IAC Inc.，作为一家多元化的互联网控股公司，近年来因其独特的资产组合和频繁的资产重组动作，吸引了众多投资者和行业分析师的关注。尽管其股价表现一度受到市场情绪和部分资产表现的波动影响，但从基本面来看，IAC仍旧被认为存在显著的价值低估和未来增长潜力。随着2025年计划中的Angi家居服务平台分拆提上日程，市场将迎来新的观察窗口，进一步验证这家公司的内在价值和结构优化进展。当前，IAC的股价远低于其资产总和估值，显示出市场对公司复杂资产结构的误判和潜在价值的忽视。值得注意的是，Angi业务虽近期价格下跌约30%，但新任CEO Jeff Kip领导下的重组措施已初见成效，预计2024年EBITDA可达到1.3亿到1.5亿美元区间。这不仅表明Angi业务的基本面正在稳定改善，还为未来独立运营后的价值释放提供了可能。
与此同时，IAC持有的21.8% MGM股份，随着MGM持续进行股票回购，其市值约为24亿美元，已成为IAC最大且最具价值的资产之一。结合约11亿美元的公司现金储备，MGM与现金资产的总和几乎覆盖了IAC当前40亿美元市值的大部分，从而意味着其余资产几乎被市场完全忽视或估值为零。然而，除去MGM之外，IAC旗下仍有多个高成长潜力的未上市资产，这些资产的总估值极具吸引力。合并后的Dotdash Meredith已开始逐步走出整合阴影，预计2024年将实现约3亿美元的EBITDA，估值或达22亿美元。而领先的汽车共享平台Turo则预期即将在未来实现IPO，市场估值有望超过30亿美元，IAC持股32%的份额价值接近10亿美元。除此以外，2020年收购的Care业务现已实现盈利，保守估值约为5亿美元。
其他如Vivian Health、EmployBridge以及公司历史悠久的搜索资产，综合价值预计约为2亿美元。将这些未上市资产加总，IAC隐藏价值达39亿美元，折合每股约46美元。Angi的分拆将有助于简化公司整体结构，提升透明度，更加清晰地展示各项资产的独立价值。预计在2025年，一旦Turo成功上市或退出，IAC整体的资产配置和估值将迎来显著的市场重估。过去几个月内，IAC的股价曾因Angi业绩不及预期及市场对其重组策略的疑虑而出现约20%的下跌，但从长期视角看，管理层的持续调整及资本分配重点的转变，正逐步释放公司的潜在价值。投资者重新关注IAC的投资逻辑正是基于其成功的剥离和分拆策略历史，以及核心子公司持续的经营改善和盈利能力提升。
未来随着Angi业务独立运营，Dotdash Meredith和Turo的成长进入新阶段，IAC有望爆发式释放其深厚的资产价值。此外，公司重视资本回报与战略协同，管理层执行力强，过去十余次的分拆案例均获得了市场的积极反馈，进一步增加投资者对其未来发展的信心。对于投资者而言，IAC的当前估值水平提供了较高的安全边际。公司市值尚不能完全反映其核心资产尤其是未上市部分的真实价值，存在明显的折价和市场低估。随着重组及战略分拆的逐步推进，市场环境的改善和相关业务的盈利转折点到来，预计IAC股价在中长期内具备显著上升空间。综合来看，IAC不仅拥有多元化且结构合理的资产组合，其独特的资本运作模式更为其创造了持续的价值增长动力。
在全球互联网及科技行业快速发展的背景下，公司依托自身核心资源及管理优势，有望抓住行业趋势，实现业绩和股价的双重提升。投资者应重点关注即将进行的Angi分拆事件、Turo的上市进展以及核心子公司的盈利改善情况，以期把握潜在的投资机会。未来，随着市场对其复杂结构认知的加深和价值评估的修正，IAC极有可能迎来投资者情绪的积极转变和估值水平的全面提升，成为一只兼具价值投资和成长预期的优质科技控股标的。
