随着加密资产市场的不断发展，交易所交易基金（ETF）成为了机构投资者和散户投资者进入数字货币领域的重要桥梁。近期，美国证券交易委员会（SEC）对Bitwise提出的将其BITW加密指数基金转换为现货ETF的申请给予了初步批准，然而却紧急作出暂停执行的决定，该举措引发了业界广泛关注和热议。这一事件不仅反映出SEC对加密资产ETF监管态度的复杂性，也揭示了市场对数字资产投资工具创新的期待与焦虑。Bitwise 10加密指数基金（BITW）成立于2017年，是加密行业中较早涉足多资产指数基金的产品。该基金资产规模达到16.8亿美元，其中超过90%的资产配置于比特币和以太坊两大主流数字货币，剩余部分分布在Solana、瑞波币（XRP）、艾达币（ADA）、Avalanche（AVAX）、Chainlink（LINK）、比特现金（BCH）、Uniswap（UNI）和Polkadot（DOT）等八大重要山寨币中。基金每月进行资产调整，旨在紧跟市场变化，为投资者提供多样化加密资产暴露。
将BITW基金升级为现货ETF的计划，若得以实施，将使其成为美国首个涵盖多种主流加密货币的现货指数ETF。这对于机构投资者而言，意味着通过受监管的金融工具，可以便捷地获取广泛的数字资产市场敞口，而无需直接持有和管理加密资产。尽管比特币和以太坊的单一标的ETF申请已获得一定程度的市场接受，但多资产ETF面临更多的监管挑战。值得注意的是，Bitwise目前收取2.5%的管理费，相较于传统ETF标准，这一费用偏高，转换为ETF后是否会调整管理费结构，尚未对外公开。SEC此次批准后立即暂停的做法，极具象征意义。监管机构的暂停信函措辞与此前对Grayscale旗下多资产加密基金GDLC的暂停行动基本一致。
GDLC同样是在获得初步批准后被迫暂停，体现出SEC在制定统一的加密ETF监管标准时的审慎和犹豫。根据业内多个消息源，SEC对是否批准诸如瑞波币和艾达币这类尚无独立ETF的代币纳入多资产基金标准存在担忧。部分原因在于，SEC对于如何衡量和监管涉及这些资产的基金的信息披露、市场操纵风险以及投资者保护措施尚未形成统一共识。此外，近期SEC在ETF审批方面频繁动作，显示其监管策略正处于关键调整期。美国知名资产管理公司如Franklin Templeton、Fidelity和Invesco Galaxy等相继提交了针对比特币和以太坊ETF的赎回机制修改申请，监管机构也对包括Canary Capital的SUI ETF在内的新兴产品进行审查，并推迟了21Shares针对SUI ETF的审批期限。与此同时，21Shares还提出了追踪Ondo Finance平台代币ONDO的ETF申请，表明数字资产ETF领域创新层出不穷。
SEC此次动作揭示了其双重目标：一方面，支持数字资产ETF的发展和创新，促进合规投资产品的推广；另一方面，严格监管以防范投资者风险，确保市场透明与公平。对Bitwise的暂停决定传递出监管层需要更多时间评估多资产加密基金可能引发的复杂问题，如代币合规性、市场操纵风险以及基金重组的运作透明度。对于投资者和市场来说，这一事件短期内或带来一定不确定性和波动，但长远来看，这种审慎监管有助于促成更加稳健和健康的市场环境。综上，SEC对Bitwise BITW基金转换ETF的批准与暂停，体现了数字资产ETF监管格局的动态演变。未来随着监管框架不断完善，涵盖多种加密资产的现货ETF或将成为推动加密资产主流化的重要推动力。投资者应持续关注SEC公告和基金管理方的最新动态，同时对风险保持警惕，理性参与数字资产投资。
。
