近年来，比特币挖矿行业经历了显著波动，受价格周期及技术瓶颈影响，矿业公司的盈利能力时强时弱。然而，随着人工智能领域的迅猛发展，传统矿业基础设施正迎来重要转型机会。康特菲茨杰拉德（Cantor Fitzgerald）最新发布的研究报告指出，科尔科学（Core Scientific）作为比特币矿业龙头企业，凭借其强大的数据中心资产和与云AI计算巨头CoreWeave达成的战略合作，有望推动其股价突破每股30美元的关键水平，远超市场预期。报道显示，CoreWeave目前正处于对科尔科学的收购谈判的高级阶段，此前2024年曾提出每股5.75美元的收购报价，但因市场环境及估值考量未达成一致。最新的谈判进展使得市场重燃对科尔科学未来发展的信心，投资者情绪随之高涨，股价因此大幅上涨。科尔科学与CoreWeave签署的长达12年、总价值高达35亿美元的基础设施租赁协议，是本次价值重估的核心驱动力。
该协议涵盖了200兆瓦的人工智能算力供应，显示出双方在AI计算领域深度绑定的决心。康特菲茨杰拉德分析人士以传统数据中心房地产投资信托基金（REIT）通常采用的15倍利润倍数作为估值标准，保守计算租赁产生的现金流价值达到每股24美元。此外，科尔科学拥有570兆瓦的电力基础设施，其替代建设成本估值约为每股11.70美元，进一步彰显公司资产潜在价值。综合考虑，康特菲茨杰拉德认为科尔科学的合理估值远高于市场当前水平，尤其是在AI驱动的持续现金流支撑下。科尔科学从一个专注于比特币挖矿的传统矿业公司，成功向以人工智能基础设施为主的综合计算服务供应商转型，是行业中鲜见的典范。市场对比特币矿业的盈利性存在分歧，主要因其收入依赖比特币价格波动及每四年一次的“减半”事件，而这些都会直接影响挖矿收益率。
相比之下，人工智能领域的计算需求不断攀升，为拥有成熟数据中心和电力资源的企业提供了更稳定、可预测的收入来源。Rittenhouse Research等新兴金融科技和人工智能研究机构同样强调了比特币矿业向AI计算基础设施转型的重要趋势。此类公司将其庞大的硬件资源重新定位为支持ChatGPT及大型语言模型（LLM）等AI算法的计算平台，打开了全新的利润增长空间。尽管如此，不是所有比特币矿业企业的转型都能获得成功。部分企业如Bit Digital选择退出传统挖矿，转而全力参与以太坊质押业务，市场对此反应负面；而芯片制造商Canaan由于未能攻克AI硬件市场，相关业务已关闭，股价重挫。科尔科学则找到了一条平衡道路，既保持其电力及硬件优势，又逐步向AI基础设施领域深度渗透，致力于抓住百亿美元级的市场机遇。
此次可能的收购如果最终达成，或将成为行业内矿业公司转型和估值重构的典范案例。CoreWeave作为云AI计算的领先企业，显然对科尔科学的核心资产充满信心，双方合作不仅彰显了AI市场的火热，也反映出传统矿业资产在新兴科技领域的再利用潜力。尽管目前没有官方公开声明，但市场和投行的分析已形成广泛共识。投资者关注点集中在交易成行的定价水平、后续整合的战略方向以及科尔科学如何利用资本市场资源扩大人工智能基础设施布局。此外，对比特币挖矿未来走向和芯片创新瓶颈的讨论也将持续影响相关企业的估值表现。总的来看，科尔科学的案例体现了区块链矿业与人工智能两个高成长性产业的深度融合，凸显了技术资产跨产业应用的无限可能。
预计未来随着AI算力需求进一步攀升，拥有优质电力及数据中心资源的企业将迎来新的发展春天。科尔科学与CoreWeave的合作表明，抓住行业趋势与资源整合的企业，将获得资本市场及市场份额的双重肯定。展望未来，科尔科学若能完成成功转型，其市值有望实现显著提升，成为全球领先的人工智能基础架构供应商之一，为投资者带来可观回报。随着人工智能技术持续渗透到各行各业，涉及高性能计算的基础设施无疑成为未来增长的核心驱力。由此而生的企业价值重估与收购浪潮或将推动整个数字矿业及计算资源市场发生深刻变革。
