远超过同期Hyperliquid的100亿美元;同时,未平仓合约也从不到1.43亿美元猛增至11.5亿美元。相比之下,Hyperliquid的未平仓合约和代币价格均呈现小幅下跌态势,显示竞争压力显著加大。 在市场格局变化的背景下,Bitwise申请Hyperliquid现货ETF其实也是对这一细分市场前景的认可。通过ETF这一传统而成熟的投资产品形式,Bitwise为更多主流投资者提供了更加便捷和合规的参与通路。尤其对于机构资金和合规要求较高的投资者,ETF能够规避直接购买加密代币带来的操作和监管复杂性,降低进入门槛。
从更广泛的角度来看,Bitwise的申请及其商业逻辑反映了数字资产领域与传统金融市场的融合趋势正不断加深。此前,比特币和以太坊的ETF陆续获批,极大地推动了加密资产的主流接受和价格认可。如今,将这种模式延伸到专注于去中心化永续合约生态的Hyperliquid,其影响不仅仅是产品形态的创新,更是推动整个DeFi生态产业化、制度化的重要一步。 此外,SEC近期批准的加密ETF通用上市标准为此类产品的审批流程提供便利,有望缩短上市时间。但Bitwise在申请中也坦陈,目前Hyperliquid尚无注册于商品期货交易委员会(CFTC)的期货合约,这可能会影响相关审批流程的速度和结果。未来如果该协议的期货合约获得监管认可,无疑将为ETF的顺利推出带来更多积极因素。
与此同时,竞争对手Aster持续快速成长,也意味着市场对永续合约DEX的需求和接受度在不断扩大。其在BNB链的深耕和创新尝试为整个行业树立了标杆,也促使Hyperliquid加快自身产品和生态的迭代升级。未来,两者之间的竞赛不仅体现在技术和交易量上,也会延伸到用户体验、跨链整合、衍生品种类、生态合作等多个维度。 面对这种趋势,Bitwise的Hyperliquid ETF或成为主流资金流入永续合约DEX领域的重要桥梁。它不仅有助于增强Hyperliquid项目的资金支持和市场声誉,还能推动投资者对该领域风险和机会的正确认识。这对于整个加密衍生品行业的合规化发展和规模壮大具有积极意义。
总体而言,Bitwise提出的Hyperliquid现货ETF申请是数字资产产品创新的典范之一,代表了传统资产管理机构深入布局DeFi生态的战略动作。伴随着永续合约DEX市场的日益繁荣及监管环境的逐步明朗,类似ETF产品的出现将继续丰富投资者的选择,推动加密市场向更加成熟和规范的方向发展。未来,围绕永续合约和去中心化交易所的竞争与合作仍将持续为数字经济注入活力,Bitwise与Hyperliquid的合作也值得行业持续关注。 。
